第四节　投资指数基金的误区

本节谈谈指数基金投资的相关误区。指数基金因为费率低，追踪好，受到广大基金投资者的欢迎，但是我要讲一下投资者在投资指数基金过程中的误区。

1. 指数基金一定能有效跟踪指数

指数基金为了有效跟踪指数，一般会按照指数的构成来买卖指数成分股。一般来说，这样是有效的，但是如果权重股或是占比很高的股票仓位出现交易异常，就会出现无效跟踪或是无法跟踪的情况。

举一个2015年的例子来说：2015年股市跌幅非常惨烈，投资者损失惨重，很多上市公司也因为种种原因纷纷以各种理由停牌，这时候指数出现失真情况，指数基金则会遇到无效跟踪和无法跟踪的情况，这时候如果基金持有人大量申赎，基金无法买卖停牌个股，只能以买入或是卖出其他个股或是空仓等等形式来应对这个问题。

下图是从2015年6月30日到7月30日部分指数基金的追踪误差情况，对指数跟踪为正的基金都是在建仓期之内。

2. 指数型基金一定能战胜主动型基金

指数型基金有很多优点，一般在牛市能战胜很多主动型基金，但是不代表所有情况下都能战胜主动型基金。下表是2015年基金整体市场的收益情况。大家看到普通股票型基金一共有60只，在2015年有59只上涨，而且这59只上涨的主动型基金全部跑赢沪深300。

3. 指数基金跟上指数就行了

指数基金跟踪指数，指数上涨，指数基金就上涨，那么我们是不是可以把跟上指数的变动作为我们选择指数基金的标准呢？

就我个人来说，我选择的指数基金必须跑赢指数，而且越是蓝筹指数基金，要求越高。

理由如下：我们现在看到的主流指数，在成分股分红之后就会自然回落；但是实际上如果指数基金收到分红，就会进行红利再投资。由于蓝筹股分红较多，一些高分红的蓝筹指数基金仅仅依靠红利再投资都能轻轻松松战胜指数，这导致跟上指数这个要求在正常情况下对指数基金的基金经理要求不高。

个别投资者喜欢用相关指数的全收益指数和相关指数基金对比，也是出于这个原因，但是我个人认为，部分全收益指数查找起来困难，我更倾向于用标准指数加指数分红率这种比较简单方式来衡量指数基金。

4. 投资指数型债券基金

很多投资者认可指数型基金，所以投资债券基金也买指数型基金，但是我认为：投资债券基金不要购买指数型债券基金。

原因如下：

第一，债券指数比较复杂，成分债券复制难度比成分股票难度大、成本高；而且我国的债券市场是交易所和银行，这是两个分离的市场；另外，债券则有短融、中期票据、国债、金融债、企业债、公司债等等，指数追踪比较复杂。

第二，债券指数基金追踪债券指数，无法加杠杆。债券牛市时，债券指数基金无法加杠杆，因此不能和其他债券基金一样享受加杠杆的收益；债券熊市时，又因为债券指数基金要追逐指数，无法通过减仓规避损失。

5. 定投指数基金只认可沪深300指数

沪深300指数因为覆盖沪深两市300只优质蓝筹股而被市场广泛认可，而且沪深300指数整体看起来估值不高但是分红率不低，配置作用明显，因而定投指数基金是广大投资者的首选，但是我告诉大家：沪深300指数是首选，但不是基金投资者的唯一选择。

整个市场除了沪深300指数以外，还有中证500指数、中证红利指数、恒生指数（或是恒生国企）、纳斯达克指数以及大家都认为比较高估的创业板指数等，这都是基金投资者定投指数基金的选择。

在定投沪深300指数时，可以适当配置一部分仓位到其他指数。市场不是只有沪深两市的蓝筹股，还可能有成长股，还有香港、美国等地的股票，我们都可以通过定投指数基金的方式来分享这些市场的一部分收益。