巴菲特咬伤自己的拇指

巴菲特是有史以来最伟大的投资家，他依靠股票、外汇市场投资，成为世界上数一数二的富翁。他倡导的价值投资理论风靡世界。但巴菲特并不是只赚不赔，巴菲特也有投资错误的时候，而他错误的代价就是钱的损失。正所谓“老猫烧须”。

2000年3月11日，巴菲特在伯克希尔公司的网站上公开了他的年度信件——一封沉重的信。数字显示，巴菲特任主席的投资基金集团伯克希尔公司，去年纯收益下降了45%，从28.3亿美元下降到15.57亿美元。伯克希尔公司的A股价格去年下跌20%，是90年代的唯一一次下跌。同时伯克希尔的账面利润只增长0.5%，远远低于同期标准普尔21的增长，是1980年以来的首次落后。

巴菲特看淡美元，因此大量投资亚洲货币。他的“致股东信函”中指出，他投资外币并且因此获得1.86亿美元的收益，伯克希尔公司四年来汇兑收益达22亿美元。不过，令人惊讶的是，巴菲特过去四年投资亚洲货币，赔多赚少，投资人民币赔了1270万美元（约9900万港币），投资港币与新加坡元则是小赔200多万美元，投资新台币赔最多，金额高达15亿新台币。

曾经被巴菲特称为“大规模杀伤性武器”的金融衍生品此次也让巴菲特中招儿。巴菲特表示，金融衍生品的危险性在于难以定价。这是一个“相互依靠”的环环相扣的网络，多个利益方纠结在一起，一旦某环节出现漏洞，将酝酿真正的灾难。

此外，公司持有的前二十大重仓股截至2008年年底总市值为519亿美元，其中19只股价在2008年下跌。第一大重仓股可口可乐公司股价全年下跌26%，美国运通公司跌64%，美国康菲石油公司下跌41%。巴菲特坦承：“2008年，我至少做出过一个重大的投资错误，还有些小的，这些决策都造成伤害。”

巴菲特所指最大错误是：因未能预计国际能源价格在2008年下半年的急剧下降，以至于他在油价接近历史最高位时，增持了美国第三大石油公司康菲石油公司的股票。此外，巴菲特还指出在投资爱尔兰银行时犯下错误。出资2.44亿美元购买的两家爱尔兰银行的股票，到2008年年底为止，股价纷纷狂跌89%，且2009年以来仍在继续下滑。巴菲特在信中写道：“我的投资组合原本想实现一个‘便宜的买卖’，但形势的演变超出想象。”

巴菲特戏谑“当市场需要我重新审视自己的投资决策，迅速采取行动的时候，我还在啃自己的拇指”。2009年2月28日，巴菲特公布年报说，2008年第四季度投资收益骤降96%，全年净收入下滑62%。这是巴菲特1965年接手公司以来最糟糕的纪录。

2009年10月29日股市交易截止，有175家企业执行长公司持股市值缩水49%，其中最惨的就是“股神”巴菲特。他眼睁睁地看着他在自己创办的柏克夏·海瑟威公司的持股缩水22%，136亿美元，让他的财富只剩481亿美元。

巴菲特也不会只赚不赔。如果我们认为巴菲特所投的股票等一定会增值，一定会赚钱，那就错了。正如巴菲特自己所说，有时他也会不小心啃噬自己的拇指。

股票价格要受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其波动有很大的不确定性。正是这种不确定性，才使股票投资者有可能遭受损失。

例如，称雄于世界计算机产业的国际商用机器公司（IBM），当其业绩不凡时，每股价格曾高达170美元，但在其地位遭到挑战，出现经营失策而招致亏损时，股价又下跌到40美元。如果不合时机地在高价位买进该股，就会导致严重损失，持有的股票将一文不值。

股市为什么有这么多不确定性？

2004年10月5日上午，上海浦东金茂大厦举办国际跳伞表演。澳大利亚跳伞运动员辛普森从金茂大厦345米处的起跳点跳下。但是意外发生了，降落伞没能在第一时间打开。辛普森没有降落在指定的草坪上，而是被风吹到裙楼平台上，严重摔伤。作为一名世界级选手，辛普森有着2000次高空跳伞经历和1400次低空跳伞经历，经验非常丰富。但是在他的第1401次低空跳伞中，却发生了这样的意外。

辛普森的意外来自于“两个偶然的因素”：降落伞的故障和风力风向的改变。这些偶然因素对跳伞运动员造成的影响可能是致命的，它们是否真的无法预料和无法控制？实际上，有些因素在一定程度上是可以预料的，其影响也是可以控制的，比如风向和风力。但艺高胆大的辛普森显然低估了这些因素的影响，1400次成功，1次意外，意外发生的概率仅为0.0007。然而正是这种典型的小概率事件，几乎断送了辛普森的性命。

股市上的腥风血雨证明，大多数人最终都是输在小概率事件上。因为当他越是肯定某只股票一定会涨，而实际走势与他的预测相反时，他就越会觉得意外，以致缺乏反应能力，最终造成损失。即使一个人掌握了最丰富、最快捷的信息渠道，并且有正确的分析方法分析处理这些信息，而且有足够强大的计算机帮助他完成对巨量信息的处理，使他能非常准确地把握市场的状态，但他仍不可能准确地预测未来的走势。因为，即使他赢的概率有90%，但输的那10%不等于绝对不会发生。

事实上，大多数人都是瞬间输光在这10%的意外上，所以，我们一定要意识到，自己的一切操作都是在并没有绝对把握时进行的，能追求的只是概率意义上的较优。一个高手应该时刻想到：我的每一次下单买进都可能是错的，都可能输得很惨。长期这样用暗示法训练自己，将大大地提高自己的风险控制能力，避免自己输在小概率事件上。

我们要做的就是尽量减少这些不确定性的发生，这体现在买卖操作上就是要有概率意识。要考虑到多种可能的变化，每一种情况都有一定的出现概率，计算每一种概率出现的可能性大小。当概率计算不明确时，操作将变得更加困难。

所以，如果一个股评家以绝对肯定的口吻预测某只股票会在将来上涨到什么价位时，他是不负责的；同样，一个过分相信自己买入的股票将来必然会涨的股民，是自欺欺人的。