2.4.3 股权登记日与除权

当一家上市公司公布了分红方案后，此时，这只股票就被看做是含“权”的，这里所说的“权”是指持股者有获利分红的权利，但由于股票一直在不断地交易着，因而，就要设立一个时间点，以此提示投资者在这一时间点前买入股票的投资者可以享受到分红的权力，这一时间点就被称为“股权登记日”，也就是说，在股权登记日这一天收盘前持有或买进此股的投资者具备了获得分红的条件，可以享有此次分红。

由于分红并不是创造财富的行为，而且股价的走势又是连续的，因而，分红或送转股等行为并不会使得此股的总市值发生变化。在股权登记日的下一交易日就要进行除权操作，也就是将股票中含有的分红权利予以解除。同时，按所分红的数额对股票价格进行相应比例的下调，在股票的除权除息日，证券交易所都要计算出股票的除权除息价，以作为股民在除权除息日开盘的参考。也就是说，在股权登记日收盘前买进此股的投资者可以通过获得分红的方式正好“弥补”除权操作所带来的每股股价的下降，而那些在股权登记日后买进此股的投资者则因不具有分红权利，同样不会承受任何损失。因而，投资者在买卖股票时不必担心除权实施时所导致的股价下降会带来损失，只需将注意力集中于分析股价连续运行中的涨跌情况即可。

由于股本登记日的下一交易日往往并不是红利发放日，红利发放日往往会是除权后的某一个交易日。那么，对于那些在股权登记日收盘前买入的持股者来说，若是在除权日与红利发放日这段时间内卖出股票，是否还可以获得上市公司的分红呢？答案是肯定的，只要是在股权登记日收盘前仍然持有此股的投资者，无论是在随后的什么时间卖出此股，他都具有获得上市公司分红的权利。

如图2-15所示为格力电器（000651）2008年12月9日至2009年9月15日期间走势图，此股在2009年4月21日发布了2008年度的年报，并提出分红方案：“格力电器：2008年每股收益1.68元，10股转增5股派3元”。随后于2009年6月2日公布消息：“格力电器：10股转增5股派3元股权登记日为6月2日”。在这则公布的消息中，详细包括了它的分红派现方案及实施方法，我们将此引用出来，投资者可以作为参考：

图2-15 格力电器除权示意图

格力电器（000651）公司2008年度权益分派方案已获2009年5月18日召开的2008年年度股东大会审议通过。现将权益分派事宜公告如下：

一、权益分派方案：

公司2008年度权益分派方案为：以公司现有总股本1,252,395,000股为基数，向全体股东每10股派3.00元人民币现金（含税，扣税后，个人股东、投资基金、合格境外机构投资者实际每10股派2.70元）；同时，以资本公积金向全体股东每10股转增5股。对于其他非居民企业，我公司未代扣代缴所得税，由纳税人在所得发生地缴纳。

分红前本公司总股本为1,252,395,000股，分红后总股本增至1,878,592,500股。

二、股权登记日与除权除息日：本次权益分派股权登记日为2009年6月2日，除权除息日为2009年6月3日。

三、权益分派对象：本次分派对象为截至2009年6月2日下午深圳证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司（以下简称“中国结算深圳分公司”）登记在册的本公司全体股东。

四、权益分派方法：

1．本次所转增股份于2009年6月3日直接记入股东证券账户。

2．本公司此次委托中国结算深圳分公司代派的股息将于2009年6月3日通过股东托管证券公司（或其他托管机构）直接划入其资金账户。

五、本次所转增的无限售条件流通股的起始交易日为2009年6月3日。

六、转增后股份情况表。

七、本次实施转增股份后，按新股本1,878,592,500股摊薄计算，2008年年度每股净收益（调整后）为1.05元。”

随后，于股权登记日下一交易日就实施除权操作，在图2-15中可以看到，伴随着除权的实施，股价也按相应比例降低了。