未来金融发展格局

未来金融发展大趋势将走向何方？三个三角关系内在地框定了未来金融发展的格局。

国内“三角”：国家金融、要素市场、各类基金。在经典市场经济里，金融业市场是绝对的主角，政府主要发挥监管调控作用。然而现实已经表明，金融业市场失灵比比皆是，比如普惠金融难以实现、中小企业融资是世界性难题等。因此，对冲市场失灵的国家金融不可或缺，政府引导产业基金就是弥补市场机制缺陷的一种国家金融。随着国家间竞争日益激烈，未来为推动产业经济的发展，国家金融的权重将前所未有地提升。当然，在国家金融发展的同时，如何既发挥国家金融的引导性作用，又让要素市场保持充分的流动性以提高资源效率，更要让各类基金充分发挥促进新经济发展、为中小微企业发展和创新创业活动提供资本支持的作用，将直接决定着金融业发展的成色。

国际“三角”：美元、欧元、人民币。自“二战”以来，在美元一家独大的格局下，美元掌握资产定价权，美国独享了金融全球化的好处，但随着这一格局松动，美元地位衰退，欧元、人民币与美元三分天下，不但汇率将因三者的博弈和地位的此消彼长而发生变化，全球资产定价权及国际金融利益也将重新划分。

金融“三角”：法定货币、黄金、虚拟货币。法定货币的绝对地位因为近年来迅速膨胀的货币规模而遭受质疑，黄金趁机打破5年低迷的格局，再次被追捧，大有卷土重来再次担当货币之势。同时，基于金融科技的发展，虚拟货币异军突起，目标直指法定货币地位。虽然目前来看，虚拟货币在充当货币上八字还没一撇，纠缠于投机和泡沫，但随着虚拟货币自身不断发展及社会条件不断成熟从而逐渐被社会认可、接纳，虚拟货币也将脱胎换骨，以货币的身份登上历史舞台。当然，这将经历较长的历史过程，在此期间，金融领域因法定货币维护自身地位，黄金意图“复辟”，以及虚拟货币图谋“上位”，将上演一出波澜壮阔、跌宕起伏的“大戏”，其中蕴藏的风险和机遇前所未有。

在这种复杂格局下，未来中国金融业将呈现出以下的发展趋势：

（1）国家金融回归本源。市场机制和自由主义跌落神坛，国家金融将是支撑金融业未来发展的重要力量。和市场经济已经存在上百年的国家不同，中国历来强调行政干预的作用，因此，在全球金融一片混沌之时，中国或将率先发挥国家金融的力量，对金融“拨乱反正”，促使金融业回归本源。

（2）金融科技大“招安”。随着移动支付、智能投顾、网络借贷等应用的广泛落地，金融科技已经成为基础设施的一部分，它所蕴藏的巨大能量直接关系着整个金融业乃至经济社会的稳定和安危。以余额宝为例，截至2017年6月，余额宝的规模达到1.43万亿元，已经超越中国存款规模第五大的招商银行（1.3万亿元）。鉴于金融科技的重要地位和潜在威胁，国家无法袖手旁观，任其自由发展，对其“招安”认可，将其纳入易于管控的体系内，已是必然。事实上，2017年一系列雷厉风行的手段已经表明政府开始对金融科技进行“招安”，例如政策上对网贷限额、网联一统网络支付平台、信联收编互联网金融和小微金融征信等。

（3）企业金融自组织。当下，人们往往把金融与实体看成是对立的，然而实际上，科技的应用已经逐渐打破金融与实体的界限，正如未来所有的企业都将是互联网企业，未来所有的企业也都会成为金融企业，金融逐渐消融在企业的生产经营等过程中。由此，今后在一定范围内，企业发展中的金融需求更多地可以通过自身来解决，而无须像现在这样借助第三方金融中介。