投资，是一辈子的事情

在杰里米.J.西格尔教授所写的《股市长线法宝》一书中，作者反复强调：投资股票可以抵御通胀，股票比其他金融资产尤其是债券有更高的回报。从长期来看，股票比债券更安全，更具确定性。彼得·林奇在《战胜华尔街》一书里也苦口婆心地劝说大家买股票，他说：买股票吧！哪怕这是你阅读本书所得到的唯一收获，我辛辛苦苦写这本书也算值了。

投资大师都在谆谆地告诫我们，长期而言，投资股票是一项对自己有益的事情。正确的投资能够让我们在人生的漫漫长河中获得财务自由，约翰·伯格在《伯格投资》一书中的观点亦如是：尽管股票在今天具有很高的短期风险，但时间可以修正其风险波动。股票投资的风险（标准差）在一个特定的短时期内可能会使资产缩水60%，但是在第一个10年以后，75%的风险都将消失掉。

那么，为什么在中国谈及股市就会被认为是在“赌博”呢？甚至很多散户每次讨论都说在赔钱。我认为原因主要有如下3点。

（1）股票市场刚建立时处于无序状态，大家喜欢做短线，导致收益赶不上手续费，甚至出现亏损。短期市场价格的波动，影响了大多数投资人对收益的计算和判断。缺乏长期投资观念，以至于处于短线厮杀状态。

（2）股市运行的时间不够长，样本统计跟不上国外成熟的股票市场，导致大家认为股市投资不是一种很好的财富增值方式。

（3）A 股中好企业很多，但因为各种原因，能给投资者带来长期回报的并不多，加上大部分新兴互联网企业在国外上市，导致A股投资人无法获取这类优质的股权资源，以及部分投资者对待股市的态度不够端正，出现一些对股市负面认知的言论。

本书特色

作为投资的基础性读物，本书主要作用是给刚踏入长期投资或成长投资领域的投资者做一个简单的逻辑梳理。主要内容有3个部分。

● 财务报表的阅读：第1部分主要介绍投资者如何分析财务报表，并利用财务报表去分析企业。

● 企业经营过程：第2部分讲述企业（以制造业为例）经营过程中反映在财务报表上的经营结算方式，并综合考虑其他信息得出企业在行业中的优质性。

● 成长与估值：第3部分重在总结，通过学习第1部分的内容懂得如何进行财务分析。通过学习第2部分懂得区分不同企业在经营环节中的突出特征，并判断其未来应该如何做才能更大更强。最后就是面对当前市场给予的市值与投资者对其的分析预判，从而决定是否投资。

内容结构

有人说，投资很深奥，只有受过高等教育的人才能精通，普通的投资人只能了解大概，不能精确运用。这其实并不意外，我们使用的绝大多数分析并没有击中投资的致命点。造成这一现象的原因除了对长期投资或者成长投资的基础性知识缺乏外，更多的是没有一个好的体系，没有系统地分析企业乃至行业的未来。本书的功能就是带领投资者认识投资的这一方面，它虽然很基础，但对每个人长期的投资非常重要，希望读者在阅读中提升，在思考中沉淀。本书结构见下页图形。

股权可能是未来一段时间内最好的投资工具。决定股票投资者命运的，不仅仅是对投资的分析判断能力，更多的是坚韧不拔的勇气。买股票就是买公司，买公司其实就是买其未来现金流的折现，这是投资的真谛！真正决定投资结果的是投资人在平时一点一滴的努力和不断总结。

本书主要由产志君编写，冉晓荣编写了其中的第3、4和8章，在此表示感谢。为更好地交流，大家也可以将自己的所想所得写下来与我交流。希望读者朋友交流指正或提出宝贵的意见（邮箱地址：czjtzjlh@163.com）。

作者

2019年1月

特别说明：

本书所有财务数据均来自相关上市公司的公开财务报表数据，如果读者需要相关资料，可以通过相关公司官网或中国证券监督管理委员会（以下简称证监会）指定网站查询获得。

股市有风险，入市需谨慎。