第二章 大盘强弱的识别

大盘的强弱主要有两种判断方法，一种是根据投资者获得的信息资料的不同，可以把市场分为3种类型，分别为弱势有效、半强势有效和强势有效市场；另一种是根据大盘的繁荣程度，分为牛市、熊市、盘整，本章分别详细讲述。

强势有效市场

强势市场（多头市场）是指股价长期保持上涨趋势的市场，其变动特征为一连串的大涨小跌。股价包含了所有信息，甚至包括只有少数人知道的内幕消息，这样的市场就叫强势有效市场。

显然，在强势有效市场里，任何分析预测都是没有意义的。当然，如果市场是强势有效的，绝大多数证券从业者都要失业，所以至今很少有人接受市场是强势有效的假定。在强势有效市场中，“公平原则”得以最充分地体现，资源配置更合理有效。达到强势有效市场的前提是：投资者具有加工、分析信息并据此作出正确判断的能力，所有影响价格的信息都是流动的。这里有一实例，如图2-3：

强势市场的战术策略：第一，注意股性不活跃的低价大盘股放量；第二，注意指数出现较大下跌时在涨的个股品种；第三，注意避免市场陷阱。

弱势市场

弱势市场（空头市场）是指股价长期呈现下跌趋势的市场，其变动特征为一连串的大跌小涨。如果价格、交易量、短期利率等市场交易信息已充分反映在股票价格中，这样的市场就被称为弱势有效市场。如图2-4：

弱市中不宜入市，清仓放假，观望为上策，这是投资专家对广大散户的公式式的训导。许多散户面对疲弱的市道也是茫茫然不知所措，吃进怕套牢，抛出又怕踏空。因此只好按着专家的训导作壁上观，退场观望。其实大可不必，散户在弱市中也可大有所为，清仓观望只能说是—种消极的做法，并不是什么上策。下面是从弱市实战操作中归纳出的操作策略，希望对投资者有所帮助。

1．选好黑马，快骑速下

弱市中上下波动幅度一般很小，一般是在数十点或百余点范围内来回拉锯，大部分股票不会有太多利润可赚。这时，机构大户是不会甘于寂寞的，会想方设法从弱市中拉出匹黑马来，由此出现熊市牛股的现象。中小散户若能乘机骑上一程，利润也是极其可观的。通过观察，弱市中的黑马有以下特征：（1）盘小、股性活、价低、绩优、有题材。（2）弱市中主力制造的题材一般有主力套牢、配股、业绩成长、内部职工股上市、收购等。（3）再结合盘面来分析，庄股的运行速度一般比股指快，不受大盘影响走出独立行情，同时伴有价涨量增、价跌量减的走势。弱市黑马行情是短暂的，散户切忌贪婪，骑上黑马走一程，赚取一些差价后迅速下马，以防被套。

2．弱市中少持仓

在强市中要敢于抓住机会，敢于持重仓甚至满仓；在弱市中，风险要比强市中大，要善于规避风险，减少持仓量。可采取分批吃进的方法，不能轻易满仓。

3．买进超跌股，以搏差价

在弱市做短线的思路要与在强市中相反。在强市中人们要选一些技术图形好的。处在上升过程中的股票，因为强市中强股会更强。而在弱市中，要选一些跌无可跌的低价股吃进，而且建仓的时间要选在急跌后，这样的股票一般会走出反弹或补涨行情，若是该股有幸被主力看中很可能会有一段可观的行情。

4．树立短线观念

在弱市中短线是金，中线是银，长线是铁。要坚决树立短线观念，可适当做些中线。

5．若做中线应注意选好上市公司的行业

股市从经济低潮复苏过来，首先上升的是金融股和房地产股，随之是轻工业股票，当重工业股票利润大增时，牛市基本已经到顶了。弱市中散户股民可选一些地产股和金融股，以期待股市的扬升。

6．不宜频繁换股

摸清几只股票的股性、最高价和最低价，集中精力只做这几只股票。在弱市中若操作有方，同样会博得利润。尤其是中小散户，资金小、灵活、操作起来比机构便利，可以说在弱市中反而占有一定优势。弱市之中同样蕴藏着机会，抓住这种机会同样会赢利。

半强势市场

如果市场的交易信息以及所有有关公司发展前景的公开信息，都包含在股票价格之中，这样的市场被称为半强势有效市场。

经济学家所定义的公开信息，包括了公司产品、治理结构、财务报表、资本运作等一切见诸公司公告的信息。如图2-5：

半强势市场是处于强势市场与弱势市场之间的一种状态。根据对三种市场的定义，可以看出，我国证券市场仍然处于弱势有效市场与半强势有效市场之间，最多是半强势有效市场，因为我们的市场中仍然充满了内幕消息和内部操纵现象。我们经常发现一种现象，一只股票半年涨了好几倍，我们都不知道是什么原因，结果等到了最高点，公司宣布重组等利好消息。前期介入的人就借利好出货，他们早就知道了这个内幕消息，散户与机构在信息上处于不对等的地位。

牛市

牛市（Bull market）也称多头市场，指证券市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市。此处的证券市场，泛指常见的股票、债券、期货、期权（选择权）、外汇、基金、可转让定存单、衍生性金融商品及其他各种证券。在股票市场上，牛市意味着股票市场上买入者多于卖出者，股市行情看涨。其他一些投资和投机性市场，也可用牛市和熊市来表述，如房市、邮（票）市、卡市等。

股票市场形成牛市的因素很多，主要包括以下几个方面：一、经济因素，股份企业赢利增多、经济处于繁荣时期、利率下降、新兴产业发展、温和的通货膨胀等都可能推动股市价格上涨。二、政治因素，政府政策、法令颁行，或发生了突变的政治事件都可引起股票价格上涨。三、股票市场本身的因素，如发行抢购风潮、大户大量购进股票都可引发牛市。

1．中国股市的几次牛市

下面以几个实例说明牛市的典型特征：

（1）特点：大幅上涨；牛市：1990年12月19日～1992年5月26日

上交所正式开业以后，历时两年半的持续上扬，终于在取消涨跌停板的刺激下，一举达到1429点高位。

（2）特点：波动极大；牛市：1992年11月17日～1993年2月16日

快速下跌爽，快速上涨更爽，半年的跌幅，3个月就全部涨回来。从386点到1558点，只用了3个月的时间。

（3）特点：出台利好救市；牛市：1994年7月29日～1994年9月13日

为了挽救市场，相关部门出台三大利好救市：年内暂停新股发行与上市，严格控制上市公司配股规模，采取措施扩大入市资金范围。一个半月时间，股指涨幅达200%，最高达1052点。

（4）特点：牛市极短；牛市：1995年5月18日～1995年5月22日

这次牛市只有三个交易日。受到管理层关闭国债期货消息的影响，3天时间股指就从582点上涨到926点。

（5）特点：绩优股带头；牛市：1996年1月19日～1997年5月12日

崇尚绩优开始成为市场主流投资理念，在深发展等股票的带领下，股指重新回到1510点。从1996年4月1日算起，至12月12日，上证综指涨幅达124%，深证成指涨幅达346%，涨幅达5倍以上的股票超过百种。两只领头羊中深发展从6元到20.50元，四川长虹从7元涨至27.45元。

（6）特点：一度历史最高；牛市：1999年5月19日～2001年6月14日

这次的牛市俗称“5·19”行情，网络概念股的强劲喷发将上证指数推高到了2245点的历史最高点。“5·19”行情直接的爆发点是上海证券报记者李威的《网络股能否成为领头羊——关于中国上市公司进军网络产业的思考》。领头的是东方明珠、广电股份、深桑达等网络股。

（7）特点：调整时间最长；牛市：2005年6月6日～2007年10月16日

这一轮牛熊市波澜起伏，从998点到6124点的新高，让无数新股民做了一场一夜暴富的黄粱美梦，而梦醒时分，却在3000点的沼泽地里痛苦挣扎。经过这轮历史上最长时间的大调整，A股市场的市盈率降到合理水平，新一轮行情也在悄然酝酿之中。

当然，牛市的典型特征还有以下几条，也可以作为判断标准：上证综指新高频现，月线MACD指标变为正值，成交量不断上升。

2．牛市操作策略

针对牛市的操作策略主要要把握以下几种：

（1）“牛市”行情一旦爆发，大资金蜂拥而入时，必须敢于重仓跟进，仍采用三分之一仓位或半仓操作者，斩获肯定有限。

（2）一旦重仓介入，就要坚定持股，不要稍有震荡或稍有获利，即抛股走人，摆脱不了熊市中的“五分钱万岁”思维。

（3）“牛市”操作，必须敢追领涨股，不怕连涨3个涨停板，只怕你不敢在“涨停板”上排队。

（4）“牛市”操作，强者恒强，不能孤立等待回档再介入，而是要顺应时势，该追时坚决追，该观望时则观望。

（5）“牛市”操作，技术指标大多处于“失灵”状态。涨了还涨，连涨近10个涨停板的情况并不少见。

（6）“牛市”操作，散户要以“我是主力”的角色换位，来揣摸预测大资金的动向，不能仍站在小散户的立场上，为打一点差价而忙碌。

（7）“牛市”操作，个股都有机会，不可见异思迁，频追热点，结果顾此失彼，赚指数不赚钱。

（8）“牛市”操作，人气是股价的翅膀，人气愈旺，股价越高，分析太理性，常用市盈率作为选股标准的，往往抓不到“大黑马”。

（9）“牛市”操作，热点多，转换快，一天几十个涨停板是正常现象，领涨股不翻番，坚决不松手。

（10）“牛市”操作，升幅大而快，“一天等于两个月”，不轻言见顶，不轻言调整。

熊市

熊市指股市行情萎靡不振，交易萎缩，指数一路下跌的态势。如：2001年7月～2002年底，就是典型的熊市。这段期间管理层频频出台利好政策救市，但股市仍然下跌，成交额屡屡缩小，无热点板块炒作，入市人数减少。

熊市也称空头市场，指行情普遍看淡，延续时间相对较长的大跌市，也称跌市、淡市、空头市场、卖空市场等。通常当市场跌幅在20%以上时为熊市。

1．熊市的特征

（1）轮跌效应。比如说，前期是地产股不断下跌，最近又变成了银行、券商和有色金属杀跌，之后煤炭股又出现杀跌。这种轮番杀跌效应，对大盘当然没有起到好作用，因为总是有领跌力量向下促使大盘走低。

（2）破位补跌效应。有些股票在熊市前期也处于比较抗跌的状态，但是好景不长，一旦K线连续击穿多条均线，出现破位状况甚至是跌停时，后面肯定要引发新一轮的杀跌。还有就是一些个股，因为业绩连年亏损而被戴上“*ST”帽子，往往非常容易引发几个跌停式的补跌。

（3）重图不重质效应。只要是熊市来临，质地好的股票也一样会下跌，不要因为股票质地好而一定看多，系统性风险是不会管股票质地如何的。

2．熊市操作策略

（1）不要盲目杀跌。在股市暴跌中不计成本的盲目斩仓是不明智的，止损应该选择浅套而且后市反弹上升空间不大的个股进行，对于下跌过急的个股，不妨等待其出现反弹行情后再择机卖出。

（2）不要急于挽回损失。在暴跌市中投资者往往被套严重，账面损失巨大，有的投资者急于挽回损失，随意增加操作频率或投入更多的资金，这不仅是徒劳无功的，还会造成亏损程度的加重。

（3）不要过于急躁。在暴跌市中，有些新股民容易出现自暴自弃，甚至是破罐破摔的赌气式操作。但不要忘记，人无论怎么生气，过段时间都可以平息下来，而如果资金出现巨额亏损，则是很难弥补回来的。所以，投资者无论在什么情况下，都不能拿自己的资金账户出气。

（4）不要过于恐慌。在暴跌市中，恐慌情绪是投资者最常有的。其实，股市有涨就有跌，有慢就有快，这是很自然的规律，只要股市始终存在，它就不会永远跌下去，最终会有上涨的时候。投资者应该趁着股市低迷的时候，认真学习研究，积极选股，及早做好迎接牛市的准备，以免行情转好时又犯追涨杀跌的老毛病。

（5）不要过于后悔。后悔心理常常会使投资者陷入一种连续操作失误的恶性循环中，所以投资者要尽快摆脱懊悔心理，在失败中汲取教训，提高自己的操作水平，争取在以后的操作中不犯错误或少犯错误。

（6）不要急于抢反弹。在跌势未尽的行情里，抢反弹如同是火中取栗，稍有不慎，就有可能引火上身。投资者千万不要因为贪图反弹的蝇头小利而去冒被深套的风险。

盘整市

盘整是指股价在一段时间内波动幅度小，无明显的上涨或下降趋势，股价呈牛皮整理，该阶段的行情振幅小，方向不易把握，是投资者最迷惑的时候。盘整不仅仅会出现在头部或底部，也会出现在上涨或下跌途中。根据盘整出现在股价运动的不同阶段，我们可将其分为：上涨中的盘整、下跌中的盘整、高档盘整、低档盘整四种情形。以下是这四种盘整市的典型特征：

（1）上涨中的盘整：此种盘整是股价经过一段时间的急速上涨后，稍作歇息，然后再次上行。其所对应的前一段涨势往往是弱市后的急速上升，从成交量上看，价升量增，到了盘整阶段，成交量并不萎缩，虽有获利回吐盘抛出，但买气旺盛，不足以击退多方。该盘整一般以楔形、旗形整理形态出现。

（2）下跌中的盘整：此种盘整是股价经过一段时间的下跌后，稍有企稳，略有反弹，然后再次调头下行。其所对应的前一段下跌受利空打击，盘整只是空方略作休息，股价略有回升，但经不起空方再次进攻，股价再度下跌，从成交量看，价跌量增。

（3）高档盘整：此种盘整是股价经过一段时间的上涨后，涨势停滞，股价盘旋波动，多方已耗尽能量，股价很高，上涨空间有限，主力在头部逐步出货，一旦主力撤退，由多转空，股价便会一举向下突破。此种盘整一般以矩形、圆弧顶形态出现。

（4）低档盘整：此种盘整是股价经过一段时间的下跌后，股价在底部盘旋，加之利多的出现，人气逐渐聚拢，市场资金并未撤离，只要股价不再下跌，就会纷纷进场，由空转多，主力在盘局中不断吸纳廉价筹码，浮动筹码日益减少，上档压力减轻，多方在此区域蓄势待发。当以上几种情况出现时，盘局就会向上突破了。此种盘整一般会以矩形、圆弧底形态出现。

另外，盘整形态是一种横向的运动。这在市场中形成了一个支撑特征，这经常是一个强劲上升趋势持续的基础。整固期是建立持续趋势力量的重要组成部分。盘整带的形成是稳定趋势的重要特征，盘整带使上升趋势降低速度，而不是形成趋势方向的反转，盘整带防止了一个泡沫趋势的形成。

下面来讲述当盘整已经出现时，应该如何面对：

股市有句谚语，久盘必跌，意思就是股票盘整久了，股价就会下跌，事实上并非如此。如果在底部区域，盘得越久，可能今后的涨幅就会越大，这在股市里也有一句谚语，叫横有多长竖有多高。这也就验证了事物都有其两面性的特点，在股市里体现在股价上，也是一样的。

如何面对盘整，这就要看股价是在低位还是在高位。其实股市并没有绝对的低位，你认为的低位也许并不是低位，股价可能还会向下。在这种情况下就要考虑股票的估值。如果上市公司经营良好，业绩呈现增长态势，市盈率又相对较低，这种情况可以认为是低位。

如果股价在低位盘整，有可能时间会较短，有可能时间会很长，甚至超乎想象的长。股价可以盘整到你厌恶，可以盘整到你失望，但是这种股票一旦上涨，其力度和幅度将会非常惊人。一般人难以忍受这种盘整，黑马也就这样被放跑了。

如果你看准一只股票，它在低位盘整的时候，可能是一个好机会，你可以用自己掌握的技术做T，做差价来摊薄成本，尽量让自己的持股成本降低，一旦股票启动上涨，就能获得超额收益。

如果股价在底部启动后上涨了一段开始盘整，我们可以称之为中间位置盘整。在这种位置盘整有几个原因：其一，短线指标过高，盘整是为了修复指标。其二，清洗获利盘，进行空中加油，有利于继续上涨。在图形上表现为旗形整理或者上升三角形整理形态。其三，上档压力强大，主力无心恋战或者行情半途夭折，那么这种盘整后股价就会下跌，图形中可能会出现下降三角形盘整的状态等，但有时下降三角形整理后也会向上突破。

如果在高位盘整，那就应该小心了，久盘必跌的概率较大。在这种状态下就要参考MACD、RSI、布林线等技术指标，进行综合分析。在高位盘整的股票一般不要去买入，如今股市已经不像以前那样齐涨齐跌，指数涨高，没有涨的股票很多，可选择的股票也很多，不要在一棵树上吊死。在这种情况下，可以选择其他的股票操作，或者选择休息。

这个市场每天都在不断变化着，如果是初学者，不妨在股票盘整的时候用心记录一下，自己模拟判断一下今后的走势，过一段时间回过头来做个验证；也可以打开其他股票的K线图来观察个股盘整的几种形态和结果，其实这也是一种经验。