四 小结

台湾的金融市场自“二战”后以来的发展，相对于台湾的制造业可以说非常缓慢。如在资本市场方面，台湾证券交易所虽然成立于1962年，但当时上市的公司相当少，一直到1990年才有199家上市公司，到1991年也才有221家。后来随着台湾经济的快速增长，上市与上柜之公司即逐渐增多，到2016年已有892家上市与732家上柜公司。然而，相较于作为货币市场之重要中介机构的票券金融公司，虽然到1976年才创设，且在1976～1978年，也仅成立3家票券公司，直到1992年，台湾才逐渐开放银行经营票券经纪与自营业务，到1994年，台湾当局才又准许新票券公司的设立申请，只是到2016年专营票券公司也才8家。在外汇市场方面，虽然台湾自1979年已建立外汇市场，但是直到1989年外汇的交易价格才开始完全自由化。至于衍生性金融商品，则要等到1995年台湾财政部门正式公布“银行办理衍生性金融商品业务应注意事项”，台湾才算正式的形成此一市场。然后到2016年10月其交易量也只有新台币12兆元，合美金4000亿元左右的规模，与国际市场动辄上百兆美元的规模仍相距甚远。从上述台湾的金融市场的发展，我们可以看到其创新很多是来自被动的回应，在投资与金融商品发展上，台湾由于产业外移与法规仍有多重束缚，故蓬勃发展的机会仍属有限。从本文的讨论，我们可以发现台湾的金融市场受限于市场规模与以制造业为主的心态惯性，在营运弹性、多样性与发展性上，仍与国际金融市场的发展有不少差距。