第二章 内生货币、金融市场和总需求

一、引言

在经历了2010年较快的增长后，我国2011年经济增速出现下滑。当前国际形势不容乐观，欧洲债务危机在未来仍会持续。在这样的环境下，我们急需讨论我国总需求的可持续性问题，即什么因素能够促进我国的总需求。

一般而言，货币政策会起到重要作用。不过，对于货币不同性质的判断会导致不同的传导渠道，从而会导致不同的政策建议。为此，为了分析我国货币政策对于总需求的影响，我们首先讨论我国货币供给的性质，之后分析货币政策的作用渠道。

本章发现，我国的货币供给是内生于经济的。在内生货币下，投资需求产生了货币并成为了收入。因此，总需求和收入分配就具有了长期协整关系，从而是相互影响的。在这个过程中，利率会起到重要的再分配作用。因为我国目前对于零售利率是管制的，从而导致了扭曲。因此，利率市场化对于总需求的可持续性具有重要作用。