三、利润和总需求

在内生货币条件下，收入分配将和总需求构成协整系统。利用和内生货币分析类似的分析思路，我们接下来讨论消费、最终资本形成和净出口与利润之间的关系。这四类数据分别来自于各年统计年鉴。所有数据利用国内生产总值指数折合成实际值。

首先考虑消费与利润之间的关系。这二者的协整关系如表5。

表5 消费与利润协整关系

此处的CONSUMPTION表示消费，PROFIT表示利润。方括号内数据为变量的t值。不难发现，利润是消费的长期原因，也是其短期原因。消费不是利润的长期原因，而是其短期原因。

其次，考虑投资和利润之间的关系。这二者的协整关系如表6。

表6 投资和利率的协整关系

其中，INVESTMENT表示投资，PROFIT表示利润。从中不难看出，利润是投资的长期原因。这点很容易理解，正是因为企业预期到了利润，才会进行投资。不过，在短期内这不具有格兰杰因果关系。同时，投资不是利润的长期和短期原因。

净出口和利润协整关系见表7。

表7 净出口和利润协整关系

其中，NX表示净出口，PROFIT表示利润。从中不难看出，双方在长期和短期内都是互为因果的。

根据上面对收入分配和总需求的分析，如果希望提高总需求的持续性，那么就需要考虑如何理顺收入分配，即调整宏观利润在国内总收入中的比重，降低利润占比，提高劳动收入占比。这背后的原因是，在我国，过去三十多年参与国际分工，对外净出口增加，提高了利润在国民收入中的比重。不过，随着利润比重的提高，工资收入占GDP的比重下降。这导致了前面看到的消费下降。因此，要提高消费，就需要降低利润占比。内生货币模型中，可以使用的最重要的货币政策工具就是利率，因此，可以通过调整利率水平和其形成机制完成上述任务。