第一节 股票的基础知识

首先，我们对股票的概念、股票的价值、股票的分类、股票的作用以及名称和代码进行讲解，读者可以对这些相关的术语进行简单了解。

一、股票的概念

股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券，每股股票都代表股东拥有公司一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或抵押，是资本市场上一种长期的信用工具。

通常，获取股票有4种途径。

①作为股份有限公司的发起人而获得股票，如我国许多上市公司都是由国有独资公司转为股份制公司的，原公司的部分财产就转为股份公司的股本，原有公司就成为股份公司的发起人股东。

②在股份有限公司向社会募集资金时，自然人或法人出资购买股票，这种股票通常被称为原始股。

③在二级流通市场上通过出资的方式授让他人手中持有的股票，这种股票也被称为流通股；

④通过他人赠与或依法继承而获得股票。

股票作为一种重要的金融工具，需要经中国证券监督管理委员会的核准才能发行，且在股票的制作程序、记载内容和记载方式上都必须符合有关规定。

二、股票的价值

股票的价格在不同的阶段有不同的表达方式，通常有以下4种。

1.面值

股票的面值是指股份公司在所发行的股票票面上标明的票面金额，它以元/股为单位，用来表明每一只股票所包含的资本数额。将持股人持股数量与总股本相除，就可以得出持股人在该公司所占的股权比例。上海和深圳证券交易所流通的股票面值均为壹元，即每股一元。

2.发行价

当股票上市发行时，上市公司从自身利益以及确保股票上市成功等角度出发，对上市的股票不按面值发行，而是制定一个较为合理的价格来发行，这个价格就称为股票的发行价。一般来说，股价都会超过1元/股来发行，即上市公司都会采用溢价发行的方式来发行股票。

3.市价

股票的市价是指股票在交易过程中由交易双方所达成的成交价。通常所指的股票价格就是指股票市价。股票市价直接反映着股票市场的行情，是投资者购买股票时最关心的问题。由于受众多因素的影响，股票市价经常处于变化之中。这个时候，它与股票的面值已经没有关系了。

4.清算价格

股票的清算价格是指股份公司因破产或倒闭而进行清算时，每只股票所代表的实际价值。公司在破产清算时，其财产价值是以当时实际的销售价格来计算的，所以其售价一般都会远低于公司的账面价值，导致此时的股票价格与过去的价格有很大的出入。

三、股票的分类

股票的分类有很多种，下面介绍4种分类方式。

1.按股东权利分类

按照股东权利的不同，可分为普通股和优先股，如图1-1所示。

（1）普通股

普通股是指在公司的经营管理和赢利及财产的分配上享有普通权利的股份，满足优先股东的收益权要求后对企业净赢利和剩余财产享有索取权，它是构成股份公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大、最重要的股票。目前在上海和深圳证券交易所上市交易的股票，都是普通股。

普通股的基本特点是其投资收益不是在购买时约定的，而是事后根据股票发行公司的经营业绩来确定。公司的经营业绩好，普通股的收益就高；反之，若经营业绩差，普通股的收益就低。

普通股股票持有者按其所持有股份比例享有以下基本权利。

●公司决策参与权：普通股股东有权参与股东大会，并有表决权和选举权，也可以委托他人代表其行使股东权利。

●利润分配权：普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。普通股的股息是不固定的，而是由公司赢利状况及其分配政策决定的。普通股股东必须在优先股股东取得固定股息之后才有权享受股息分配权。

●优先认股权：如果公司需要扩张而增发普通股票，现有普通股股东有权按其持股比例，以低于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发行股票，从而保持其对企业所有权的原有比例。

●剩余财产分配权：当公司破产或清算时，若公司的财产在偿还欠债后还有剩余，其剩余部分按先优先股股东、后普通股股东的顺序进行分配。

（2）优先股

优先股是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。由于优先股通常预先明确股息收益率，该收益不会根据公司经营情况而增减，所以优先股股票实际上是股份公司一种举债集资的形式，持有者往往没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营决策也无投票权。此外，优先股也是一种没有期限的权益凭证，持有者虽然不能随时要求股份公司退股，但该股份却可以依照股票上所附加的赎回条款由股份公司赎回。

2.按投资主体分类

在国外，股份公司的股票只有普通股和优先股之分，但在我国，由于特殊的公有制基础，导致我国股票若按投资主体分类，可以分为国有股、法人股、职工股和社会公众股，如图1-2所示。

（1）国有股

国有股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资所形成的股份。由于我国大部分股份制公司都是由原国有大中型企业改制而来的。因此，国有股在公司股权中占有很大的比重。股改前，国有股占上市公司总市值50%左右。

（2）法人股

法人股是指公司法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股部分投资所形成的股份。法人股又可分为境内发起法人股、外资法人股和募集法人股。股改前，法人股占上市公司总市值20%左右。

（3）公司职工股

公司职工股是指本公司职工在公司公开向社会发行股票时按发行价格所认购的股份。按照《股票发行和交易管理暂行条例》规定，公司职工股的股本数额不得超过拟向社会公众发行股本总额的10%。但目前股份公司在发行股份时已取消了职工股这一类别，均以流通股代替。

（4）社会公众股

社会公众股是指我国境内个人和机构以其合法财产向公司可上市流通股部分投资所形成的股份。这是一种可完全流通的股份，只是部分战略机构投资者和股份公司高管受相关条款限制，在一定时期内不得随意出售其所持有的股票，所以这部分股票又称为限售流通股。

随着股改的成功实施，至2010年，我国上市公司所有股份均可实现流通，只有部分国有股和法人股会因控股需要而不能随意出售。

3.按上市地点分类

按照股份公司上市交易的地点不同，我国股票可分为A股、B股、H股、N股和S股，如图1-3所示。

（1）A股

A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。

（2）B股

B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内证券交易所上市交易，公司的注册地和上市地都在境内的股票。

（3）H股

H股是注册地在内地、上市地在香港的外资股。香港的英文是Hong Kong，取其第一个拼音的首个字母，在港上市的外资股就叫H股。由于中国在国际上被称为红色中国，因而带有中国大陆概念的H股又叫“红筹股”。

（4）N股

N股是注册地在内地、上市地在纽约的外资股。纽约的第一个英文字母是“N”，在纽约上市的外资股就叫N股。

（5）S股

S股是注册地在内地、上市地在新加坡的外资股。新加坡的第一个英文字母是“S”，在新加坡上市的外资股就叫S股。

4.按公司业绩分类

按照上市公司经营业绩的好坏，我国股票可分为绩优股、ST股、PT股等。这里我们重点来看ST股和PT股。

（1）ST股

根据1998年实施的股票上市规则，我国将对财务状况或其他状况出现异常的上市公司的股票交易进行特别处理，由于“特别处理”的英文是Special treatment（缩写是“ST”），所以此类股票就简称为ST股。在上市公司的股票交易被实行特别处理期间，该公司必须遵循下列规定：

第一，股票报价日涨跌幅限制为5%；

第二，股票名称改为原股票名前加“ST”，如“ST零七”；

第三，上市公司的中期报告必须经过审计。

除ST股之外，还有*ST股、S*ST股、SST股、S股等，各项含义如下。

●*ST股：公司经营连续三年亏损，退市预警；

●S* ST股：公司经营连续三年亏损，退市预警，还没有完成股改；

●SST股：公司经营连续两年亏损，特别处理还没有完成股改；

●S股：还没有完成股改。

（2）PT股

PT股票则是基于为暂停上市流通的股票提供流通渠道的特别转让服务所产生的股票品种，这是根据《公司法》及《证券法》的有关规定，上市公司出现连续三年亏损等情况，其股票将暂停上市。沪深证券交易所从1999年7月9日起，对这类暂停上市的股票实施“特别转让服务”。PT股的交易价格及竞价方式与正常交易股票有所不同：

第一，交易时间不同。PT股只在每周五的开市时间内进行，一周只有一个交易日可以进行买卖。

第二，涨跌幅限制不同。据最新规定，PT股只有5%的涨幅限制，没有跌幅限制，风险相应增大。

第三，撮合方式不同。正常股票交易是在每交易日9：15—9：25之间进行集合竞价，集合竞价未成交的申报则进入9：30以后连续竞价排队成交。而PT股是交易所在周五15：00收市后一次性对当天所有有效申报委托以集合竞价方式进行撮合，产生唯一的成交价格，所有符合条件的委托申报均按此价格成交。

由此可见，最近一年亏损的公司将被“ST”处理，最近两年连续亏损的公司将被“* ST”处理；最近三年连续亏损的公司将被“PT”处理，最近四年连续亏损的公司才会被退市处理。于是为了规避连续三年亏损导致暂停上市的厄运，许多* ST公司会利用报表和重组玩“二一二”的亏损游戏。即连续两年亏损，然而来个扭亏为盈，接着再连续两年亏损，又来一个扭亏为盈，如此规避暂停上市的风险。所以中国股市里的退市制度名存实亡，这也是中国股市的一大奇观。

除此之外，还有按照上市公司流通股份的大小分类，我国股票也可以分为大盘股、中小盘股和创业板块等。

四、股票的性质

股票作为一种有价证券，具有以下6个基本特征。

1.收益性

股票不仅可以为投资者带来分红的收益和送股的权益，而且可以在股票市场或场下交易中溢价卖出，以获得超额的投资回报。

2.风险性

上市公司不一定每年都会分红，其股票价格也不一定会一直上涨，反而有可能会一直跌到投资者所购买的价格之下。如果上市公司破产或退市，则投资者可能血本无归。

3.责权性

股票持有者就是股份有限公司的股东，具有参与股份公司赢利分配的权利，也具有承担有限责任的义务，还有权或通过其代理人出席股东大会、选举董事会并参与公司的经营决策。

4.长久性

股票投资是一种没有期限的长期投资，股票一旦被购买，只要股票发行公司存在，任何股票持有者都不能退股，但可以出售或转赠股票。

5.流通性

股票是一种流通性很强的流动资产，可以在股票市场上随时转让，也可以继承、赠与、抵押，但不能退股。

6.波动性

由于股票可以在股票市场交易，而股票在交易时受市场因素和非市场因素的影响，其价格常常会发生变化，与投资者当初购买时的价格不一致。

五、股票的作用

1.对上市公司来说

对上市公司来讲，股票有以下4个主要作用。

（1）筹集资金

通过发行股票，股份公司可广泛地吸引社会暂时闲置的资金，在短时间内把社会上分散的资金集中作为巨大的生产资本，组成一个“社会企业”——股份有限公司。而通过二级市场的流通，又能将短期资金通过股票转让的形式衔接为长期资金。

（2）分散投资风险

无论是哪一类企业，总会有经营风险存在，一些前景难以预测的企业，当发起人难以或不愿承担所面临的风险时，他们总会想方设法地将风险转嫁或分摊给他人，而通过发行股票来组成股份公司就是分散投资风险的一个好方法。即使投资失败，各个股东所承受的损失也就非常有限。

（3）实现创业资本的增值

当一家业绩优良的企业发行股票时，其发行价都要高出其每股净资产许多，若遇到二级市场的火暴行情，其溢价往往能达到每股净资产的2至3倍或者更多，而股票的溢价发行又使股份公司发起人的创业资本得到增值。

（4）广告宣传作用

由于有众多的社会公众参与股票投资，股市就成为舆论宣传的一个热点，各种媒介每天都在反复传播股市信息，无形之中就提高了上市公司的知名度，起到了宣传广告的作用。

2.对股民来说

对于股民来讲，股票主要起到了以下三个作用。

（1）作为投资工具

由于股票具有收益性，股票投资就成为大众投资的一种工具。人们总是希望钱能生钱，而除了银行存款、购买债券及亲自创办办经济实体以外，通过购买股票也可取得收益，实现资本的增值。

（2）实现生产要素的组合

通过购买股票，投资者可非常方便地实现参股投资或控股及购买、兼并股份公司的目的，从而实现生产要素的组合，以提高企业的经营效益。

（3）通过购买股票进行赌博或投机

由于受众多因素的影响，股票价格具有较强的波动性，因而人们可通过股票来进行投机活动，从买进卖出中赚取股票的价差，这也是股票市场吸引众多投资者的原因之一。而又由于股票价格特别是其短期趋势较难预测，股民投资股市时并不进行基本的分析研究，就是进行详细的分析也不一定能把握胜机，所以许多股民往往都抱着一赌而决胜负的心理进行股票投资，故股票有时也成为某些股民变相赌博的一种工具。

六、股票的名称及代码

股票的命名有一定的原则。沪深两地的股票简称大多数是4个字，很多公司的名称前面也都带上所在地的名称，如“深圳能源”、“上海电气”等。投资者看股票名称时，一般可以从前两字中了解上市公司所在地，从后两字中了解公司的名称。也有的不在股票名称中体现所在地，而是体现公司简称，如“美菱电气”、“燕京啤酒”等。

深交所有时则将地名简化为一个字，公司名称简为两个字，第四个字则是区分A股和B股的，如深天地A、深桑达A等。另外，上交所的股票也有的简化为3个字，如美尔雅、中青旅等。

股票的名称尽管被简化，但随着上市公司数量的增多，要投资者记住所有的公司名称显然力不从心，因此，将股票进行编号有助于投资者的记忆。更重要的原因在于随着股票市场规模的日益壮大，对股票进行编号（编码）是为了对越来越多的股票进行分类，特别是为了便于电子化操作和管理，因为电脑对数字和字母的识别能力要比对中文强得多。

每一只上市证券均拥有各自的证券代码，证券与代码一一对应，且证券的代码一旦确定，就不再改变。这主要是便于电脑识别，使用时也比较方便，如图1-4所示。在上海证券交易所上市的证券，根据上交所“证券编码实施方案”，采用6位数编制方法，前3位数为区别证券品种，如60××××A股、900×××B股等。在深圳证券交易所代码也是6位：00××××A股、200××B股。创业板以300开头，如“300012”。