译者序

金融的基本功能是融通资金、配置资源、发现价格和管理风险，这些功能的发挥有助于降低生产中的交易成本，提高效率，增进国民财富。在当前金融改革不断深化的背景之下，优化金融结构，完善金融市场、金融产品体系成为重要任务，完备的金融衍生品体系能够促进金融业与社会经济协调发展，在促进直接融资发展、降低实体经济成本、提升资源配置效率、防控金融风险等方面具有重要的现实意义。在当前社会中，有一种类似“重农主义”的观点往往将金融衍生品与传统金融业及实体经济对立起来。经济史上的重农主义认为在社会各部门中农业是唯一创造财富的部门，其不合理之处在于忽视了国民财富创造是“生产—流通—交换—消费”完整循环的有机过程。金融衍生品是经济完整循环的有机组成部分，在发现价格和管理风险上有着不可或缺的作用，它能够降低金融活动的交易成本，为避险者有效实现风险分担，有着重要的意义。

正如诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·默顿所说，金融衍生品是金融系统之间的高效“适配器”，能够提高全球金融一体化和多元化，并通过多种风险转移渠道提高金融稳定性和改善价格信息提取。期权等交易所场内标准化衍生品是现代资本市场和金融体系不可或缺的重要组成部分，交易所的重要职能之一是为市场提供流动性良好、品种丰富的衍生品，满足投资者对于风险管理的需求。深交所始终将市场体系建设放在重要位置，致力于建设世界一流的交易所。积极推进衍生品市场发展，构建完整的风险管理市场一直是深圳证券交易所的重要任务。未来深市股票期权推出以后，不仅能够弥补深市风险管理工具不足的短板，也对促进现货市场发展和提高市场效率有着积极意义。

《麦克米伦谈期权》（McMillan on Options）一书在北美推出以来，一直深受全球广大衍生品交易者欢迎。劳伦斯G．麦克米伦是公认的理论与实践兼备的期权专家。《麦克米伦谈期权》更是他的杰出著作，也是美国期权界的经典书籍，几乎人手一本。本书涵盖了麦克米伦对期权策略、期权用途、预测指标、波动率以及交易体系的哲学，详细阐释了其在真实的股票期权及其他期权市场中的交易方法，并用实例加以佐证，这是与其他期权书籍最不同的部分。100多张图表和相应实例，直观、全面地描述不同交易场景下不同的交易方法，在开仓、持仓、平仓三个完整阶段中的市场分析及调整方案，是让读者最着迷、最受益的精华之处。

《麦克米伦谈期权》作为机械工业出版社华章公司出版的深圳证券交易所金融衍生品丛书的第一本译著，对刚涉入期权领域或者已具备一定经验的期权交易者非常具有参考价值，能够让交易者更专业、更理性地参与期权交易，是不可多得的专业书籍，我们希望将此权威且畅销的衍生品经典著作介绍给更多的国内读者。本书曾经有过中译本，但因停印多年而绝版。在机械工业出版社华章公司的盛情邀约下，我们决定根据国内最新的衍生品发展趋势和行业标准，紧密结合衍生品市场日新月异的变化，重新翻译。

在具体的翻译过程中，我们把握三个原则。一是时代性。为了更好地满足当前我国股票期权交易者的实际使用需求，我们根据证监会颁发的金融用语规范，调整了一些术语的翻译，将Call、Put等译为认购期权、认沽期权等标准称谓，与当前规范专业名词提法保持一致。同时，由于英文版出版时间较早，书中实例提到的某些事件太过久远或曾经的证券行情不再，因此请读者在阅读中主要参考作者的思考分析方式，切勿将具体数值生搬硬套在证券目前行情上，特别是书中的近几年指的是2004年之前的近几年，而不是现在的近几年。二是专业性。为最大程度贴合原著，我们尽量直译，并在艰涩生僻处加以意译或解释。新译本增加了对洗售（wash sale）、快市（fast market）、SPAN保证金、提价规则（uptick rule）等的注释，并补充说明了涉及的美国金融文化。三是易读性。我们力求在遣词造句上更符合中文阅读习惯，调整被动句、倒装句的句式结构，厘清计算中频繁出现的波动点位、价格与合约价值的数字关系，并根据上下文和计算，更正原著多处微小纰漏，便于读者理解。

本书由深圳证券交易所衍生品丛书编译组全体成员共同完成翻译工作，陈炜担任本书编译组组长，吴国珊担任副组长，主要组员包括徐恝懿、吴一鑫、方堃。陈炜、吴国珊统筹了全书的编译校审工作，吴国珊、徐恝懿、吴一鑫和方堃翻译并交叉校对了主要章节，最后由陈炜负责全书校审和文字润色工作。此外，孙守坤、任康瑶、姚瑶参与了其中两章的校对，曾在衍生品业务部实习的唐征球、石怀龙、陈梓峰和陈秋怡参与了其中两章的翻译。深圳证券交易所金融衍生品丛书编委会王建军、李鸣钟、喻华丽在本书的翻译过程中给予了特别的关心与指导，付德伟对翻译工作提供了宝贵意见，使本书的出版成为可能。机械工业出版社华章公司的编辑王颖、黄姗姗也为本书的顺利出版付出了努力，在此一并表示感谢。

对于书中的疏漏和错误，恳请读者不吝指正，也期待和欢迎您与我们交流，邮箱为options@szse.cn。

陈炜

2017年8月