第一章 财务报表——学习投资的首要工具

张生是一名普通的公司职员，经过几年的打拼，逐渐有了一点积蓄。一直在盘算着该如何使用这一笔小钱，才能使自己的口袋更鼓。2015年11月的一天，他在上班的途中看到一家商铺的门口人头攒动，由于好奇就凑了上去。走近之后才发现，原来这是一家证券营业部。这时，他脑中浮现起了这几日的新闻。

“习近平与马英九会面后这三只股票持续看好”

“11月7日下午，两岸领导人习近平、马英九在新加坡香格里拉大酒店会面，这是1949年以来两岸最高领导人的首次会面。国际主流媒体在瞩目两人会面的同时，也将目光投向了两岸关系的未来。自海峡两岸实现‘三通’以来，以福建省为主导的海峡西岸经济区的建设力度持续加大。构建海峡西岸经济区的最终目标是与海峡东岸实现经济发展对接，从而形成了整体海峡经济区。受‘习马会’带动，不仅A股走强，香港和台湾股市均出现集体大涨。”

“‘双11’全揭秘，哪些股票会火一把”

“据统计，自2009年以来，每年从光棍节进场投资深证中小板指数至隔年1月底，期间上涨的概率高达67%；2012—2014年该时间段内，该指数每年录得9%以上的涨幅。”

“对呀！现在股票市场持续向好，何不把那点积蓄投到股市里呢！”张生心里默念道。于是决定哪天抽出时间到这家证券营业部转转，顺便详细了解一下股市投资的有关事情。

第一节 初识财务报告

这日，轮到张生调休，所以他一直睡到8点30分才爬起来。洗漱完毕之后盘算这休息日该怎么度过，此时，他又想起了那日在证券营业部看到的情形。

“反正今天也没什么要紧的事，天气也不错，要不去那家证券营业部转转吧！”

张生心里想到此事，便穿戴整齐，准备出门。

没过多久，张生便来到了那家证券营业部。看到营业部一楼的大门敞开，便走了进去。进去后发现一楼是办理开户业务的柜台，二楼是现场交易区，三楼则是贵宾室和办公区。

张生来到二楼之后便止住了脚步，在一台空闲的交易电脑前坐下。此时，正是交易时间，分时走势图中表示大盘走势的黄白两条曲线不停地上下穿梭着，而右侧盘口上的数字则在不停地变动着。他随机敲下了某只股票的代码，此时，大盘的分时图换成了这只个股的分时图。张生之前在办公室看到同事依据技术分析的方法来进行股票投资，不过他觉得想要降低投资风险的最好办法还是仔细分析公司的基本面。他找到键盘上的F10键按了下去，随即屏幕上显示出了这家公司的基本信息。

“年轻人，炒股没多久吧！”

张生回过头来，看到一位白须白发的老者站在他身后，正笑呵呵的眯着双眼望着他。只见老者上身穿一件白色大褂，手里拿着个檀木烟斗，里面的烟丝飘出几缕青烟，颇有几分仙风道骨的气质。

张生连忙站起身来，一脸狐疑地说道：“老伯，您怎么知道我入市不久呢？”

老伯望着张生，笑着说：“年轻人，因为你直接看F10的数据，而不是先看这家公司的财务报表呀！”

此时，张生更是不解，心想，难道我看F10的数据有问题吗？

许是老伯看出了张生的疑虑，又慢慢地说道：“看F10的数据并没有什么错，只是这F10的数据都是经过计算加工过的，若是没有一定的基础支撑会不知所云，进而也不会深刻的理解这些数字背后所隐藏的真正含义。”

张生转念一想，觉得老伯说的也有几分道理。心想今天本来就是来取经的，何不多和这位老伯聊聊。此时，他才发现刚才只顾着聊天竟忘了做介绍。想到此处时，张生身体微微前倾对老者说：“老伯，我叫张生，是个普通职员。您贵姓呀？”

老者微微一笑，对张生说：“免贵姓李，你就叫我李伯吧！”

张生这时散开脸上的疑虑，笑着对老者说：“李伯，我前几日听说股市行情向好，所以今天过来转转，没想到有缘遇到了您。我本来就对股市一知半解，刚才听过您的那一番话之后，更觉得这股市是深不可测呀！不知道今天能否借这个机会向您讨教讨教。”

老者笑着说：“老汉我已经退休在家，除了炒炒股、下下棋也无事可做，今天就和你聊聊这上市公司财务报表的事吧。”

张生连忙找了一张空闲的椅子让老者坐下，然后自己坐在旁边准备虚心求教。

“先给你举个例子吧！”老者说道。

“某家上市公司当年经营亏损1亿元。但由于特殊的原因，董事长需要公司在当年实现盈利。此时，该公司就可以在财务报表上动一些手脚。”

“首先，由于该公司在银行有贷款1.5亿元。公司便可和银行签一份合同，用账面价值3000万元的某大厦的部分房产作价1.5亿元归还银行的贷款。”

“其次，公司再和银行签一份买卖房产协议，作价1.5亿元买回抵押给银行的全部房产，但房款先暂时欠着。”

“签过这两份合同之后，公司的财务数据就会发生变化。公司用账面价值3000万元的房产，归还银行1.5亿元的贷款之后，获得了1.2亿元的营业收入，然后再减去当年经营造成的亏损1亿元，如此公司当年就实现利润总额2000万元。”

“公司用1.5亿元买回的价值3000万元的房产，按照买入价入账，公司的资产项目里就增加了一栋账面价值为1.5亿元的房产。至于负债项目里，原本欠着银行1.5亿元的贷款，现在仍然欠银行1.5亿元。”

听到此处，张生心想：原来上市公司的财务报表有这么多的猫腻，若是外行一定没有办法看得清楚。

老者继续对张生说：“财务报表的编制过程有很多的技巧，如果你不懂得研读财报，只依赖F10里的数据，可能就会稀里糊涂地踩中地雷。”

“那么，上市公司的财务报告从哪里可以看得到呢？”张生有些不解地问。

老者用鼠标点开一个网页说，“在网上都可以查得到。”

“一般情况下上海证券交易所、深圳证券交易所和巨潮资讯网的网站都可以免费下载上市公司的财务报告的。”老者慢慢地说。之后他又打开了这三个网站，对张生说：“把这三个网站记住吧，以后肯定会经常用到的。”

张生赶忙拿出自己平时随身携带的便签本和中性笔，在上面写下这些网址：

上海证券交易所网址：http://www.sse.com.cn/；

深圳证券交易所网址：http://www.szse.cn/；

巨潮资讯网网址：http://www.cninfo.com.cn/。

“咱们国家要求上市公司按照公历自然年度划分经营年度，并按季度披露财报。所以上市公司的财务报告可以分为一季报、半年报（也称“中报”）、三季报、年报，分别向股东汇报对应期限的企业经营情况。”老者接着说。

“年报要求年度结束后4个月内披露；半年报要求在上半年结束后2个月内披露；第一季报、第三季报，要求在季度结束后1个月内披露。这些财报中年报要经过会计师事务所的审计，而且其准备的时间最充分，信息披露的也最详细。因此，年报的可信度最高，也是我们要重点研究的对象。”

张生心想，看来今天真的是不虚此行呀！

老者在搜索引擎中输入“巨潮资讯网”，然后回车找到官网，点击进入。紧接着，老者又在网站首页右上角的站内搜索框里输入“000002”，之后便出现了有关万科A的各种信息。随后，老者用鼠标点击了“定期报告”的菜单栏，又点击了标题为“万科A:2014年年度报告”的PDF文件链接，一份完整的上市公司的年度财务报告就出现在了张生的眼前。

“打开财务报告，首先要看的是‘重要提示’，能放在报告首部的内容一般都很重要。”老者转过头来对张生说。

张生探身上前看到了这样的内容：

一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

二、王石主席、乔世波副主席、郁亮董事、王文金董事、陈鹰董事、张利平独立董事、罗君美独立董事、海闻独立董事亲自出席本次董事会会议。孙建一董事因公务原因未能亲自出席本次会议，授权郁亮董事代为出席会议并行使表决权。魏斌董事因公务原因未能亲自出席本次会议，授权陈鹰董事代为出席会议并行使表决权。华生独立董事因公务原因未能亲自出席本次会议，授权张利平独立董事代为出席会议并行使表决权。

看过之后，张生有些不解地问老者：“李伯，我们能从这两段内容中看出什么来呀？”

老者呵呵一笑说道：“至少我们能知道万科是由哪些人当家的嘛！当然，董事、监事、高管们的详细信息在后面的‘七、董事、监事、高级管理人员及员工情况’也会提到的。你接着往下看。”

张生定睛又看到了这样的内容：

三、公司2014年度分红派息预案：以分红派息股权登记日股份数为基数，每10股派送人民币5.0元（含税）现金股息。

四、董事会主席王石，董事、总裁郁亮，董事、执行副总裁、财务负责人王文金声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整。

老者看到张生专注的神情微微一笑，然后对他说道：“第三段内容是投资者比较关心的信息，是公司的分红派息情况。同时，高送转高派息的政策一般显示了公司的经营能力，也常常成为市场中投资者追捧的对象。”

张生回过神来心想，难怪每年到了4月左右，同事们都嚷嚷着什么年报行情，高送转行情等等，原来这个原因呀！

“有时候会计师事务所对上市公司年度报告的审计意见也会在‘重要提示’中列出，虽然内容不多，但是却很重要。”老者接着说道：“会计师事务所出具的审计意见一般有五种类型：①标准的无保留意见；②带强调事项段的无保留意见；③保留意见；④否定意见；⑤无法表示意见。如果注册会计师给出的审计意见不是‘标准的无保留意见或带强调事项段的无保留意见’，这份财务报告我们就不要再读下去了，炒股首先还是要规避风险呀。”

张生听到这里心想，今天可算是学到东西了。

再往下，张生便看到了这份财务报告的目录：

一、致股东

二、公司简介

三、会计数据和财务指标摘要

四、董事会报告

五、重要事项

六、股本变动及股东情况

七、董事、监事、高级管理人员及员工情况

八、公司治理报告暨企业管治报告

九、监事会报告

十、内部控制情况

十一、财务报告

“若是想要真正的了解一家上市公司，‘四、董事会报告；五、重要事项；十一、财务报告。’这三项是必看的内容。”

“那其他的项目是不是就不用看了？”张生试着问道。

老者微微一笑对张生说：“这种想法是要不得的，财务报告作为一个整体，虽然有些部分的内容只是官样文章，但是在第一次看财报的时候还是要通读一遍的。”

“其次，我们要研究的是‘六、股本变动及股东情况；七、董事、监事、高级管理人员及员工情况”老者接着说。“从这两个栏目可以观察股东人数的变化和前十大股东的变动，还有董监高的详细履历。当然，最重要的还是财务报表啦！”

第二节 财务报表全景图

张生挠挠头，心里默念道：“财务报表，好像我们公司的会计经常鼓捣那东西，密密麻麻的数字，要看懂貌似挺难的。”

老者似乎看出了张生的心中所想，放下手中的烟斗，轻轻地拍了拍张生的肩膀，对张生说：“世上无难事，只怕有心人。只要下定恒心，按部就班，踏踏实实地去做学问，别人能学会的东西，你也一定能学会的。”

张生点点头，心想：“也是这个道理。”

“李伯，那您赶紧教教我，阅读财务报表是怎么入门的吧！”张生急切地叫了起来。

老者呵呵一笑说：“不急不急！”

“首先，你要知道上市公司的财务报表是反映企业财务状况和经营成果的书面文件，包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表（新的会计准则要求上市公司在年报中披露）、附表及会计报表附注和财务情况说明书。过去有过所谓的“财务三表”的说法，那指的是上市公司财务报告中最基础的资产负债表（股东权益表）、利润表（损益表）、现金流量表。其中的“现金流量表”是从“资产负债表”与“利润表”这两者间推算而得的，其具有验算的效果。至于“所有者权益变动表”，那是2007年以后才正式加入财务报表这个大家庭的。”

张生听到这里，心想：“看来我们公司的会计也不容易，年底的时候要把这些表做出来，不是件容易的事呀！”

“资产负债表是反映上市公司在某一特定日期（如月末、季末、年末）全部资产、负债和所有者权益情况的会计报表，是企业经营活动的静态体现。它是一张揭示企业在一定时点财务状况的静态报表，表明上市公司在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。”老伯接着说道。

张生皱着眉头，疑惑地看着老伯。感觉像是在云雾里一般，不甚明了。

老者看出了张生的疑惑，笑了笑说：“你只要记住资产负债表就是反映了企业有多少资产，分别是些什么资产，有多少负债，长短期负债各有多少，有多少负债需要支付利息就行了。”

张生点点头，同时说道：“哦！”

老者接着回到主题，继续说道：“资产负债表利用了会计平衡原则，将合乎会计原则的资产、负债、股东权益交易科目分为‘资产’和‘负债及股东权益’两大区块，在经过分录、转账、分类账、试算、调整等等会计程序后，以特定日期的静态企业情况为基准，浓缩成一张报表。上市公司编制资产负债表的目的除了企业内部的除错、防止弊端外，也可以让外部的潜在投资者于最短的时间内了解企业的经营管理状况。”

“那我们关注资产负债表的目的是什么呢？”张生问道。

老者满意地说道：“嗯，看来你进入状态了。我们关注资产负债表的目的是揭示上市公司资产负债表及相关项目的内涵；了解企业财务状况的变动情况及变动原因等。”

张生点点头，似乎明白了老者所说的话。

“下面让我们再聊一下利润表吧！”老伯说道。

张生点点头，表示同意。

老者清清喉咙说道：“利润表是反映上市公司在一定会计期的经营成果及其分配情况的会计报表，是一段时间内公司经营业绩的财务记录，它反映了这段时间的销售收入、销售成本、经营费用及税收状况，报表结果为公司实现的利润或亏损。”

“也就是说，利润表展示了企业利用其所掌握的资源为他人创造价值并实现盈利的过程及能力。通俗地讲，反映了上市公司在某段时间内是赚是赔，赚了多少或赔了多少。”显然，老者有了上次的经验，希望把利润表的定义说得更通俗易懂一点。

“哦，原来如此，这个我明白。”理解了利润表的定义，张生显然非常开心。

“上市公司的经营成果通常表现为某个时期收入与费用配比而得的利润或亏损。同时，为了准确地反映企业的利润和亏损，编入利润表的必须是按照收入确认原则确定的当期收入和按照配比原则确定的与之相应的费用。如此就有助于我们评价和预测企业的经营成果和获利能力；有助于评价和预测企业的偿债能力。当然了，也可以帮助企业的管理人员进行决策；同时，还可以作为企业管理人员的绩效考核依据。”

张生心想，若是企业的利润表不太漂亮，那么董事们会不会给高管们脸色看呢？

“接下来我们再讲现金流量表。”老者继续说道。

“现金流量表是反应一定时期内（如月度、季度或年度）企业经营活动、投资活动和筹资活动对其现金及现金等价物所产生影响的财务报表。其主要是要反映出资产负债表中各个项目对现金流量的影响，并根据其用途划分为经营、投资及融资三个活动分类。现金流量表可用于分析一家上市公司在短期内有没有足够的现金去应付对外的支出与开销。”

张生听得似乎又有一点晕，不禁又皱起眉头来。

老者看到张生的表情之后，眯着眼睛，笑着说道：“从现金流量表中，可以观察到上市公司是否有足够的偿债能力，是否能够持续健康地经营。或者说，现金流量表就是反映了上市公司在某段时间内，收进多少现金，付出多少现金，还余下多少现金。”

张生眼睛一亮，同时说道：“哦，原来是这样呀！”

“现金流量表提供了一家上市公司经营是否健康的证据。如果一家公司经营活动产生的现金流无法支付股利与保持股本的生产能力，从而导致它得用借款的方式满足这些需要，那么这就给出了一个警告：这家公司从长期来看无法维持正常情况下的支出。现金流量表通过显示经营中产生的现金流量的不足和不得不用借款来支付无法永久支撑的股利水平，揭示了公司内在的发展问题。”

听到此处，张生默念道，原来这上市公司的财务报表竟然有这么多的门道，还能看出一个公司的潜在发展问题。

“接下来就是所有者权益变动表。”老者自顾自地说道。

“所有者权益变动表是反映上市公司本期（年度或中期）内至截至期末所有者权益变动情况的报表。其中，所有者权益变动表应当全面反映一定时期内所有者权益变动的情况。”

张生突然想到了什么，对老者说：“李伯，我记得您说过，这张表是在2007年之后才出现在财务报告里的吧？”

老者用赞许的眼光看着张生说：“小伙子，记性不错嘛！是这样的。2007年以前，上市公司的所有者权益变动情况是以资产负债表附表的形式予以体现的。在新的会计准则颁布以后，要求上市公司于2007年正式对外呈报所有者权益变动表。因此，所有者权益变动表成了与资产负债表、利润表和现金流量表并列披露的第四张财务报表。在所有者权益变动表中，上市公司还应当单独列示下面的内容：①所有者权益总量的增减变动；②所有者权益增减变动的重要结构性信息；③直接计入所有者权益的利得和损失。”

“那它到底有什么作用呢？”张生问到。

“我们通过所有者权益变动表，既可以了解所有者权益总量增减变动的信息，也可以知道所有者权益增减变动的结构性信息，特别是能够让我们理解所有者权益增减变动的根源。”

“原来是这个样子。”张生回答道。

由于聊得时间太久，老者这时才注意到，烟斗里的烟丝已经熄灭了。张生看到这情形，赶忙摸出自己口袋的打火机，对老者说：“李伯，真是不好意思，让您受累了，我给您点上。”

老者笑笑说：“没关系了，闲来无事，和年轻人聊聊天也是很好的。下面我再给你讲讲财务报表附注吧！”

“李伯，难道这四张报表没有把上市公司所有的财务信息都包含在里面吗？”张生问道。

“那是自然了。之所以要编制会计报表附注。首先，是因为它可以拓展上市公司财务信息的内容，打破了四张主要报表内容必须符合会计要素的定义，又必须同时满足相关性和可靠性的限制。其次，它突破了揭示项目必须用货币加以计量的局限性。再次，它还满足了企业财务报告是为其使用者提供有助于经济决策的信息的要求，增进了财务信息的可理解性。最后，它还能提高财务信息的可比性，可以使不同行业或同一行业不同企业的会计信息的差异更具可比性，从而便于进行对比分析。”老者口若悬河，完全没有考虑张生是否能够在短时间内理解这些内容。

此时的张生一脸迷茫，不知所措。

老者看看张生说：“现在理解不了没关系，以后就会明白的。不过你得记着，财务报表附注是对会计报表本身无法或难以充分表达的内容和项目所作的补充说明和详细解释。”

“嗯，这个记住了。”张生回答道。

“财务报表附注的内容一般包括这些：①不符合会计假设的说明；②重要会计政策和会计估计及其变更情况、变更原因及其对财务状况和经营成果的影响；③或有事项和资产负债表日后事项的说明；④关联方关系及其交易的说明；⑤重要资产转让及其出售说明；⑥企业合并、分立的说明；⑦重大投资、融资活动；⑧会计报表中重要项目的明细资料；⑨会计报表中重要项目的说明有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项。”老者继续说道。

“有这么多呀！”张生惊叫道。

老者呵呵一笑，说：“其实也没有多少内容了，只要多下些功夫就行了。常见的财务报表附注的形式有五种，这个怕是你得动笔记一下啦！”

张生连忙拿出笔来，随着老者的口述在本子上写下如下内容。

（1）尾注说明：这是附注的主要编制形式，一般适用于说明内容较多的项目。

（2）括号说明：此种形式常用于为会计报表主体内提供补充信息，因为它把补充信息直接纳入会计报表主体，所以比起其他形式来显得更直观，不易被人忽视，它的缺点是包含内容过短。

（3）备抵账户与附加账户：设立备抵与附加账户，在会计报表中单独列示，能够为会计报表使用者提供更多有意义的信息，这种形式目前主要是指坏账准备等账户的设置。

（4）脚注说明：指在报表下端进行的说明，例如，说明已贴现的商业承兑汇票和已包括在固定资产原价内的融资租入的固定资产原价等。

（5）补充说明：有些无法列入会计报表主体中的详细数据、分析资料，可用单独的补充报表进行说明。

记完这些内容之后，张生突然盯着老者说：“李伯，忘了一个问题，除了我们，还有谁需要使用财务报表呀？”

“哦，这个问题简单啦！”老者笑笑说：“首先，使用上市公司财务报表的是公司的投资者。投资者最关心的是其权益的风险，以及投资能否增值，投资报酬或投资回报能有多大，是否能够满足其期望的投资收益要求。这些决定了投资者是否向公司投资，是否还要追加投资，是否需要收回或转让投资。因此，投资者阅读与分析报表的重点是企业的获利能力、投资回报率及企业经营的风险水平，以此作出自己的投资决策。”

“其次，是公司的债权人。”老者又接着说道：“债权人包括银行、非银行金融机构、企业债券的购买者等。其中，短期债权人最为关心的是企业偿还短期债务的能力。而长期债权人最为关心的则是企业连续支付利息和到期（若干年后）偿还债务本金的能力。因而，债权人并不像投资者那样十分关心企业的获利能力，但对企业的偿债能力却是时刻保持警惕。”

“还有公司的高管们吧？”张生问道。

“是的。他们负责企业的日常经营活动，必须确保公司支付给股东与风险相适应的投资回报，及时偿还企业各种到期债务，使企业的各种经济资源得到充分有效的利用，为企业不断获得盈利。因此，高管们对公司财务状况的各个方面都要了然于胸。”老者回答道。

老者拿起手中的烟斗吸了一口，又接着说：“除了以上的人员外，还有客户、政府部门、竞争对手、社会公众等都会用到财务报表。”