三、实战案例分析

下面以兴业矿业（000426）为例，利用该公司的速动比率指标来分析该股的投资价值与投资风险。

1.财务数据分析

根据兴业矿业（000426）2007～2014年的年度财务报告，我们可以分别获得该公司各年度的速动资产与流动负债数值，并通过计算可以得出该公司各年度速动比率的指标值，如表2-1所示。从这些数据中可以看出，该公司的速动资产与流动负走势较为复杂，并且在近期出现了下滑，而其速动比率则整体保持了下降趋势。

表2-1　财务数据统计表

2.速动资产分析

根据表2-1中兴业矿业（000426）2007～2014年的速动资产数值，可以绘制出折线图，如图2-1所示。从折线图中可以看出，该公司速动资产的走势比较复杂，并且波动幅度较大。自2007年开始，该公司的速动资产基本上呈现出向下运行的趋势，直到2012年，其走势出现了拐点，表现出大幅上升的态势。不过上升走势并没有延续，在2013年，其走势又重新回到了下滑趋势中。

图2-1　兴业矿业（000426）速动资产折线图

3.流动负债分析

根据表2-1中兴业矿业（000426）2007～2014年的流动负债数值，可以绘制出折线图，如图2-2所示。从折线图中可以看出，该公司流动负债的走势总体保持了持续上升的态势，但其波动幅度较大。在2013年，该公司的流动负债达到了峰值，之后出现了回落。依据该公司近几年流动负债的走势图，可以看出该公司的流动负债总额在最近几年一直攀升。若公司不能有充足的速动资产来偿还公司经营的债务，则其正常经营状况会受到影响。

图2-2　兴业矿业（000426）流动负债折线图

4.速动比率分析

根据表2-1中兴业矿业（000426）2007～2014年的速动比率数值，可以绘制出折线图，如图2-3所示。从折线图中可以看出，该公司速动比率的走势比较复杂，但总体保持了持续下降的趋势。该公司的速动比率在2009年之前处于上升走势之中，表明其短期偿债能力得到提高。但在2009年之后，公司的速动比率出现拐点，到2012年达到最低值为0.12。虽然，在2013年，公司的速动比率出现反弹，但仍然保持在较低的水平。这一走势表明公司的短期偿债压力较大，资金链有断裂的危险。

图2-3　兴业矿业（000426）速动比率折线图

5.股价走势分析

图2-4所示为兴业矿业（000426）日K线图，从图中可以看出，该股股价在近几年一直处在下跌走势之中，其成交量基本上也处在地量的状态。仔细分析可以发现，除了A股市场整体处于熊市之外，公司较低的速动比率使公司面临较大的短期偿债压力，也拖累公司股价出现上涨行情。公司股价在2014年出现拐点，开始一波强有力的上涨行情。除了当时A股市场整体向好，带动了股价上涨。另外，公司当年的速动比率有所增长，改善了公司短期内的偿债能力，提振了投资者的投资信心，也是股价出现上涨的原因之一。

图2-4　兴业矿业（000426）日K线图

传统理论认为，企业的速动比率维持在1:1较为正常，但投资者在实际运用中，应结合企业的行业性质进行分析。