第5章　开放的经济

一、名词解释

1．浮动汇率制（东南大学2010研）

答：浮动汇率制是指一国不规定本国货币的官方汇率，听任汇率由外汇市场的供求关系自发地决定。1973年布雷顿森林货币体系瓦解后，世界各主要国家实行的是浮动汇率制。

浮动汇率制又分为自由浮动与管理浮动。其中，前者是指中央银行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由外汇市场的供求力量自发地决定；后者是指实行浮动汇率制的国家，对外汇市场进行各种形式的干预活动，主要是根据外汇市场的供求情况售出或购入外汇，以通过对外汇供求的影响来影响汇率。

在浮动汇率制下，一国货币当局不对外汇市场进行干预，即不通过外汇储备增减来影响外汇供求，而任凭汇率随外汇市场供求变动而变动。这意味着：

（1）本币的汇率会自动地将本币在外汇市场上的供求调整到相一致的状态，即本币在外汇市场上的供求自动相等，这意味着国际收支能自动调节，实现平衡。

（2）浮动汇率制下，中央银行可任意确定货币供给。因为此时中央银行不再负有干预外汇市场和确保汇率稳定的责任，所以在货币供给与国际收支之间不再存在固定汇率制下的那种联系，于是货币供给成了外生变量。

总之，浮动汇率可自动调节国际收支，使一国经济达到对外平衡。所以，在浮动汇率制下，政府的政策目标将只有一个，即通过宏观经济政策的实施达到充分就业和物价稳定。

2．名义汇率（东南大学2004研；上海大学2013研）

答：名义汇率是两国货币的相对价格，即一国货币用另一国货币表示的价格。名义汇率随外汇市场供求关系变动而变动，它不能反映两种货币的实际价值。

在间接标价法下，实际与名义汇率之间的关系是：实际汇率=名义汇率×物价水平的比率，。可以把名义汇率写为：。由此可见，名义汇率取决于实际汇率和两国的物价水平。在实际汇率给定时，如果国内物价水平上升，那么名义汇率将会下降；如果国外物价水平上升，那么名义汇率将会上升。

二、简答题

1．在一小国开放经济中，投资需求增加会如何影响贸易余额？（西安交通大学2011研）

答：（1）贸易余额又称为净出口，等于一国或地区的出口额（）减去进口额（），即。贸易余额是由在世界利率时储蓄和投资的差额决定的。

（2）根据收入恒等式有，所以投资需求增加显然会导致净出口即贸易余额减少。如图5-1所示，假设开始时经济处于贸易平衡位置，即国内利率等于世界利率时投资等于储蓄，此时贸易余额为0。现在投资需求增加使得投资曲线向右移动，投资大于储蓄，一些投资必须向国外借贷才得以实现，于是贸易平衡被打破，出现了贸易赤字，即贸易余额减少。

图5-1投资需求增加使贸易余额减少

2．利用数学方法证明开放经济的政府购买乘数不可能大于封闭经济的政府购买乘数。（上海交通大学2006研）

证明：政府购买乘数指国民收入的变动额与引起国民收入变动的政府购买支出变动额之比。

（1）在封闭经济下，国民收入（）是由消费（）、投资（）、政府支出（）所决定的。假定消费是国民收入的线性函数，投资与出口为外生变量，则封闭经济的宏观模型为：

其中，表示边际消费倾向。由此可求得开放经济下的均衡国民收入为:

在其他条件不变的情况下，假设政府支出增加，则它对国民收入的影响为：

所以封闭经济下，政府支出乘数为：

 ①

（2）在开放经济中，国民收入（）是由消费（）、投资（）、政府支出（）以及净出口（）所决定的。假定消费、进口是国民收入的线性函数，投资与出口为外生变量，则开放经济的宏观模型为：

其中，、分别代表边际消费倾向与边际进口倾向。由此可求得开放经济下的均衡国民收入为：

在其他条件不变的情况下，假设政府支出增加，则它对国民收入的影响为：

因此，开放经济条件下，政府支出乘数为：

②

比较①、②两式可得：开放经济中的政府支出乘数不可能大于封闭经济中的政府支出乘数。

3.A国采取单方面盯住美元的汇率政策，一美元兑换8.27A元。A国政府每年的财政预算赤字为3000A元，如果政府采用直接对中央银行发行国债来为财政赤字融资。

（1）问每年A国的外汇储备变化量，能否平稳进行？

（2）该汇率制度崩溃前后，说明汇率，价格，名义和实际货币的变化情况。

（3）如果改成对公众发行国债，能否无限期的推迟通货膨胀，为什么？（北京大学国家发展研究院2005研）

答：（1）当政府采取直接对央行发行国债来为财政赤字融资时，为保持固定汇率，必然会使外汇储备减少。当A国外汇储备丰富时，不会对其造成大的影响，但是一旦达到某一限度，势必会导致其固定汇率制度的崩溃。

（2）汇率制度崩溃前，汇率、价格、名义及实际货币都不变；汇率制度崩溃后，汇率开始浮动，货币贬值、汇率下降、价格上升、名义货币供应量增加，但实际货币供应量不变。

（3）如果改成对公众发行国债，不能无限期的推迟通货膨胀。国债最终是要偿还的，而且还需付息，除非政府在对公众发债后能采取其他措施增加政府收入或削减政府支出，否则它不能无限期的推迟通货膨胀。

4．2002年1月美国发表国情咨文时，布什总统提出，在增加政府支出以满足反恐战争需要的同时也进一步减税。其提议中的支出增加额不等于税收减少总额。

（1）请解释这一计划对美国潜在GDP、公共储蓄、私人储蓄及国民储蓄等变量的影响。

（2）假设美国是一个小型开放经济体，且在世界利率水平下存在贸易赤字。画图分析这一减税增支的举措对其国民储蓄以及投资的影响。

（3）在（2）的假设下，简单分析这一举措对美国的实际汇率和净出口产生的影响。（厦门大学2006研）

答：（1）由于美国政府实行的是增加政府支出和减税，这属于扩张性财政政策。根据三部门经济下，国民收入恒等式，因为同时增加政府支出和减少税收，在乘数效应的作用下，GDP将增加。

因为同时增加政府支出和减少税收，此时国民储蓄将减少，公共储蓄也将减少。由于增加政府支出和减少税收使得GDP将增加，而私人储蓄与GDP存在稳定的比例关系，因此私人储蓄趋于增加。

（2）对于一个小型开放经济体，其经济活动对世界利率的影响是微不足道的。也就是说，该国只能是世界利率的接受者，利率必定等于世界利率。如此一来，如果该国政府实行扩张性财政政策，也不会对世界利率产生影响。如图5-2所示，由于世界利率是既定不变的，因而投资也是不变的。同时，根据，同时增加政府支出和减少税收，此时国民储蓄将减少，那么投资与储蓄的缺口不得不通过贸易赤字进行弥补。

图5-2小型开放经济下的贸易赤字

（3）如图5-3所示，由于国民储蓄减少而国内投资不变，所以左移，实际汇率上升，净出口减少。

图5-3小型开放经济下的财政政策效果

5．一个国家本国的国内财政政策和外国财政政策如何影响该国的实际汇率？（西安交通大学2007研）

答：一国的国内财政政策或国外的财政政策会引起该国国外净投资（或国际资本流出）以及贸易余额的变化，从而引起该国实际汇率的变动。

（1）国内财政政策对实际汇率的影响

如图5-4所示，国内实行扩张性财政政策，如政府购买增加或减税，减少了国民储蓄。储蓄减少使外汇市场上本币供给从（）减少为（），从而均衡的实际汇率上升。反之，国内紧缩性财政政策，如政府购买减少或增税，增加了国民储蓄，会使均衡的实际汇率下降。

图5-4国内扩张性财政政策对实际汇率的影响

（2）国外财政政策对实际汇率的影响

如图5-5所示，国外扩张性财政政策减少了世界储蓄，并使世界利率从上升到，世界利率的上升减少了国内投资，这又增加了外汇市场上本币供给。结果，均衡的实际汇率下降。

图5-5国外扩张性财政政策对实际汇率的影响

反之，国外紧缩性财政政策，会使世界利率下降，增加了国内投资，减少了外汇市场上本币供给，结果均衡的实际汇率上升。

6．旨在统一内外资税率的资本税改革（capital tax reform）正在酝酿，画图分析两税合并后我国贸易余额会发生什么变动？人民币实际汇率会发生什么变动？（厦门大学2007研）

答：（1）我国现行内资和外资企业所得税税率均为33％，同时对设在经济特区、经济技术开发区等地的生产性外资企业实行15％、24％的低税率优惠，对内资微利企业分别实行27％、18％的二档税率，税率档次多，税负差距大。修改后的《企业所得税法草案》将内资、外资企业所得税税率统一设定为25％，这在国际上属于适中偏低的水平，有利于提高我国企业的竞争力和吸引外商投资。“两税合一”后，由于总体上降低了法定税率，提高了税前扣除标准，与现行税法的口径相比，会减少政府财政收入。

（2）贸易余额是指净出口，用恒等式表示为：。也就是说，贸易余额取决于国民储蓄和投资。如图5-6所示，国民储蓄的减少会使得垂线向左移动，使得贸易余额减少，实际汇率上升。

图5-6  国内扩张性财政政策对实际汇率的影响

三、论述题

1．美国的金融危机对美国本国和别的国家的宏观经济如何造成影响以及造成什么影响？（北京师范大学2009研）

答：（1）金融危机对美国宏观经济的影响

由次贷危机引发的此次金融危机造成了美国金融体系的崩溃，产生了资本市场的信用危机，使得市场的流动性下降。当资产泡沫破裂后，美国本地中低端的实体产业成为了空洞，本来在产的企业也会受到资金链断掉的影响而倒闭，这对就业市场造成很大的影响，到目前为止，美国的失业率仍然居高不下。次贷危机愈演愈烈致使华尔街主要金融机构或者倒闭、或者被接管，华尔街辉煌的时代已经终告结束。房地产泡沫破裂，整个美国经济陷入了衰退，具体表现为：工厂倒闭、工人失业、经济增长率转为负并不断下滑、主要的产业基本停产以及社会出现动荡。

为缓解此次金融危机对经济的冲击，美国政府进行了救市，此次救市规模是美国自1929年以来救市规模中最大的。美国政府主要采用了四种方法：①直接注资；②回购和担保次贷产品；③美联储向市场注入流动性；④通过货币互换向全球提供美元流动性。美国政府的救助措施短期内可能使市场恐慌状况有所改善，但在长期来说，美国经济摆脱此轮经济周期下降阶段还有很长的路要走。

（2）对别国宏观经济的影响

世界经济一体化把各个经济体紧紧联系到一起，要想不受其他国家的影响几乎是不可能的。此次金融危机是次级债券引起的，美国作为全世界唯一一个金融大国，是其他国家的理财师，其他国家的外汇储备以及中央银行的存款准备金大都以美国债券的形式存在。此次金融危机导致美国银行破产、发行的次级债券无法偿还，这直接导致了欧洲及亚洲国家外汇储备、中央银行存款准备金的缩水以及商业银行资产坏账，进而导致财富的流失，冲击了经济的发展。另外，美国的金融危机直接打击了美国的经济，降低了美国的消费，从而使美国的进口减少。美国进口的减少意味着中国、日本等出口导向型国家出口减少，大型出口企业在此次金融风暴中可能生存下来，但是很多中小出口外贸型企业会因为本币的升值和出口外贸环境的恶化而倒闭。

此次金融危机虽然发源于美国，但受到冲击最大的是欧洲，这是因为欧洲的商业银行持有美国次级债券最多。而且，欧洲不像中国这样拥有巨大的外汇储备和广大的内需潜力，因此金融危机直接导致了欧洲经济陷入衰退。

中国在一定程度上也受到了此次金融危机的冲击。金融危机使得以往过度消费的美国人的购买力下降，造成中国出口下降，国内的出口型企业纷纷倒闭，如长三角地区的很多纺织厂及广州沿海的出口加工企业等都陷入破产危机中。GDP增长速度也由于出口的减少而开始变缓，许多出口企业面临经营困难。但是，直接的影响相对来说还是有限的，因为中国官方储备及商业银行投资的美元资产虽然在本轮危机中一度暴露于风险中，但总体而言投资损失有限，不会对中国金融体系产生较大冲击，而且中国可以通过扩大内需来拉动经济的增长。此外，由于中国的金融市场不是完全对外开放的，所以总的来说此次次贷危机对我国的金融业造成的影响较小。

总之，最终这场危机对大多数国家宏观经济的影响较大，导致他们的经济增速下滑、失业率上升、金融业受到创伤。我国属于遭受影响比较小的国家，且经济已经有所好转，中国将会率先冲出衰退的阴影，并成为引导未来世界经济走出衰退的主要动力之一。

2．中国转变经济发展方式和全球经济平衡的关系。（南开大学2010研）

答：（1）我国经济在经过30多年的快速增长之后，政府适时提出了“加快转变经济发展方式”的战略任务，强调要促进经济增长由主要依靠投资出口拉动向依靠消费投资出口协调拉动转变；由主要依靠第二产业带动向依靠第一、第二、第三产业协同带动转变；由主要依靠增加物质资源消耗向主要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变。中国经济发展方式的转变有利于促进全球经济平衡。

（2）国际贸易平衡理论是判定全球经济是否平衡的基本理论根据。该理论认为，如果介入国际贸易中的各国和地区均实现了本国或地区的对外贸易平衡，则全球经济处于平衡状态；反之，则打破了国际贸易平衡，全球经济处于失衡状态。根据国际贸易平衡理论的要求，凡是那些引起全球经济失衡状态的行为都是不合规律的，应予以纠正。

（3）近年来全球经济体之间的贸易差额有着扩大的趋势，全球经济处于失衡状态。集中体现为：美国、欧元区和中东欧等国经常账户逆差不断扩大，与此同时，石油输出国、日本、中国、亚洲其他经济体、拉美和其他工业化经济体等经常账户顺差明显扩大。

（4）我国经济增长过于依赖出口。净出口的突然猛增打破了原有的增长格局，也通常反映了国内需求的不振。事实上，在我国经济增长轨迹发生转折的年份，几乎无一例外地出现了净出口增长成为经济增长主要动力之一的现象，由此得出我国经济的增长过于依赖出口。

（5）鉴于此，我国的经济发展方式由主要依靠投资出口拉动向依靠消费投资出口协调拉动的转变可以缩小乃至消灭我国和发达国家的贸易顺差，因此转变经济发展方式有利于促进全球经济平衡。