导入案例：融资导致的国家竞争力差异

17世纪末和18世纪，英法两国围绕着欧洲、殖民地和制海权展开了长期的竞争。经过近一个世纪的斗争，英国战胜法国，最终成为海上霸主，建立了“日不落”帝国。

1688年，威廉夫妇逼迫詹姆斯二世下野并使其流亡法国。1689年，被拥立为英国国王的威廉三世与议会签署了《权利法案》，规定了英国人民拥有不可被剥夺的民事与政治权利，包括国王不得干涉法律；没有议会同意，国王不得征税；人民有向国王请愿的权利等。当时英国与法国开战，军费开支不断增加，难以靠征税来支持。1692年年底，英国议会明确表态，“希望以最不会造成负担的方法来提供战争支出”，并通过了与国债相关的最早的一部法律。英国的国债体系走向成熟，并成功经受住了一系列战争的考验。

王权受到限制，国王不能随意征税，不能侵犯私人财产，议会更能代表社会的利益，且决策机制透明，国债得到议会同意和担保，增强了投资人对英国政府的信任，要求的投资回报率降低了，还款期也拉长了；英格兰银行（1694年成立）负责承销英国政府国债，有银行的信用增强，使英国政府以发行债券等方式获得更低廉的资金，用以发展军队，在有限收入范围内，可以获得更多的资金用于发展军力。18世纪，英国政府为筹备英法战争，发行了世界上第一只永续债券。

同时期的法国直至1789年法国大革命前夕，一直是君主专制体制，财政严重依赖于包税人体制，结果是贪污腐化横行，财政效率低下，两个特权等级教士和贵族拒绝纳税义务，最大税负由最穷困群体负担。国王靠向税收承包人借款，甚至卖官鬻爵来筹集军费，且时常赖账，这些都导致法国国债的公信力不断下降。

英国光荣革命确立的宪政制度，保证了政府信用，政府可以以长期限和低利率借债，获得促进国家发展的资金资源。1688年光荣革命之前，英国政府的债务很少超过200万英镑，而在1790年，英国政府债务达到2.44亿英镑，是当年财政收入的15倍。英国国债的长期稳定发行，使英国支持英法战争的财力剧增。英国海军获得了长期稳定的资金支持，并且为海军的长期运作奠定了基础。后来的英国首相小皮特宣称，英国这个民族的生机乃至独立都建立在国债的基础上。

反观法国，在财政金融制度上的创新力度远逊于英国，同时期的法国驻外海军，资金紧张，只能靠掠夺来养活自己。发债利率，英国国债成本也远低于法国国债，1752年英国政府公债利率约2.5%，而同时期的法国公债利率约5%。

融资能力，直接决定了融资规模的上限和融资成本的下限，间接决定了组织的竞争力。