前言

与A股新股长期保持不败神话不同，香港新股在很多人眼里就是“破发”的代名词，但是如果从长期数据统计来看，香港新股破发并非如想象中的可怕。以2018年为例，2018年总计有205只新股在港交所挂牌，申购所有新股的理论收益为30537港元，扣除费用后，205只港股新股每只打1手的理论收益为28316港元。如果开设一个港股证券账户，入金5万港元专门用来港股打新，2018年的理论收益率为56%。

2018年港股打新有以下几个明显特点：

第一，“独角兽”的幻灭。以小米集团和美团点评为代表的“独角兽”公司上市后表现一般，2018年上市的“独角兽”公司基本全部破发，未来将深刻影响一级市场。

第二，创业板表现优于主板。香港创业板虽然挂牌了大量的“垃圾股”，但是因为融资额低，监管宽松，没有机构关注，所以这里曾被戏谑地称为“妖股”的天堂。例如2018年许多投资者热衷的“字母股”，凡是名称中有英文字母的公司都表现不错，大部分都是资金的跟风炒作。

第三，2018年上市首日涨幅最大的新股是毛记葵涌，首日上涨431%，该股超额认购倍数高达6289倍，创港股新股历史之最；首日表现最差的新股是创升控股，首日下跌43%，这个公司的保荐人是自家券商创升证券。

2019年香港新股展望：

第一，港股新股融资额将继续在全球交易所领跑，2018年融资额为3000亿港元，预计2019年全年不会低于这个数额。

第二，“独角兽”将继续被证伪，质地好的发行价高，质地差的市场不认可，所以其在新股市场难有作为，除非市场情绪逆转。

第三，银行、地产、券商、周期股、港口航运、纺织服装类公司依然很难得到市场认可，须尽力躲开。

第四，创业板依然是“黑马”集中营，这没什么可分析的，毕竟新股炒的就是新奇。

第五，港股打新尽量选择有暗盘功能的券商，可以获得多条逃生通道。

对于刚刚开设港股账户的投资者而言，从使用小资金参与港股打新开始体验，不失为一种风险较低的方法。

葛成恩

2019年4月

特别提示

本书涉及部分专有名词，下面进行简单说明，其他专有名词在书中第一次出现时，一般均有说明。如有未说明或不明白之处，欢迎上网查询或发邮件（liuw@phei.com.cn）向我们咨询。投资有风险，入市需谨慎。

● 港股：在中国香港证券市场上市的公司股票。

● 港交所：中国香港交易所。

● 香港证监会/证监会：中国香港证券及期货事务监察委员会。除特别提示外，本书“证监会”一般指香港证监会。

● 上市代码：在港交所上市的公司会分配一个代码，如腾讯控股的代码为00700，为方便，大部分股票软件省略第一位0，显示为0700.HK，两种方式根据需要书写，均为正确方式。

另外，本书中的申购与否意见均是作者基于上市公司提供的招股书公开数据，以及当时所处的市场环境独立分析所得，非购买建议。因市场多有变幻，请读者学其分析方法和投资技巧，不可缘木求鱼。