引言

金融系统和法律环境，对于企业投资乃至一国经济发展来说，至关重要（Claessens and Laeven,2003; Porta et al.,1998）。本书着重关注融资约束、产权保护之间的相互作用，及其对企业投资与经济发展的影响。这个问题的重要性，已经得到大量研究的证实。

首先，产权保护对于经济发展的作用极为重要。这是因为如果企业预期无法获得投资收益，他们将不会投资。一方面，基于国家层面的研究表明，弱的产权保护通常与低投资率、低经济增长率相联系（Acemoglu et al.,2001; Knack and Keefer,1995; Mauro,1995; Svensson,1998）；另一方面，基于微观数据的实证研究尽管较少，但是Besley（1995）发现，在加纳，产权保护和投资间存在显著联系。

其次，外部融资对于投资和经济增长来说也非常重要，因为如果没有银行贷款，企业可能难以及时利用新的机会。有证据表明，良好的金融系统能促进投资和经济增长（Levine,1997; Rajan and Zingales,1998）。

虽然目前已经有大量学者进行了相关研究，但是仍有几个重要问题未得到很好的解答，其中包括：有形资产和无形资产的产权保护，哪个更重要；外部融资约束的放松和产权保护力度的提升，哪个对于经济发展的作用更大。这些问题的解决将有利于政府理解产权保护的重要性，从而制定更有效的经济发展战略。

本书将非市场化因子引入DSGE模型，构建了国有经济和民营经济并存的经济体，以模拟当前中国经济的运行状态，从而试图回答以上问题。本书模型的模拟结果，能够较好契合中国重要经济变量的特征。模拟结果表明：①有形资产的产权保护与无形资产的产权保护相比，后者对于企业和整体经济的促进作用更强；②外部融资约束的放松和产权保护力度的提高相比，短期来看前者对于经济体的推动力度更大，但长期来看后者的正向影响更为持久。