2.2 变动因素：影响供需刺激价格

供需关系影响价格，那么又有哪些因素在影响供需呢？总的来说，影响供需的主要因素有3个，即技术进步、经济周期和市场心理。这一节就围绕这些因素重点对原油的供需变化情况进行探讨。

050 技术进步助力供给

技术进步影响原油供需和价格的例子并不少见，其中比较有代表性的就是页岩油技术的进步造成的2014年9月的原油价格暴跌。

其实页岩油技术很早就存在了，但是因为成本太高，所以在此之前并没有得到广泛运用。但是在2014年随着该技术的改进和技术人员的越发熟练，页岩油的采取成本由最初的70美元/桶，大幅降至当时的57美元/桶。由此，页岩油技术被广泛运用，随之而来的是大量的页岩油被开采出来，并流入市场。于是，直接诱发了2014年9月原油价格的暴跌。

很多时候，价格的变化往往只需要一个契机，而技术的发展和突破无疑是一个很好的提供者。就像页岩油技术的突破带来的供应量的突增一样，很多技术的发展都可能带来供应量的大幅增加，致使供应者优势地位丧失。技术的发展又是一种必然的趋势，为了保障自身利益，投资者能够做的只是顺势而为。

051 经济周期牵引供需

经济周期由复苏阶段、繁荣阶段、衰退阶段和萧条阶段这4个阶段构成，在不同阶段原油供需关系会出现明显变化。接下来就对不同经济阶段原油的供需情况进行详细解读。

1．认识复苏阶段

复苏阶段刚开始时表现为前一周期的最低点，因此购买力普遍偏低，对原油的需求比较有限。但是伴随经济的逐渐复苏，消费者在满足了温饱之后，必然会增加对其他方面的消费，而原油作为交通等领域不可或缺的能源提供者，它的需求很可能出现一定幅度的增加。

2．了解繁荣阶段

经济经过复苏阶段的恢复之后，会在空前发展的基础上迎来经济的高峰，也就是经济的繁荣阶段。在此阶段，消费者的购买力普遍较高，而原油的需求也随之出现大幅增加。

3．浅谈衰退阶段

经济经过一段时间的繁荣之后必然走向衰退。伴随着经济的下行，消费者的购买能力出现一定程度的下降，进而整个原油市场需求萎缩。而随着需求的锐减，原油市场表现为买方市场，原油价格的快速下降成了一种必然。

4．概说萧条阶段

经济最终跌到谷底，市场呈现出一片萧条景象。在这个阶段，供给和需求都会被压在一个相对的低点，而价格则稳定在一个相对低位。因为利润空间较为有限，此时研究供需关系都没有了太大的意义。

052 市场心理风波又起

市场心理也是影响原油需求的重要因素之一，常见的市场心理主要包括投机心理和心理预期。

投机是指交易过程中通过买进卖出的差价获得利益的行为。而投机心理则是部分投资者在投机过程中的心理反映。这些投资者因为对获得的信息和自己的判断能力过分自信，经常频繁地进行交易。但是在发现自己的判断并不是那么准确后，他们往往会习惯性地寻找“替罪羊”，把过错推到其他事物上或者滋生出赌徒心理，进行破罐子破摔的豪赌。

投机心理不仅影响投资者的资金运行，对整个现货市场也有一定的影响。这种频繁的交易，助推了现货价格的进一步上涨或下跌。表现在：如果看到某一原油品种价格上涨，坚信势头还会保持，于是跟着买进，造成价格的持续上涨。相反，如果看到自己买进的现货价格下跌，认为它还将下跌，于是全部卖出，使原油价格短期内出现暴跌。其实市场并不一定就保持这种趋势，只是因为有了太多抱有投机心理的投资者的涌入，使得可能逐渐向必然转化。

作为美国重要的金融监管机构，美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission, CFTC)每个星期五都会公布持仓报告，对某些交易品种的多空情况进行统计。投资者可以根据自己的需要去网上查找详细信息，为自己的投资提供参考，以减少市场投机对投资的影响。图2-3为布伦特原油最后交易日期满在2016年11月29日的持仓报告。

除了投机心理，还有另一种常见的市场心理，那就是心理预期。

原油投资毕竟还是一种投资方式，既然是投资，那么闪现在投资者心中的第一个念头很可能就是赚钱。那么到底要赚多少才收手呢？不同的投资者心中有不同心理预期。但是随着原油价格逐渐接近最初的心理预期，很多投资者往往想赚取更多，于是把心理预期无限加大。最终出现如图2-4所示的日益膨胀的心理预期。

也正是因为想赚取更多的利益，即便已经有了客观的利润，但是投资者往往不愿意拿着既得利润出场，而是幻想获取更大的利润。但是结果通常不如预期，大多数怀着膨胀预期的投资者，多以失败收场。

和投机心理一样，心理预期最终也很可能导致对现货价格的助推。具体体现在价格向相反方向持续了一小段时间之后，所谓的理智最终战胜预期，于是快速将该原油品种全部抛出，进而造成原油价格的暴涨或暴跌。