第5章 资本与“互联网+”帮助企业高速成长(3)

最后是三赢局面

A由于有了B的利润，减免了债务，通过股票上涨卖股票以及一些利好消息获利（由于三家合作过程中，A的利益最小，那么B就可以拿一部分利益补偿给A原有的大股东）。

B拥有了一家上市公司，而且账面上还有了5亿元的现金。

C拿到了1亿股股票，总共5亿元，向信托公司发行8个亿的信托产品，购买4个亿的次级理财产品，赚了很多。

注意：基金、信托和银行的关系，就像电气行业里面，彩电、洗衣机和国美苏宁的关系；基金、信托是产品，而银行是渠道。

九、“并购基金”的商业模式

●A企业利润4000万元，市盈率10倍；

●A企业估值=利润×市盈率=4亿元；

●并购基金C投资企业A 1亿元，投资后估值5亿元，持有A 20%的股权；

●一家上市公司B准备并购A，用5亿元收购A；

●假设上市公司的市盈率为40倍（平均市盈率）；

那么，A被B收购以后，A企业估值为16亿（4000万×40倍）。

基金C持有A企业20%的股权，作价3.2亿。

并购基金C盈利=3.2亿-1亿=2.2亿（3年）。

如果3∶7结构化，3000万元劣后，7000万元优先（7%年化率），则：劣后级LP的收益=2.2亿-7000×7%×3＝1.47亿元；

劣后级LP投资3000万，分配1.47亿×70%=1.029亿。（3年）

投资回报率为100%/年。

并购基金GP分配1.47亿×30%=4410万元。（3年）

投资回报率为49倍/年。

十、互联网+

互联网+产品中心转型为用户中心。

全中国最大的“航空公司”——携程网，可是携程网没有一架飞机；

全中国最大的“餐厅”——大众点评网，可是它却没有一个厨师；

全中国最大的“出租车公司”——滴滴打车，可是它没有一辆汽车。

连接，是互联网的本质和价值所在，是互联网商业化的主要根据与载体。门户、电商、搜索、社交都体现了连接。

●阿里余额宝=传统基金产品+支付宝+海量用户；

●智能穿戴=表、手环、眼镜+各种传感器；

●乐视智能TV=平板电视+视频内容+TV应用；

●美团网APP=传统服务业商户+美团网+广大消费者；

●智能家庭=智能终端、家具+控制手机；

●互联网汽车＝汽车+GPS+智能车载终端+外延服务。2014年是移动互联网元年，是两个大佬的对决：

●阿里巴巴，市值2300亿美金，擅长打折推销；

●腾讯，市值1800亿美金，伟大的全民飞机，伟大的微信红包，伟大的滴滴打车。

从长远来看，后者有机会超越前者。

传统企业转型互联网有三大误区：陶宝化，电商化，渠道化。大家都认为互联网是渠道，大家都把互联网当成了卖的工具。其实都是错的，有些企业连网站都没有，但是却是一个互联网企业。“互联网+”的核心是用户思维，也就是如何经营用户，如何向老客户卖新产品，如何让1万的用户群通过互联网工具转换成10万的用户群。

什么是用户思维？

用户的入口（人流量），用户的痛点（产品的独特卖点和口碑），用户的情怀（你的粉丝有多少），用户的尖叫（满意不会产生忠诚，只有物超所值才会产生忠诚），如果你能把控好这四点，就是在经营用户，就是在做“互联网+”。

互联网企业的优势是：用户的入口。

传统企业的优势：用户的痛点，用户的情怀，用户的尖叫。

企业转型，要从经营客户转型为经营用户，从经营会员转型为经营粉丝，从经营渠道为王转型经营粉丝为王。

互联网企业如何估值

市盈率估值→用户估值→入口估值→平台估值→价值链估值→生态估值。

十一、新三板的高成长型企业案例分析

未来新三板的企业至少1万家，能够上市的估计有1500家，但是我觉得只有500家值得投资，那么值得投资的这500家新三板企业，一定会产生中国的微软、中国的苹果、中国的星巴克，但问题是你的企业能不能成为这500家企业之一。如果你的企业不能够成为这500家企业之一，那你能不能获得这500家新三板企业的部分股权，将会决定你未来在中国的财富地位。在以下新三板上的十大企业，可以进行互联网改造，改造之后，市盈率会更高。但是如何进行互联网改造呢？在进行互联网改造之前你能拥有它们的股权吗？

1. “古城香业”赚的就是香火钱

烧香拜佛在中国是一件挺常见的事，求财神，拜菩萨……不管佛祖答不答应，香都是要烧的，万一灵验了呢？

传承千年的文化，伴随着一个巨大的产业，吸引无数商家来赚香火钱。新三板挂牌的“古城香业”（股票代码：830837）2014年收入 2.2亿元，利润超6000万元，市值 3亿元（2015年4月28日收盘价）。

烧香就要“佛点头”。

礼佛的传统用香是一门大生意，“古城香业”针对该垂直领域开创了“佛点头”品牌。在 2014 年为公司带来收入 5500 万元。品牌还被评为“河北著名商标”。产品在全国各地的香烛店热销，根据公司提供的财报显示：

无锡南长区小张香烛店2014年贡献营收504万元。

沈阳鑫老何香蜡批发部2014年贡献营收440万元。

小小香烛店销量竟然这么大，让人看得心痒痒。

2. “南达农业”学生奶是笔大买卖

乳制品行业有像伊利、蒙牛这样的强龙企业，也有很多不为外人所知的地头蛇，比如在南疆风风火火的“南达农业”（股票代码：831567）。2015年4月24日“南达农业”在新三板转为做市交易，当日股价大涨111.5%，下面介绍下这家新疆的乳业公司。

“南达农业”的董事长林乐宣是地地道道的温州人。1988年，19岁来到新疆喀什做起了生意。经营商店、超市、餐饮、装饰装潢，甚至是IT行业。但在1997年，一场意外大火却几乎烧光了他的所有资产。2000 年开始，他开始聚焦乳业。

新疆有一个当地的政策：《新疆维吾尔自治区学生饮用奶计划暂行管理办法》规定：学生饮用奶实行准入制度，所有未取得资格的基地和企业，不得经营学生饮用奶。“南达农业”在这里找到了大商机。2014年学生奶业务收入高达4750万元，占总营业收入近50%。新疆喀什各地的教育局成了“南达农业”的大客户：

叶城县教育局采购学生奶 1905 万元。

伽师县教育局采购学生奶 1273 万元。

莎车县教育局采购学生奶 978 万元（根据 2013年的财报）。

生产学生奶的原材料是生鲜乳，“南达农业”目前自有牧场原料奶仅满足约40%的生产需求，其余60%的原料奶均依靠新疆生产建设兵团农一师各团场供应。生鲜乳成本占学生奶总成本的86%左右，制造成本约10%，余下4%为直接人工成本。

3. “四维传媒”帮沃尔玛印传单不丢人

“四维传媒”的业务非常简单：为沃尔玛超市、Tesco乐购超市、卜蜂莲花超市、乐天超市、家乐福超市印刷促销广告。

不过传统商业正面临着电子商务的冲击，在“四维传媒”的业绩上得到了很好的体现：最大的客户Tesco乐购超市贡献的收入较上期减少了3300万元，减少幅度为38.63%。主要原因是Tesco 乐购缩减了中国地区业务，关闭了部分门店；与此同时卜蜂莲花的贡献的收入较上期减少了1000万元，减少幅度为34.54%。“四维传媒”官方是这样解释的：这些外资大型连锁超市开始战略性撤退。

为了抵御传统业务的萎缩，“四维传媒”开始了互联网方向的转型：2014年6月自主研发并上线的“Go省”移动互联应用平台，为公司开拓出新的营销传媒模式。手机 APP“Go 省”业务提供促销商品展示，客户在线上支付后，可凭二维码去商家门店领取商品。不过比较悲催的是：2014 年在线业务收入仅为 236 万元。不到总营业收入的1%。

不过为了保障“Go 省”应用的运行，“四维传媒”下了血本研发并建立了平面资讯“云计算”中心，使各种应用系统能够根据需要获取计算力、存储空间和各种软件服务。

2014年营业收入2.4亿，利润近2600万元。以 2015年4月24 日收盘价21.5元计，市值达14亿元（总股本6600万股）。

4. 山东“可恩口腔”一位VIP客户看牙花费16万元

中国第一家在证券市场上亮相的牙科医疗机构——“可恩口腔”2015年4月24日在新三板转为做市交易，当天股价大涨151.57%。这家仅在山东德州和济南设点的口腔医疗机构，2014年收入超过6400万元，实现全面盈利，利润高达800万元。收入贡献最高的五位患者的姓名和诊疗费用被公布在2014年的年报上：

●崔晓立 16.7万元；

●陈成广 16.5万元；

● 马振英 14.9万元；

●郑丽娟 14.7万元；

● 张小谊 14.7万元。

看到这样的金额，真让人惊呆了，花费16万元来看牙，难道是给镶上玫瑰金的大金牙？

国内口腔连锁机构加快了扩张的速度，拜博、通策医疗和佳美口腔为代表的机构目前在全国正在铺设分院，但目前为止还没有进入山东地区，或还没有进入运营。这给了“可恩口腔”难得的时间窗口。董事长万少华有一个远大的目标：就是在整个山东建立 25 家牙科医疗机构，让可恩口腔覆盖全省每一个地级市。

在万少华看来，可恩口腔制定的目标，根基扎在了国内巨大的口腔医疗市场需求之上。据统计，以最常见的口腔疾病龋齿来说，中国人的龋齿数量已经超过了25亿颗，但是当前的诊疗能力，治疗完这25亿颗牙齿至少需要两个世纪。悬殊的数字背后，是一个数量庞大的消费市场。有着多年从业经验的万少华不会眼看着机会从身边溜走。

2006年7月5日，万少华成立了人和口腔诊所。对于口腔医疗行业而言，“技术+服务”就是决定成败的关键。为了握住这个行业核心，万少华从北京请来了国内知名的牙科专家，重新架构了一套完整的牙科诊疗系统，将过去笼统的牙科诊疗细化为一个个独立的单元，并分别加以精耕细作，真正满足了不同就医者的差异化需求，让德州许多做了一辈子口腔诊疗的行家都赞叹不已。人和口腔凭借精湛的医疗技术、尖端的诊疗设备以及贴心周到的服务，迅速成长为德州口腔医疗行业的标杆。

随后，万少华的事业几乎一年一个新台阶。2007年9月，人和口腔诊所更名为“人和口腔医院”，实现了从门诊到医院的华丽转身；2008年10月，人和口腔医院“升格”为德州口腔医院，一举改写了德州没有口腔专科医院的历史；2009年12月，德州口腔医院搬进总面积达2500 平方米的综合大楼，发展成为集医疗、教研、预防保健为一体的现代化口腔医院；2011年11月，德州口腔医院又顺利通过了二级专科医院的审批，注册了德州可恩口腔医院有限公司，德州口腔由原来的个体工商户转为有限公司，医院步入了一个崭新的发展阶段。