一 内地对香港直接投资的背景与动因

（一）内地综合经济实力持续增强，成为仅次于美国的全球第二大经济体

根据国际生产折中理论，一国对外直接投资的规模与其经济发展水平密切相关，对外投资净额随着经济发展水平的提高而逐渐增大。改革开放以来，我国内地经济社会迈上快速发展的轨道，经济总量加速扩张，综合实力不断增强。1978年，内地GDP只有2141.6亿美元，在世界排名第15位；人均GDP仅227.7美元，仅相当于全球平均水平的1/10，居世界倒数第2位。2010年，内地GDP增长至5.9万亿美元，跃居世界第二位、仅次于美国，人均GDP达到4514.9美元、接近全球平均水平的一半（48.8%），在世界排名第93位。2013年，内地GDP达9.2万亿美元，是1978年的42.9倍，年均增长率达10.8%，超过全球平均水平4.9个百分点，是全球经济增长最快的经济体；人均GDP达6747美元，是1978年的29.6倍，与全球平均水平的比例为64.3%，比1978年提高53.8个百分点。经济实力的不断增强，为内地在香港投资提供了有利的经济条件。

（二）内地与香港具有紧密的地理、人文与历史联系

从地理联系来看，香港处于中国大陆的东南端，位于珠江口东侧，北部与内地的广东陆路相连、水陆相通，距离广东省会——广州仅150公里，与内地可通过铁路、公路、水路、航空等多种交通方式相互往来。从人缘联系来看，内地有大批居民迁徙到香港、参与香港的开埠和建设，这些迁移到香港地区的居民与内地同胞长期保持着密切的亲缘关系和民间往来。目前，在香港的人口构成中，华人占94%，有1/3左右的人口出生于内地。从文化联系来看，内地的广东与香港同属岭南文化体系，文脉相连，语言相通，习俗相近。目前，90%左右的香港人以粤语为惯用语言。由此可见，内地与香港具有地缘近、血缘亲、文缘深的天然优势，为内地企业在香港开展直接投资提供了有利的历史条件。

（三）内地与香港形成一体化的经贸合作关系

早在清代，香港就是我国重要的外贸港口，是当时内地对外贸易的重要桥梁。内地改革开放以来，有效承接了香港的产业转移，与香港形成“前店后厂”的合作模式，推动两地形成相互依存、互补互利、休戚相关的经贸合作格局。从内地角度来看，2013年，内地与香港进出口额为4010.1亿美元，占内地进出口总额的比重为9.6%。目前，香港已成为内地第四大贸易伙伴、第三大出口市场和最大的转口贸易平台。从香港角度来看，2013年，香港与内地进出口贸易金额为38913.8亿港元，占香港进出口贸易总额的51.1%。其中，与内地的转口贸易为19244.6亿港元，占香港转口贸易总额的54.9%。目前，内地已成为香港最大的贸易伙伴，贸易量稳居香港出口目的地和进口来源地的首位。紧密的经贸关系，为内地对香港投资奠定了坚实的经济基础。

（四）服务香港社会、稳定香港经济的社会政治动因

政治因素是20世纪八九十年代内地对香港投资的一个特殊动因。香港主权回归前后的一段过渡期内，受中英双方出现政制争拗、国际反华势力“兴风作浪”等因素的影响，部分港人对香港经济社会发展前途的信心不足，曾一度出现“移民潮”。为确保香港平稳过渡和顺利回归，中央政府借助香港中资企业的力量，通过收购香港当地破产企业、参与香港重大基础设施建设等方式，加大对香港的直接投资，以增强香港民众对香港经济社会发展的信心。例如，1984年中银香港、华润集团、招商局共同出资4.7亿港元收购面临倒闭的香港最大电子公司Conic Investment，使数万员工免于失业；中国国际信托投资公司于1985年以3.5亿港元收购濒临破产的嘉华银行，随后于1990年又以100亿港元收购了香港电讯有限公司20%的股份；1986年招商局收购了破产的上市银行——友联银行（Union Bank）。

（五）利用香港作为国际金融、贸易和航运中心的优势，服务内地的生产制造业

20世纪八九十年代，香港成功实现了产业转型，建立了以金融、贸易、物流为主体的服务型经济体系，逐步成为著名的国际金融、贸易和航运中心。1981～2012年，香港服务业增加值由1112亿港元迅速上升至18725亿港元，服务业占GDP的比重由67.5%提高至91.9%，服务业出口额由218亿港元增长至7640亿港元。在此背景下，内地企业投资香港的一个重要动因在于，利用香港高度发达的服务业体系，促进香港服务业优势与自身生产制造优势的有机结合，以增强生产制造业的国际竞争力。具体的实现途径包括：第一，在香港金融市场上开展资本运作活动，获取香港以及海外优质的生产要素，进一步增强企业在国际市场的生产经营优势。例如，2003年8月京东方收购香港上市公司——冠捷科技26.36%的股份，以取得其光电技术。第二，在香港开展投资，依托香港发达的商贸体系建立海外的经营网络，实现境内外营销市场的有效结合。例如，1996年TCL集团兼并香港陆氏公司彩电项目，利用香港的平台搭建了海外经营网络。第三，在香港开展投资，建立起与海外营销相配套的运输、仓储等中介服务体系，以降低交易成本、促进贸易活动。例如，华润集团、招商局等企业先后在香港投资集装箱码头、空运、仓储等与贸易有关的中介服务行业。

（六）利用香港“自由港”和低税率的优势，以香港作为中介开展国际化经营

与国际对外投资动因的一般规律相符，开展国际化经营、拓展海外市场是内地企业对香港投资的重要动机之一。香港经济体系国际化、市场化程度高，是内地企业走向海外的最优运营平台。在经济制度方面，香港特区政府长期以来实施“积极不干预政策”，建立了高度自由化的经济管理体制，对外来投资的限制少。根据美国传统基金会2014年1月公布的《经济自由度指数》报告，香港连续第20年被评为全球最自由的经济体。在营商环境方面，香港特区政府廉洁高效、法制透明，税制简单、税种少、税率低，基础设施完善、信息流通便利，具有良好的投资营商环境。在区位关联方面，香港作为世界投资中心，与国际市场联系紧密，市场规则、运作模式与世界接轨，是内地企业“借船出海”的理想之地。由于香港具有以上得天独厚的优势，内地企业纷纷以香港为平台实施“走出去”战略。商务部统计显示，内地对外直接投资中有65%通过香港投向世界各地。