三、实战案例分析

下面以乐凯胶片（600135）为例，利用该公司的股东权益比率指标来分析该股的投资价值与投资风险。

1.财务数据分析

根据乐凯胶片（600135）2007～2014年的年度财务报告，我们可以取得该上市公司各年度的所有者权益总额与资产总额数值，以及通过计算获得该公司各年度的股东权益比率。从这些数据中可以看出，该公司的所有者权益总额与资产总额总体呈现出逐步增长的态势，而股东权益比率则表现出下降趋势，如表5-1所示。

表5-1　财务数据统计表

2.所有者权益总额分析

根据表5-1中乐凯胶片（600135）2007～2014年各年度的所有者权益总额数值，可以绘制出折线图，如图5-1所示。从折线图中可以看出，该公司所有者权益总额的走势总体呈现出上升的态势，但其波动幅度较大。自2007年，公司的所有者权益总额走势呈现缓慢上升的迹象，但2010年，其走势出现了大幅的下滑。不过在2011年，所有者权益总额走势便出现了强势的反弹。

图5-1　乐凯胶片（600135）所有者权益总额折线图

3.资产总额分析

根据表5-1中乐凯胶片（600135）2007～2014年各年度的资产总额数值，可以绘制出折线图，如图5-2所示。从折线图中可以看出，该公司资产总额的趋势总体呈现出上升的态势，但其波动幅度较大，大体表现出一种“V”型的走势。自2007年，公司的资产总额走势呈现缓慢下滑的迹象，直到2011年，其走势才出现了拐点，开始出现大幅的增长。特别是在2013年，公司的资产总额出现了大幅度的增加，突破了前期的峰值。

图5-2　乐凯胶片（600135）资产总额折线图

4.股东权益比率分析

根据表5-1中乐凯胶片（600135）2007～2014年各年度的股东权益比率数值，可以绘制出折线图，如图5-3所示。从折线图中可以看出，该公司股东权益比率的运行趋势总体呈现出逐步下滑的态势，并且其波动幅度较大。自2007年，公司的股东权益比率走势呈现逐步上升的迹象。直到2010年，其上升走势出现了拐点，开始出现大幅的下降。之后，其走势虽然在2012年开始企稳，并且出现了小幅的反弹。但到2013年，股东权益比率又呈现出大幅的下滑，重新回到了下降走势。

图5-3　乐凯胶片（600135）股东权益比率折线图

5.股价走势分析

图5-4所示为乐凯胶片（600135）日K线图，从图中可以看出，该股从2009年开始，其股价表现出震荡上行的走势，并且其成交量在这一期间也出现了不同程度的放大。在2011年，公司股价创出新高之后，其走势开始逐步进入回调阶段，其成交量也伴随着股价的下跌而出现逐步的萎缩。公司股价在2012年出现新低之后，开始逐步企稳，并走出一波大幅的上升行情。公司的股东权益比率在这一时期开始逐步下滑，表明公司在这一时期实施了积极的财务政策，为股东赚取更多的利润，同时也为股价上涨提供了支撑。

图5-4　乐凯胶片（600135）日K线图

股东权益比率与资产负债率之和等于1，这两个指标从不同的侧面来反映企业的长期财务状况，投资者可将这两个指标结合使用。