第一章 走进投资银行
什么是投资银行？投资银行和人们日常所说的银行有什么区别？投资银行是怎样产生的？又经历过怎样的发展历程？投资银行主要经营哪些业务？
让我们走进本章，一起了解投资银行的基本情况。
投资银行概述
一、投资银行的基本概念
投资银行（简称投行）是与商业银行相对应的一个概念，它是现代金融业适应现代经济发展形成的一个新兴行业。
投资银行的名称源自美国，最早是从商业银行中分离出来的一类金融机构，它并不从事任何传统的银行业务，而是以经营证券业务为主业。
人们常说的“银行”是商业银行的简称，投资银行的简称是“投行”。对投资银行有以下四种定义，具体见下表。
目前业界普遍是较广义的投资银行，即是主要从事证券发行、承销、交易，企业重组、兼并与收购，投资分析，风险投资，项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。
投资银行区别于其他相关行业的显著特点是：
第一，它属于金融服务业，这是区别一般性咨询、中介服务业的标志；
第二，它主要服务于资本市场，这是区别商业银行的标志；
第三，它是智力密集型行业，这是区别其他专业性金融服务机构的标志。
二、投资银行与商业银行的区别
一般意义上的银行（商业银行）是经营间接融资业务的，通过储户存款与企业贷款之间的利息差距赚取利润；而投资银行却是经营直接融资业务的，一般来说，它既不接受存款也不发放贷款，而是为企业提供发行股票、发行债券或重组、清算业务，从中抽取佣金；此外，投资银行还向投资者提供证券经纪服务和资产管理服务，并运用自有资本，在资本市场上进行投资或投机交易。
尽管在名称上都冠有“银行”字样，但实质上它们在服务功能、业务内容、收益来源等方面都存在着相当大的差异，具体内容见下表。
投资银行的分类
当今世界的投资银行主要有四种类型：独立的投资银行、商人银行、全能型银行和大型跨国财务公司（如下图所示）。其具体内容如下表所示。
知识插播
美国金融业一般把投资银行按照规模分为三类，即大型、中型和小型。按照分支机构和业务范围，也可以分为全国性和地区性两类。
大型有“大量”“批量”的意思，据说是因为大型投资银行在美国国债和机构债券的拍卖中，总是能买下较大的份额。中型一般是指规模在5 000万到10亿美元之间的投资银行业务，或者股权价值在5亿到50亿美元之间的客户，中型投资银行主要为这些客户服务。小型本意为精品店、专卖店，一般只经营某一特定业务，或为某一特定行业提供投资银行服务。
投资银行的规模不一定与其声望、盈利能力成正比。小型投资银行由于专注于某一领域，往往能做出很大的成就，如在并购领域名列前茅的瑞德集团。中型投资银行也有不少名气比较大的上市公司，如Jefferies&Co.，Raymond James等；未上市的较知名的中型投资银行则有Robert W. Baird，William Blair等。
2008年的金融危机以后，大型投资银行要么被收购或直接破产，要么变成了商业银行控股公司，因此华尔街上已经不存在严格意义上的独立大型投资银行。目前，拿华尔街来说，最大的独立投资银行恐怕要数Jefferies&Co.，Raymond James和Lazard（华尔街日报）三家——截止到2010年5月3日，三家市值依次为46.7亿美元、38.3亿美元和34.8亿美元，其中真正全能型的投资银行也只有Jefferies&Co. 一家。
投资银行的起源与发展
在国际投资银行的发展过程中，英国和美国的投资银行发展历程最具特色，最富代表性。下面以英国和美国为例详细介绍投资银行的起源与发展。
一、诞生于欧洲
投资银行萌芽于15世纪的欧洲。早在商业银行发展之前，一些欧洲商人就开始通过承兑贸易商人们的汇票为他们自身和其他商人的短期债务进行融资。这便是投资银行的雏形。由于融资业务是由商人提供的，因而也被称为商人银行。
欧洲的工业革命极大地促进了商人银行的发展，其业务范围扩大至帮助公司筹集股本金、资产管理、协助融资、投资顾问等。
20世纪以后，商人银行逐步扩大了证券承销、证券自营、债券交易等方面的业务，而商人银行真正积极参与证券市场业务还是近几十年的事情。在欧洲的商人银行业务中，英国是最发达的，它在世界上的地位仅次于美国。此外，德国、瑞士等国的商人银行也比较发达。
二、成长于美国
美国投资银行业发展的历程并不是很长，但其发展的速度是最快的。美国的投资银行业始于19世纪，但它真正有所发展应当是从第一次世界大战结束时开始（如下表所示）。
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投资银行的业务范围
经过近一百年的发展，现代投资银行已经突破了证券发行与承销、证券交易、证券私募发行等传统业务框架，企业并购、项目融资、风险投资、公司理财、投资咨询、资产及基金管理、资产证券化、金融创新等都已成为投资银行的核心业务组成。
投行各项业务的具体内容如下表所示。
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投资银行的经典案例
在美国，投资银行往往有两个来源：一是由综合性银行分拆而来，典型的例子如摩根士丹利；二是由证券经纪人发展而来，典型的例子如美林证券。
一、摩根士丹利
摩根士丹利，财经界俗称“大摩”，是一家成立于美国纽约的国际金融服务公司，提供包括证券、资产管理、企业合并重组和信用卡等多种金融服务，目前在全球27 个国家的600多个城市设有代表处，雇员总数达5 万多人。2008 年9 月，更改公司注册地位为“银行控股公司”。
1. 发展历程
摩根士丹利原是JP摩根中的投资部门。1933年美国经历了大萧条，国会通过《格拉斯—斯蒂格尔法》，禁止公司同时提供商业银行与投资银行服务，于是摩根士丹利应运而生，而JP摩根则转为一家纯商业银行。
摩根士丹利的具体发展历程如下表所示。
知识插播
1997年的合并使得美国金融界两位最具个性的银行家走到了一起：摩根士丹利的约翰·麦克与迪安·威特的裴熙亮。两人的冲突最终以2001年7月约翰·麦克的离职结束，从此之后裴熙亮就一直担任摩根士丹利主席兼全球首席执行官的职务。在他的带领下，摩根士丹利逐渐发展成为全方位的金融服务公司，提供一站式的多种金融产品。
2. 在中国的发展历程
（续）
3. 在中国业务的成功案例
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4. 业务范围
摩根士丹利的业务主要可以概括为两个方面：证券业务和投资管理业务。每个方面又可以分为具体的业务项目。
（1）证券业务
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（2）投资管理业务
二、美林证券
美林证券是世界最著名的证券零售商和投资银行之一，总部位于美国纽约。作为全球最大的金融管理咨询公司之一，它在财务世界响当当的名字里占有一席之地。
1. 公司简介
公司创办于1914年1月7日，当时美瑞尔正在纽约市华尔街7号开始他的事业。几个月后，美瑞尔的朋友林奇加入公司，1915年公司正式更名为美林。
美林是一个注册在达拉维尔州的控股公司。它通过子公司向全球提供投资、融资、咨询、保险和相关的产品及服务。美林向广泛的客户包括个人投资者、中小企业、公司、政府和政府部门、金融机构提供以上产品和服务。美林在三个相辅相成的业务上向全球提供金融服务，进一步加强其为全球多样客户服务和在世界各地不断扩展的能力。
2. 发展历程
（续）
3. 主要业务
4. 金融地位
美林证券成立于1885年，是全世界最大的全球性综合投资银行。其资本额高达235亿美元，在《幸福》杂志全球500家大公司排名中，位列证券业第一。
美林集团的业务涵盖投资银行的所有方面，包括债券及股票的承销（1997 年以总融资额2 480亿美元的成绩雄踞全球承销市场之首）、二级市场经纪及自营业务、资产管理、投融资咨询及财务顾问，以及宏观经济、行业、公司的调研。
自1988年起，美林连续10年成为全球最大的债券及股券承销商。美林集团在纽约交易所、伦敦交易所和其他许多股票交易市场的股票交易额均名列首位。美林集团拥有阵容强大、范围全面的调研分析队伍。在《机构投资者》杂志每年的“全美最佳研究小组”评选中，美林集团连续三年获得全球最强研究实力这一最高荣誉奖。