1.4 我国投资者的特点与投资工具

1.4.1 我国投资者的特点

现阶段我国投资者的投资活动和态度主要受两个方面的影响：一是传统文化和社会制度的影响；二是现阶段经济转型的影响。

1.传统文化和社会制度的影响

中华民族历史悠久，长期受儒家思想的影响，我国投资者有其独特的理财文化。这主要体现在以下几个方面：

（1）投资者往往比较节俭，有着很高的储蓄率。加之长期以来以家庭和家族为社会主要单位的社会制度，使得理财可以形成合力。

（2）受封建小农意识的影响，社会信用意识不强。我们可能都听过这样一个小故事：当两个老太太快要见上帝的时候，外国老太太说：“我终于还清房子的贷款了。”中国老太太说：“我终于攒下买新房子的钱了。”信用意识除了体现在消费习惯上，也体现在投资习惯上。中国人喜欢自己创业，进行实业投资，而不喜欢将钱交给别人打理。在财富形态上，人们还保留着以前的传统，认为只有拥有房地产、珠宝、金银财宝才有安全感，殊不知现代知识经济中，更强调资产的流动性、财富的资本化和资本的证券化。

（3）长期以来产权得不到严格的保护，从而降低了人们通过努力创造财富的愿望。这一方面表现在投资上，喜欢投机，恨不得一夜暴富。另一方面在财富的使用上，也有挥霍的倾向。人们往往对第一桶金极为重视，甚至可以苛刻自己的正常生活，然而有时却把辛辛苦苦积累下来的财产在很短的时间内挥霍一空。当然由于对财富的持有缺乏安全感，因而对外人充满戒心，往往不愿露富，更不愿意交给专门的理财顾问进行管理。

2.现阶段经济转型的影响

现阶段我国还处于向市场经济转型的过程中，医疗、养老、失业和住房等福利制度的转型使得投资者必然增加了预防性的货币需求，从而增加对保险、储蓄和房地产等避险工具的需求。

1.4.2 我国理财产品的类别及其相应市场的特点

1.银行存款

银行存款可以分为活期存款、定期存款和储蓄存款。总体来说，银行存款的收益率很低，但是可以给存款人带来很高的流动性。

我国的股票市场和债券市场发展还不完善，银行存款又毫无风险，因此我国居民存款近些年由于收入水平的提高，呈上升趋势。据有关部门统计，到2011年6月为止，居民储蓄余额已突破33万亿元人民币。

2.债券

债券投资主要具有安全性高、流动性强、收益高于银行存款等特点。我国债券市场上交易的债券有三类。一是政府债券，即政府为筹集建设资金而发行的债券，其中最主要的是国债。国家为了鼓励人们购买国债，规定国债利息收入免收个人所得税。二是金融债券，即银行和非银行金融机构发行的债券。三是企业债券，即企业为筹集资金而向投资者发行的债券。企业债券以公司经营利润作为还本付息的保证，其风险高于国债和金融债券，故企业债券的利息会较高。

目前，个人投资只能投资于国债和企业债券，不能投资于金融债券。但是受企业信用能力的限制，我国企业债券市场规模很小。

3.股票

1990年12月，上海证券交易所成立。1991年4月，深圳证券交易所成立。此后，我国的股票市场取得了很大的发展。发行市场除最初的A股外，又开始发行B股，1993年后又出现了H股和N股、S股等境外上市外资股。近年来我国股票市场发展很快，来自沪、深两家证券交易所的统计数据显示，截止到2011年7月底，上海证券交易所的上市公司共有920家，上市股票963只，总股本23 080.52亿元，总市值170 262.38亿元，流通市值139 101.42亿元。深圳证券交易所上市公司共有1 332家，上市股票1 374只，总股本5 997.83亿元，总市值85 725.71亿元，总流通市值54 656.75亿元。股票有效账户超过1.3亿户。

股票投资的收益来自上市公司分红和买卖的价差利得。但我国股票市场由于制度上存在缺陷，上市公司分红很少，带有明显的投机性，因此要求参与股票投资的机构和个人具有较强的资金实力、财务分析及信息收集能力、良好的判断力和心理承受力，其技术性要求较高。

4.投资基金

我国的基金行业从 1998 年以来开始走上正轨。1998 年，以国泰、南方两家基金管理公司为代表的第一批5家基金管理公司成立。1999—2001年的股市大牛市造就了基金业的第一次辉煌，这期间一大批老基金改制规范为新基金。2001—2002年股市大幅度调整，基金业绩剧烈下降，基金遭遇信任危机，这时首只开放式基金——华安创新开始发售。开放式基金试点正式启动，并于一年以后迅速成为行业发展的主流品种。2002年至今，管理层大力发展投资基金的思路付诸实施，允许外资参股基金管理公司，使基金公司的股权发生了大面积调整。

到2011年8月，我国已开业的基金管理公司为61家，已经发行的证券投资基金1 016只，总规模达到约2.39万亿份。从规模和资金量上看，基金已经成为证券市场上的重要机构投资力量。

5.认股权证

认股权证全称为优先认股权证，指认股权证持有人在规定的时间内可以按特定的价格购买一定数量的新股。用证券市场术语讲，就是允许持有人在有效期内，按某一既定比率（换股比率），以某一既定价格（换股价）换购一定数量的普通股票。因此，认股权证本身是没有价格的，它的价值来源于股票的市场价格高于股票的认购价格。

6.期货

期货是一种高风险、高收益的投资工具，赔赚较大，而且国内交易制度还不完善，投资者遭受到损失的可能性很高。目前，我国的期货市场主要有三个：大连期货交易所，主要交易品种是大豆和玉米；上海期货交易所，主要交易品种是天然橡胶、铜、铝等有色金属；郑州期货交易所，主要交易品种是小麦和棉花。

我国期货市场发展很快，1993年的交易额为5 522亿元，成交量为890.69亿手，到2003年成交额超过10万亿元，成交量达到27 986亿手，2010年成交额已超过了300万亿元。中国期货市场的发展有利于中国取得全球市场上重要商品的定价仅，为中国企业提供了套期保值的场所，因此从长远来看还有很大的发展潜力。

7.其他金融衍生工具

金融衍生工具是指从传统金融工具基础上衍生出来的，通过预测股价、利率、汇率等未来走势，采用保证金或签订远期合同等形式进行交易的新兴金融投资工具，是进行金融理财时主要应用的理财工具。我们将会在第6章详细介绍几种主要的金融衍生工具。

8.保险

生老病死是任何人都无法逃避的，普通疾病会短暂地影响家庭的生活质量，重大疾病可能让人倾家荡产，而环境恶化、食品污染，也导致了重大疾病发病率逐年上升的情形。基于这些考虑，理财的基础不仅是要存储一定资金，更要为不确定的将来做好打算，保险也是理财的重要基础之一。

随着宏观经济的发展、个人财富的积累，保险消费在家庭生活中的重要性正日益显现。按传统的理财观念，钱是一点一点积攒起来的，只能积少成多，慢慢地依靠储蓄获得保障，但买保险则可以做到先有保障，再去慢慢积累财富。

9.黄金

2002年10月30日，上海黄金交易所正式投入运营，开启了中国个人投资黄金买卖业务的大门。个人投资者可以通过交易所进行黄金交易，会员向代理客户收取保证金和不超过1.5%的手续费。

截至2003年10月30日，累计成交黄金205.41吨，成交金额193.89亿元。2010年黄金市场报告显示，2010年，上海黄金交易所已成为全球最大的场内实物黄金市场，各黄金品种累计成交6 051.50吨，同比增长28.46%；成交金额16 157.81亿元，同比增长57.04%。

随着国民收入的增加，国内黄金投资开始转热。2010年，在欧债危机和各国为了救市采取的宽松货币政策和积极的财政政策的影响下，中国经济也面临着较大的不确定性，市场通货膨胀预期增强。中国黄金饰品和投资金条都具有黄金纯度高的特点，满足保值消费需求。随着国内黄金投资渠道的进一步拓宽，黄金实物投资和消费旺盛，个人客户投资黄金的兴趣开始上升，参与黄金市场活跃，以投资为主，将黄金作为其资产保值和增值的手段。

10.外汇

外汇作为国际间经济交往的产物，是不可缺少的计价、购买、储备、信用和支付的手段。

随着我国改革开放的不断深入，社会主义市场经济体制的确立，我国的经济发展将会越来越多地与国际经济发展结合在一起，将会有越来越多的各级各类企业冲出国门，走向世界，直接参与国际经济、贸易、金融业务活动。这就为更多的人参与外汇交易提供了良机，为外汇交易提供了广阔的市场。外汇作为一种投资工具，适合比较敏锐捕捉外界各种信息、具有相关专业知识的投资者。

对于个人投资者来说，由于所持有外汇不能购买国外股票，而只能将其存于银行或者进行期权交易，因此进行外汇投资无非是获得存款利息收入，或者通过不同货币的交易来赚取差价。

房地产一般的投资价值都很高，而且生命周期长，是资金雄厚的长线投资者的较好选择。从目前来看，随着我国城乡居民收入水平的提高，对房地产投资的需求保持了旺盛的增长势头。我国主要的购房者为25～39岁的青年人，因为我国就业群体中，年轻人拥有较高的收入水平，这与他们接受过高等教育、人力资本含量较高有关系。从人口年龄分布情况来看，年轻人占我国总人口的比例很大，出生于20世纪七八十年代生育高峰期的年轻人目前正处于婚龄期，随着传统实物福利分房制度的逐渐取消，其市场购房意愿自然是相当强烈的。所以对于多数的购房者来说，其主要目的是用于自身居住，其次才是投资增值。