其他估值方法

技术分析代表了一个系统化的知识体系，许多书中对它的具体程序都有描述。然而，它实际上介于理性探求与合理投机之间。属于同一类的另外3种选股方法是“趋势投资”“配对交易”和“市场预期”（见表1-5）。

表1-5　证券分析与技术分析之外的选股方法

这3种估值方法都要求使用者彻底地了解市场的内在机制，并富有股票交易经验。它们适合专业交易商。这些人能够一直跟踪股市，因而能迅速对股市变动做出反应，这在以上3种投资策略中是必需的。

趋势投资

传统的证券分析有时被冠名为“以低价买进，高价卖出”的艺术。趋势投资法则与此形成鲜明的对比。由于这种方法提倡买入价格正在迅速上涨的股票，它被称为“高价买进，更高价格卖出”。趋势投资者密切关注交易趋势，而不关心公司的销售和盈利，因此他们属于技术分析派。趋势投资者在许多的价格上涨中都起着主导作用，成为价格波动的始作俑者。这常常是通过自动交易程序实现的。引发程序交易的一系列信号：呈上升趋势的90日价格均线、大量的净现金流入、交易量大幅增加等。

配对交易

随着计算机能力的大幅提升，如今投资者可以考察数千只股票历史价格之间的关系并实时追踪这些关系的稳定性。如果股票价格之间的历史关系发生了扭曲，并且没有明确的原因可以解释，投资者将会基于股价之间的关系回归正常这一预期而买入或者卖出其中一个受影响的证券。有的情况下，这些证券可能是相似的，例如福特和通用汽车的普通股；而在其他情况下，这些证券也可能不相似。

市场预期

市场预期法认为大部分的股票都通过证券分析人员应用内在价值法、相对价值法或收购价值法而被合理定价。然而，在未来某一时间点，对任何给定股票的盈利能力和经营风险的一致预期都可能发生改变，使股价产生上升或下跌的动力。一个市场预期型的分析师的典型评述可能是这样的：“随着市场逐渐认识到星巴克公司的盈利情况趋于稳定，它的股价将会上涨。”这种结论没有多少分析上的分量。只有当它被大声而且不断地重复时才最有效。这正如任何行业中宣传人员采用的“会哭的孩子有奶吃”的策略。

尽管这种方法具有投机性，但即使是证券分析派最忠实的信徒也清楚“市场预期”投资者猛烈鼓吹所具有的力量。“市场预期”投资者竭尽全力影响市场对于股价的一致预期。在某些情况下他们的影响力极强，体现在无数高投机性股票的涨落中。对这类股票在某段时间内的最高价格无法做出合理的解释。

2007年，美国铀浓缩公司（USEC）的股价从7美元直线蹿升到25美元，但在同年又骤降至9美元。中国的互联网公司阿里巴巴在2008年的时候市值为260亿美元，其价值比率（如320的市盈率）远远超过了其他许多诸如雅虎和eBay之类更加成熟的公司。