前言

本书希望为读者达成如下三个目标：第一，读懂保监会发布的各类保险行业统计数据；第二，读懂保险公司财务报告或财务报表；第三，能基于财务报告对保险公司进行经营分析，包括承保利润（率）分析、投资收益（率）分析、非保险业务盈利分析、保险公司利源分析、保险公司偿付能力分析、保险公司流动性风险分析等。

本书共分为六大部分：

第一部分是保险公司承保利润（亏损）分析。核算承保利润（亏损）的依据是利润表中的相关数据，比较特殊的包括保费收入、已赚保费、保险合同准备金等，因此，第一章首先讨论保费收入和保险负债，第二、三章分别讨论财险业务的承保利润和寿险业务的承保亏损。最后还讨论了影响保险公司承保利润（或亏损）的各种因素。

第二部分是保险公司投资收益（率）分析。核算投资收益率的依据是投资资产和投资收益，因此，第四章讨论金融资产账面价值及其投资收益的计量，第五章讨论长期股权投资资产与房地产投资资产的账面价值及其投资收益的计量。在此基础上，第六章讨论投资资产、投资收益与投资收益率的核算。最后讨论了保险公司投资管理中需要考虑的问题。

第三部分是非保险业务的盈利贡献。保险公司的业务可分为保险业务（对应原保费收入）和非保险业务（对应保户投资款新增交费和投连险独立账户新增交费），第一部分讨论了保险业务本身的盈利贡献——承保利润，第二部分讨论了投资业务的盈利贡献——投资收益，第三部分则讨论非保险业务对保险公司的盈利贡献，分析保户投资款业务和独立账户业务的盈利贡献。

第四部分是在前三部分的基础上对保险公司盈利水平进行深入分析。第八章讨论保险公司利源分析，我将保险公司的业务进行分类，分别讨论了各类业务的利润贡献，还对产、寿险公司的利润来源进行了对比分析；第九章通过计算各类业务的利差（投资收益率-资金成本率），更直观地分析保险公司各类业务的盈利水平和对公司的利润贡献大小；第十章讨论了保险公司的盈利指标及其影响因素，包括ROE、财险公司综合成本率、寿险公司内含价值和新业务价值、寿险公司新业价值增长率和内含价值营运回报率。

第五部分是保险公司风险管理分析。第十一章是保险公司风险管理概述，包括保险风险管理、市场风险管理、信用风险管理、流动性风险管理以及剩余风险管理或资本管理；第十二章讨论保险公司偿付能力分析，并介绍保险公司偿付能力报告的主要指标及其分析；第十三章讨论保险公司流动性风险分析，在讨论保险公司现金流量表的基础上介绍了保险公司流动性风险监管指标分析。

第六部分或第十四章是保险公司估值，主要讨论了传统公司估值方法在用于寿险公司估值时的缺陷，并着重介绍了寿险公司估值的内含价值法。

需要着重说明的是，贯穿全书的财务分析和计算都有实际案例，寿险业务或寿险公司分析均以中国人寿股份有限公司2016年年度报告为例，产险业务和产险公司分析均以中国平安财险股份有限公司2016年年度报告为例，此外还部分采用了光大永明人寿等公司的2016年年度报告，便于读者活学活用。