第一章 切蛋糕

分配股权，即所谓“切蛋糕”，复杂微妙且考验技术。正如前面提到的，它不仅可能会对重要的合作关系造成不可修复的损害，也可能将一次创业良机扼杀于萌芽。要了解怎样切蛋糕，先得对蛋糕本身有所知晓。股权蛋糕不像大小固定的苹果派，它会一直成长，不断变大。

蛋糕生而平等

所有的蛋糕最初都只是一个想法，分文不值。某些人在书桌前、在地铁上、在床上、在车里、在洗澡时、在飞机上、在厅堂里、在吃饭时或在其它什么别的任何地方任思绪漫游，浮想联翩。他想到了一个难题和一个巧妙的解决方法。

那方法如此妙不可言，实际上，他开始觉得这会成就一番大事业。他越想越确定这个绝妙的主意一定有钱可赚。越想越来劲，没多久便坚信再过短短几年自己就能提早退休了。

如果这本书的内容你都没记住，至少记住这个：所有蛋糕，即为股权，在创始之初都分文不值。蛋糕本质上就是想法，想法在最初几乎没有价值可言。

想要成为企业家的人非常确信他的想法会发展成“下一个大事件”，因而常常是将其藏于心中，不与人分享，害怕他的主意被别人偷了去。这样的情况我见过太多。有些人先是向别人暗示自己有一个绝妙的主意，当你刨根细问，他又闪烁其词，神神秘秘。

我就知道这样一个人，守着一个新型画笔的秘密好多年。最终他架不住我的追问攻势，告诉了我他的想法。“很不错嘛，”我说。我告诉他我认识一些人能帮助他进一步发展他的想法，他同意我出面去谈。第二周我带着一个画笔的产品原型回来了，和他设想的一模一样。

现在他需要做的就是投产、进货、制定流程、创造品牌、设计营销方案、建立销售团队、筹集资金等等事情，以使他的想法变得有价值。我猜想他是不愿意做这些事，因为他的想法仍然还只是个被锁在某个壁橱里的原型。多唠叨一句，我并不想批评谁。他与大多数人一样，比起白手起家建立一个画笔公司，他有更好更重要的事情可以做。

偶尔会有公司愿意为想法付费；然而通常是以某种特许使用金预付款的形式支付。想法若能成功实施，就需支付特许使用金以表示对想法的认可。我在后面章节会讲到如何应用特许使用金，你只需记住公司绝少会仅仅为一个写在纸巾背面的潦草概念付费。想法除了一个骨架，还得有血有肉，体现为市场分析、产品原型、商业计划书或专利权。当具备这些因素，人们买的不是想法，而是其所代表的商机。

想法比比皆是，多到不值钱。只有在被烤成蛋糕后想法才有身价。接下来，如果你发现有人愿意为你的想法付费，而你将其产品化的成本低于人们愿意支付的价格，那时（只有那时）你才创造了价值。

有一个人发明了防止比萨饼盒压扁饼子的塑料小部件，凭此赚了数百万美元，这样的故事当然是有的。

你或许也听说过某位女士发明了那“叫什么来着的东西”，到夏威夷享受退休生活去了。这些故事要么是都市传闻，要么极其罕见。不管是哪种情况，它发生在你的想法上的几率也许微乎其微。

如何给蛋糕估价

估算一个公司（蛋糕）价值多少，其艺术成分远远高于技术成分。对于知名公司，投资者运用各种各样的工具。最流行的价值指标与现金流量、收益及利润有关。

人们买蛋糕是因为蛋糕是一项资产，或买家认为它会成为一项资产。资产会产生收入。

蛋糕的价值主要取决于它能够带来的收入额。但因未来是不确定的，未来收入多少涉及到太多投机与推测。所以蛋糕的价值在不同的人眼中可能有天壤之别。

如果你的公司不产生收入，你或许可以根据公司的基础资产，如建筑物、机器、库存等，估算出一个转售价值。若公司当前没有收入，或公司所有者认为收入比转售价值少，这便是个有用的法子。

我所知道的大部分早期企业专注于收入而非资产。尤其是那些通常没有实际资产的科技公司更是如此。

股份变现

你的公司在某一特定时间的价值取决于其当时能卖出的价钱。假设我的柠檬水小摊每年固定收益1000美元，我也许会决定现在就套点钱出来，而不是等一年后拿到这1000美元。

所以我找到些想靠卖柠檬水为生的人来接我的摊子，每年可赚1000美元。如果他们觉得可以比我卖得好，那就赚得更多啦。我告诉他们这个摊子价值5000美元，理由是我认为未来5年内市场不但不会有大的波动，甚至会对柠檬水的需求量更大（全球变暖可能会让人们更渴），因此利润不会缩水。他们认为市场会有变动（街边又开了一家果汁连锁店），所以还价3000美元。我说好。他们便刚好以3000美元的价格买下了我的股权。我拿钱走人。

在这个例子中，他们买下了我的整个蛋糕，而我实现了股份变现，即为拿钱走人。这块蛋糕现在属于别人。我对这块蛋糕的股权现已为0%，而买家的股权为100%。这次交易也被称作是“股份退出”。

投资者总是在谈论退场策略因为他们想知道怎样变现并得到投资回报。其实所有的股权持有人都想知道在何种情况下他们的股权会变现。

你想要把某人从你的生意中分离出去的时候，股份变现也是有用的。如果我有90%的股份，你有10%。我们一致同意这项生意价值100美元，我可以给你10美元，拿走你的股份。这样你就把你的股份转化为现金了，即为变现。

利用变现将不再参与公司事务的小股东分离出去的做法屡见不鲜。

投钱入股

在很多（绝大多数）情况下，公司都想筹集更多的营运资本。此时公司想要卖出一部分股权获得现金用以公司运营，同时自己保留一部分股权。这是非常典型的情景。当你投钱入股，你也为公司的价值设立了一个基准。不管投资者为买股权付了多少钱，这通常被看作判断公司在世人眼中的价值的一个良好指标。

比方说，一位投资者出价100万美元买下50%的蛋糕，这块蛋糕现在“价值”200万美元，前提是投资者投入的钱用于生意运作，而不是转入原始股东的腰包。现在，这块蛋糕变大了。

创始人有能力说服投资者原来的蛋糕价值100万美元（即为“投资前”估值），投资者再投入100万美元，现在这块蛋糕“价值”200万美元——懂了吗？如果你之前有一半的股份，你的蛋糕份额价值50万美元。现在你只有25%的股份，但你仍有价值50万美元的蛋糕。

如果几个月后，有人在下一次的融资中以300万美元的价格买下半个公司，现在这整块蛋糕价值600万美元。

原来的蛋糕在投资前已经成长为价值300万美元。现在你的股份，即原来的蛋糕的25%，或新蛋糕的12.5%，价值75万美元。你的股权从25%降到12.5%，但其价值已经涨到了75万美元。

总而言之，股权的现金价值比其百分比份额要耐人寻味得多。注意到你的股权份额虽然缩水了，但你的财富却增加了。

滑稽的是人们常常忽视这样一个简单的道理。蛋糕因增值变得越来越大，股权也随之不断增值。认为股权是一有限资源的人想错了。我曾经共事的某个人偏执地害怕放弃“所有股权”，害怕到夜不能寐。他是个傻瓜。

只要人们愿意为你公司的股权付越来越多的钱，不管你所拥有的股权份额为多少，其价值也随之不断增长。

当然公司贬值，你所占的股份也贬值了。如果刚刚那位投资者为占一半股权投了100百万而不是300百万美元，那你的公司价值就为200百万美元，而你所占的12.5%的股份价值25万美元。

有时候公司发行不同“类型”的股权，可能会稀释你的股份价值。本书未论及到的可能性还有很多。有些人靠研究这些东西过上了体面的生活——我不是其中之一。

本节的寓意是：专注于提升价值，而不要担心所有权比例，不要在这个问题上纠结。蛋糕的成长潜力超乎你的想象。如果你不相信的话，想想谷歌、微软、Groupon、Facebook和苹果。

你认为公司将来价值多少真的不重要。重要的是公平待人，让人人得其所应得。

用蛋糕付款

还记得我之前提到过的“缺口”阶段吗？如果你没钱，你可以用蛋糕支付。

在缺口阶段使用蛋糕意味着你要在真正的价值参考点出现之前，说服人们相信这块蛋糕有价值。你得让人相信你的商业点子绝妙无比，而且你（在他们的帮助下）有能力在不远的将来将其变为现金。

还有一点很重要，虽然用蛋糕支付能够让你的生意顺顺利利起步，你必须得小心不要把蛋糕分成太多块。通常，投资者都想投资于一块相对完整的蛋糕。不完整的蛋糕没多大吸引力。投资者想要看到的是所有股东都积极活跃地参与到公司运营中。虽然在你用蛋糕支付报酬的情况下这并不总能实现，我们还是可以在一定程度上作出努力，让蛋糕保持相对完整。

另外一件你要去做的事就是找到一些愿意为蛋糕而不是金钱工作的人。不是每个人都愿意承担可能永远得不到报酬的风险。然而，你会发现有很多人一旦认为自己将成为振奋人心的新事业的一份子，他们更愿意获得蛋糕而不是现金。

有一个词说的就是这些愿意接受蛋糕而不在意金钱的人：“创业合伙人”。

创业合伙人

创业合伙人是那些愿意为了一块蛋糕放弃现金报酬的人。不管是有趣还是无聊，只要是将一个想法变成现实所必须做的事，合伙人都得承担。不管是舔邮票还是构建战略规划，合伙人都甘之如饴。

合伙人所求不多——通常只想要蛋糕。他们一般都能在条件不好的居住地生存下来，车库、地下室和备用卧室都是其著名的成长基地。咖啡厅、大学校园，甚或格子间或办公室都是其藏龙卧虎之地。

合伙人所需不多。他们足智多谋，能够利用零星信息，一步解决大难题。他们的动力来自对成功的渴望。

合伙人是集群动物，他们结伴而行。很少有哪个创业者能一手包办所有事务，所以他们把蛋糕分一部分给其他合伙人。如果你能赢得优秀合伙人的心，并且只要你本着尊重他人，公平待人的原则做事，你的想法总有一天会成为现实。

烤蛋糕

有了合适且搭配得当的生产要素，才能烤出可口的蛋糕。这些要素由合伙人提供。顺便提一句，你自己也是合伙人。生产要素的品种和分量依据你烤的蛋糕口味的不同而有所改变，基础要素如下所示：

时间

时间大概是合伙人需要献出的最重要的生产要素。大多数人都没什么钱，但他们有时间，尤其是在事业初期，或在他们之前参与烘烤的蛋糕销量或成长不如人意的情况下。

合伙人奉献时间把想法变成蛋糕。时间不是平等的。久经职场的技术总监的时间就比初级程序员的时间值钱。然而，两类人都需要公平对待。有了合适的合伙人，你就会顺风顺水。

想法

合伙人好比想法的源泉，源源不断地冒出各种各样的创意，产品创意、营销创意、销售创意、运营创意。好的员工带来各种各样的好点子。但记住，想法本身通常没什么价值。它首先需要变成蛋糕。

关系

所有公司都需要可以转化为客户群、投资者、合作伙伴或顾问的人脉关系。有时候人脉在公司营运过程中建立，有时候员工在转投你门下时带来了自己的现有关系。已经存在的关系的确能加速公司的发展，而找到有关系的人是公司发展的重要一环。

知识产权

专利权、商标及其他特定的流程、方法属于知识产权。只要个人使用这些资产的权利受法律保护，他们就成了刚刚起步的公司重要的一部分，尤其是在构建战略性优势的时候更是如此。

如果一个人加入公司并准许公司使用自己的知识产权，公司应该相应地给出一块蛋糕作为对他的回报。

资金

利用股权蛋糕，你可以得到初创公司所需要的大部分生产原料，但并非全部。你要试着用这块蛋糕买邮票，我打包票邮差会像看一个疯子那样看你。那你只好在清单上，为那成百上千种买不到的东西上贴“邮票”（意为做记号）了。早晚你需要筹到钱，资金形式有现款、贷款和信贷（与贷款类似）。

现款

现款用作早期公司营运；或支付公司花费，通常无法得到偿付。这与意义重大的天使投资或风险投资不同，这是让公司起步的钱。

当你吸引到重要的大笔投资，游戏规则也就改变了。稍后详述。

借贷

借贷指需要偿还的个人贷款。

或者

为公司各项开支或营运提供资金的银行贷款。

信贷

信贷指需要员工以个人名义担保的个人信用卡借款或公司贷款。

办公用品及设备

方便办公的用品及设备包括笔、纸、个人电脑或轻松快捷处理公司事务所需的其他一切物品。

判断哪些物资是办公促进用途的，要看如果没有它们，公司能否正常运作。比方说，很多合伙人在公司的组建阶段使用自己的笔记本电脑。此例中的设备，是方便办公的用途，不同于没有了它们公司就不能生存的基础设备。

办公必需的用品及设备包括诸如数据库服务器、打印机、送货车或其他那些一旦缺少，公司就不能成其为公司的设备。

比方说，几个伙伴想开一家比萨店，其中一人提供了一个比萨烤箱，这就是一个办公必需的设备的例子。

一个设备的用途，是方便办公还是办公必需，两者通常存在微妙的界限。这往往是个主观的判断。就拿椅子打比方吧，不管再怎么需要椅子，员工也不该认为自己的那把Herman Miller公司生产的，价值1000美元的Aeron办公椅，能被当成是办公必需品。绝大多数情况下，一把25美元的二手办公椅也能起到相同的作用。

基础设施

基础设施包括办公楼、零售区位、工作室或其它设施，如果初创公司不使用它们，业主通常会拿来出租并给自己带来收入。

也就是说业主把此类资产专用于烤蛋糕产生了机会成本。

如果所有人在某员工家里收拾出一空闲房间办公，这也就算不上机会成本了，因为这个员工大概没有把这间房租出去的打算。如果你和其他员工都是懒汉，把人家的空房间搞得乱七八糟，可能想要给他/她点小恩小惠作为报酬。

其它资源

合伙人手头可能会有公司时不时能用得上的资源，事实上公司不会拥有这些资源。比方说，合伙人也许能让其他公司的员工兼职参与你公司的项目。或者，合伙人可能有你公司可用蛋糕来“租用”的设备。

虽然有些要素比其他要素更能创造价值，但对待所有要素都要像对待产生积极价值的要素一样，一视同仁。

你可能会问，为什么我应该要将所有要素都视作产生积极价值的要素？因为你不这样做就不公平。如果你用股权蛋糕作为报酬，就必须要公平。假设一个人为公司做了事，而他做的事结果只是在浪费时间。在这种情况下，你仍然获得了价值。具体地说，你知道了某件事只能白费时间，将来就能避免。

我有一个朋友（一个创业合伙人），任劳任怨跟一个家伙干了将近两年，一直遵从这个有控制倾向的合作伙伴制定的发展方向。有天，他那控制型伙伴心血来潮决定放弃原来的战略方针，起用另外一套。他解雇了我的朋友，收回他的所有股权因为他的工作与新策略不相关。可是我的朋友又怎能事先知道呢？你们来评评：这公平吗？

当一队合伙人同意付出他们各自的时间、精力和资源来解决一个难题的时候，事先难以知道他们的努力能否奏效。利用后见之明来判断他们的付出有无价值是不公平的。

这让很多老练的企业家心里不太舒服。毕竟价值创造对任何企业来说都是至关重要的。经验越多，事后诸葛亮也越好当，一眼看出价值创造所在。很多人把他们的后见之明误认为是先见之明。

如果你也是这样，静下来好好想想你会怎么在事情发生之前识别出价值创造所在。这可真是很难，对聪明人来说亦如此。（小提示：有些合伙人的成就履历好过其他合伙人，这些合伙人因能力出众应分得更多蛋糕，因为合伙人不是生而平等的）。

初创公司是冒险的存在。基于事后之见贬低合伙人个体的付出，就相当于要求那位合伙人替团队担风险。你不能让某个合伙人独自承担团队的风险——这不公平。

哪里有蛋糕，哪里就有让蛋糕变大的合伙人。只要在此过程中自己能得到公平的待遇，合伙人乐于分享蛋糕。到最后，如果一切顺利每人都能分得足够的蛋糕。毕竟，这块蛋糕事实上能无限变大。若创业失败，只要待遇公平，合伙人某天会卷土重来，东山再起。

如果你曾经是一名企业家或是在有很多合伙人的初创企业工作过，你便知道再没有什么地方比初创企业更让人狂热、更有活力和激情。合伙人团队是一项值得一看的奇观，一支不容小觑的力量。当合伙人不在团队中，通常他们就是在忙着找到或组建一个团队。有时候合伙人会加入好几个团队。合伙人团队是伟大的。

适当地照顾并给养合伙人

正如我之前提到的，合伙人所求不多。报酬可以用股权蛋糕来支付，或者部分报酬以此种方式支付。合伙人也需要感到自己是团队的一分子。他们的成长以团队的接纳为基础，这意味着他们的观点和贡献得到重视。

提供给合伙人适量的蛋糕是很重要的。如果合伙人得不到足量的蛋糕，他们会感觉不受重视，遂离群而去。如果你给予某个合伙人过量的蛋糕，其他合伙人会觉得不受重视，不再指望公平，也弃而离开。或者更糟的情况是，他们会觉得被轻视了，对团队没有指望，却留了下来。

当员工不抱希望地留在团队，团队就会变得怨声载道、士气低落。相信我，这些情绪可以扼杀一个初创公司。

利用股权付给贡献者报酬，或切蛋糕，若处理得当便能为你招募并留住勤勤恳恳的合伙人，稳定一个健康的合伙人团队。若处理不当，你手下就遍是满腹牢骚的合伙人。

作为一名创业合伙人，我曾是很多团队的一员，有时候是带头人。我所在的这些团队中，能将合理待遇惠及所有人的非常少。

有时候我得到的比我应得的要多，有时候比我应得的要少。上述情况下，不平等都造成了我与其他员工的紧张关系。

人们分蛋糕通常都分得不对。两种错误，他们犯了其一。要么是在烤蛋糕之前切蛋糕，要么是在烤蛋糕之后切蛋糕。

蛋糕烤好之前

企业家最常犯的错就是在蛋糕烤好之前分蛋糕。据个人经验，90%的人都这样做。他们预先与彼此“做交易”，因为他们认为这会避免以后的争议。实际却鲜能如愿。争议永远存在。或许争议是单方面的，你可能永远无从得知，因为另一个人已愤而离去。

我曾和一个不理解成长中的蛋糕这一概念的人一起做生意。他和很多人一样认为股权是限定的资源。所以他着手为每一个可能参与到我们事业中来的合伙人切一块蛋糕。他是我遇见的切蛋糕切得最烂的人。不用多说，我不再和他合作了，也不会再加入任何有他存在的团队。他是个成功人士，但他不太理解何为初创的蛋糕，所以他的成功建立在损害他人利益的基础上。

合伙人向来都是利害相关，成败与共。

蛋糕烤好之前切蛋糕会造成太多问题的原因在于初创公司的变化常在瞬息之间。你永远不知道将会发生什么也不可能预测。所以，当变化不可避免地发生，你和你的合伙人们不得不劳心劳神重新谈判以消除混乱、重上正轨。或者你们可以勉强自己忍受不公平的蛋糕分配。不管哪种方式，关系都将受损，造成的裂痕有时候无法修复。

在我的创业生涯中，我曾经不止一次地犯过太早划分股权的错误，这也令我总是悔不当初。几年前，我有了一个网站的创业点子，它定能改变世界。我太着急实现这个想法，所以犯了在烤蛋糕之前切蛋糕的错误。我给了开发者75%的股份来建这个网站。给自己留了25%，当时我计划做一个不过问业务的甩手掌柜，所以对这分配也没什么不满。现在网站已经建好了。

网站需要宣传营销才有价值可言。我是做营销的；但是作为小股东我没有动力在上面花时间。提前切好蛋糕的同时我也断了自己的财路。

开发者也被不公地殃及了。他是个优秀的开发人员，但他不做营销。如果我们想要招募另一个合伙人做营销工作我们该怎么操作呢？我应该花时间找人吗？还得自掏腰包雇他？我应该投入额外的时间在这上面吗？或者这些都应该由持多数股的那个开发人员来做？

我们的所有权已然确定。或许我们可以给新加入的营销人员一部分股权，但谁愿意交出他的蛋糕呢？要知道，这块蛋糕和我们刚起步时一样大。我们有了一个网站，但缺了付费用户，它没多大价值。

我应该交出更多的蛋糕份额吗？还是开发者？我们每人应交出等量的蛋糕吗？或者按各自的股权比例划出一部分给新来者？这是一个棘手的问题，一场艰难的谈话。

即便我们能解决这个问题，关系也会受损，而这个问题在我们烤好蛋糕之前会再次出现。我可以建议，比如说，我们重新分配蛋糕。毫无疑问，他分得的份额会比现在少。即使他明白手上的股份现在反正也没多大价值，这仍会使他感到不快。到最后，创业的动力和激情都会因不合理的蛋糕分配而被消耗殆尽。一而再再而三地重议股权分配可以扼杀一个公司。

你也许觉得我应该从这次错误中学到了什么。没有，不久之后，我又想到了一个创业点子，并向开发人员征求意见。我试着通过提供股权吸引他们负责开发工作。当上了合伙人，他们自然乐于接受工作。我再一次犯了在蛋糕烤好之前切蛋糕的错误。

当我了解到这件事的技术含量比我预想的低很多，便意识到我为开发工作提供了过多的蛋糕份额。现在我的开发员们，都觉得自己在我的创业理念中占有重要地位，却没一个人付出任何劳动。现在这个项目因为两个原因搁浅了：第一，我提前切好了蛋糕，现在不得不与他们再次协商重新分配；第二，我叫停了这个项目的工作因为它给了我写这本书的灵感。

我再也不要犯这个错误了！

股份兑现与期权

对于那些在烤蛋糕之前切蛋糕的人，股份定期兑现是一种流行的风险对冲方法。你的股权在特定的时间计划下逐步兑现。比如公司给你2000股，每月月底兑现100股。到第8个月月底，你将得到800股；到第20个月月底，你将得到2000股。此后你要么再无所得，要么与合伙人协商以获得更多股份。

人们认为切好蛋糕并约定在一定时间内兑现，就好比一份安全保障，抵御合伙人撂挑子不干的风险。问题是你得预先确定合伙人的蛋糕份额，也就意味着你得尝试着预估这块蛋糕的价值。对于一个处于缺口阶段的创业公司来说，这套做法可行不通。然而，随着公司的成长，其价值越来越明确而稳固，股份兑现计划便能顺利实施。

公司喜欢股份兑现计划，因为他们认为这份计划能留住员工。员工不得不在公司呆够一定期限才可拿到兑现的股份。一旦员工离开，公司就停止对其股份兑现。

股份兑现和股票期权是切蛋糕的合理方案，在本书后面章节我将告诉你如何就设定合伙人基金形式的股份兑现方案与律师商谈。

除了股份兑现，企业惯用期权而非实际的股票来激励员工。期权使合伙人获得公司股票带来的金融收益，同时规避了一部分税款。当你使用期权，本质上你也在不断跟进了解吃蛋糕的时候要怎么分。它让蛋糕保持完整，也让切蛋糕的刀保持干净。

关于股权兑现

时机恰当的时候，本书略述的规则也可作股权定期兑现的基础。这对处理股权发行时可能产生的税务问题也有帮助。稍后详述。

蛋糕烤好之后

有时候企业家预见到在烤蛋糕之前切蛋糕的问题，所以他们决定在烤好之后切蛋糕。这甚至比提前切蛋糕还要糟糕。现在蛋糕已经烤好了，也有了价值。这会引起合伙人之间的疯狂竞争，每个都想得到最大的份额。更糟的是，他们现在饥肠辘辘！他们还没尝到蛋糕呢！

我有些朋友曾经开了一家自行车店。他们都付出了时间和精力，而且，还赚了钱！

他们有了一堆现金，没人知道该怎么处理这笔钱。它属于谁呢？是留给公司运营用还是几个人分了呢？有些人做的事相对较多，而有些还自掏腰包制作宣传资料。

一人是所有工具和店面的主人。一人曾在单车俱乐部混过，而俱乐部的很多成员都是这家店的顾客。他们费尽心血，却是临阵退缩，均分了这笔钱。大家都觉得自己被占了便宜。生意玩完了。

当你在蛋糕烤好之后切蛋糕，你不得不陷入对每个人的贡献做主观判断的境地。你需要重现烤蛋糕时的有效和无效工作。每人都各持己见，莫衷一是。

有时合伙人团队会在对切蛋糕动心起念之前做一点准备工作，比如写个商业计划书。所以烘烤工作启动了，他们开始看见价值，而大家都想分得自己的那份。再一次，一次贪婪的群体争食，一伙怨声载道的合伙人。

不管你是在蛋糕烤好之前或是之后动刀切，你都承担了被队友占便宜或是占队友便宜的很高的风险。这如同走钢丝，纵然你有着最最纯良的本意。

有时候企业家凭借多年经验练就一双火眼金睛，一眼洞悉合伙人的需要，找到正解；有时候他们侥幸化险为夷；有时候蛋糕成长得太大太快，以至没人在意自己分得的比例了（就像互联网泡沫时代发生的事）。

然而，你不能总是指望这些事朝有利于你的方向发展，纵使是有着优秀的合伙人团队的好公司，也会因无法避免的错误选择毁掉成功的机会。

固定分配

不管人们在烤蛋糕之前还是之后动刀，他们都由于固定分配（也称“静态”）恶化了问题。现在，地球上几乎人人都这么做。固定分配指的是蛋糕一旦被切分，每人分得的比例保持固定不变，直到新一轮的股权分配协商。虽然固定分配机制普遍盛行，它们总是在公平公正上出问题（无一例外）。

你很快就能学到一个叫做“动态”分配的新方法，无需经过压力山大的股权重议，你就能适当调整所有权比例。当你在接下来几个小时的愉快时光里读完这本书，便能深刻体会到动态分配优于固定分配的地方。

雷区

显然成功解决掉股权分配问题的初创公司比比皆是。我所知道的几乎所有都是在价值产生之前或之后分蛋糕。在这些例子中，我几乎可以断定每个公司至少有一个参与者觉得受到了不公待遇；或是参与者根本没意识到不公平，因为他们不知道还有更好的方案。

不管是哪种情况，这都是最终会爆炸的雷区。第一个问题会随着敌意的滋长，组织的溃烂而缓慢爆发；第二个问题却会在参与者恍然大悟，意识到自己承受的不公那一天猛然爆发。或许也不会……

或许公司发展得很好，所有人都选择专注于公司的成功，对自己能得到的甘之如饴。绝大部分成功的初创公司都是在股权分配的难题困扰下熬过了早期阶段。他们只能这样，别无选择。

据个人经验，不幸的是，很多好主意都因公司在萌芽阶段的股权分配而夭折。

一个成功闯过雷区的公司身后是一大堆因难以跨越股权分配难题而倒下的公司。

我们需要一种方法来防患于未然。

我们需要一个解决方案

使用股权付报酬的最根本问题在于股权（蛋糕）没有实际价值。因缺乏一个具体模型，这是很主观的事。企业家试图设定一个实际价值。但在初期阶段这几乎是不可能的事——万事皆有可能。如果实际价值如此不清晰，那什么是清晰的呢？答案是相对价值。

虽然估算实际价值实属不易，估算相对价值却相当简单。我们可以利用相对价值来解决这个问题。

为了解决这个难题，我们必须采用一个易于理解的切蛋糕方法，而且做到以下几点：

根据参与者提供的生产要素的相对价值犒劳他们；

为他们继续贡献生产要素提供动力；

让创始人可以在公平公正的原则下吸纳新成员或剔除老成员；

面对迅速变化时具有灵活可适应性。

好消息，这样的解决方案是存在的。它叫做“合伙人基金”。合伙人基金说明了个体付出的相对价值，所以到了股权分配的时候，每人该得多少一目了然。