第二章 金融市场
第一节 金融市场与金融工具
1．货币市场最主要、最基本的功能是（ ）。[2008年中国银行真题]
A．优化资源配置功能
B．经济调节功能
C．短期资金融通功能
D．定价功能
【答案】C
【解析】相对于长期投资性资金需求，短期性、临时性资金需求是微观经济行为主体最基本的资金需求。短期的临时性、季节性资金不足往往是由日常经济行为的频繁性造成的，是必然的、经常的。这种资金缺口如果不能得到及时弥补，社会的简单再生产也不能得到维系。因此，短期资金融通功能是货币市场最主要、最基本的功能。
2．投资银行是专门为工商企业提供融资中介服务的（ ）。[恒丰银行真题]
A．银行类中介机构
B．专业性非银行机构
C．储蓄银行
D．商业银行
【答案】B
【解析】投资银行属于直接金融市场的主体，参与资本市场，提供保荐、承销、经纪、咨询、私募股权等，属于非银行金融机构。
3．金融市场上最活跃的交易者是（ ）。[中国农业银行真题]
A．监管机构
B．企业
C．中央银行
D．金融机构
【答案】D
【解析】金融机构作为金融市场上最活跃的交易者，分为存款性金融机构和非存款性金融机构。各类金融机构通过各种方式，一方面向社会吸收闲散资金，另一方面向需要资金的部门提供资金，在金融市场上扮演着资金需求者和资金供给者的双重身份。
4．按金融工具的交易程序划分，金融市场可分为（ ）。[2010年中信银行、中国建设银行真题]
A．股票市场、债券市场和投资基金市场
B．发行市场和流通市场
C．传统市场与衍生市场
D．直接金融市场与间接金融市场
【答案】B
【解析】按照金融工具的交易程序不同，金融市场可以划分为发行市场和流通市场：前者是指金融工具首次出售给公众所形成的交易市场；后者是指已发行的金融工具在投资者之间买卖流通的市场。
5．票据交易价格主要取决于（ ）。[中国工商银行真题]
A．市场利率
B．票面利率
C．票面价值
D．到期价格
【答案】A
【解析】票据作为金融工具的一种，一般均标明面值，没有票面利率。票据的交易价格是指面值扣除利息后的金额，主要取决于市场利率。
6．在同业拆借市场交易的是（ ）。[中国工商银行真题]
A．法定存款准备金
B．超额准备金
C．库存现金
D．原始存款
【答案】B
【解析】拆借市场交易的主要是金融机构存放在中央银行账户上的超额准备金，这是同业拆借市场具有的特点之一。
7．（ ）有权在某一确定的时间或确定的时间之内，以确定的价格购买相关资产。[中国农业银行真题]
A．美式期权的买方
B．欧式期权的卖方
C．看涨期权的买方
D．看跌期权的卖方
【答案】C
【解析】期权合约可分为看涨期权和看跌期权两种类型。看涨期权的买方有权在某一确定的时间或确定的时间之内，以确定的价格购买相关资产；而看跌期权的买方则有权在某一确定时间或确定的时间之内，以确定的价格出售相关资产。期权履约方式包括欧式、美式两种。欧式期权的买方在到期日前不可行使权利，只能在到期日行权。美式期权的买方可以在到期日或之前任一交易日提出执行。
8．交易双方同意在将来的某一特定日期，按事先规定好的价格买入或售出既定数量的某种资产协议的金融工具，称之为（ ），它是一种场外交易。
A．金融期货
B．金融期权
C．远期合约
D．互换
【答案】C
【解析】期货是标准化合约，是在有组织的交易所内完成交易的；而远期合约是指根据买卖双方的特殊需求由买卖双方自行协商签订的合约，一般不在规范的交易所内进行。
9．股票发行中一般不被世界各国所采用的发行价格是（ ）。[2011年交通银行真题]
A．面值发行
B．溢价发行
C．折价发行
D．中间价发行
【答案】C
【解析】折价发行就是以低于票面金额的价格发行，世界各国普遍不采用这种发行方式。
10．在我国的债券回购市场上，回购期限是（ ）。[中国农业银行真题]
A．1个月以内
B．3个月以内
C．6个月以内
D．1年以内
【答案】D
【解析】我国债券回购市场上的回购券种为国债和经中国人民银行批准的金融债券，回购期限通常在1年以内。
11．货币市场是交易期限在（ ），以短期金融工具为媒介进行资金融通和借贷的交易市场。[中国工商银行真题]
A．六个月以内
B．一年以内
C．一年以上
D．二年以上
【答案】B
【解析】货币市场是指交易期限在一年以内，以短期金融工具为媒介进行资金融通和借贷的交易市场。资本市场，是期限在一年以上的中长期金融市场。
12．金融市场的客体是指金融市场的（ ）。
A．交易方式
B．交易者
C．金融工具
D．交易价格
【答案】C
【解析】交易者是主体，金融工具是客体。
13．金融远期合约是一种（ ）。[中国建设银行、2011年招商银行真题]
A．买卖标的资产的权利
B．一定时期内发生的一系列现金交易
C．在集中场所交易的标准化合约
D．无固定场所的非标准化合约
【答案】D
【解析】金融远期合约是合约的双方约定在未来某一确定日期，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产。在合约有效期内，合约的价值随标的资产市场价格的波动而变化。远期合约是一种非标准化的合约类型，没有固定的交易场所。
14．中央银行对市场进行政策调节时，效果最为强烈的金融工具是（ ）。[2011年中国银行真题]
A．存款准备金率
B．再贴现率
C．银行再贷款率
D．存款利息率
【答案】A
【解析】中央银行对市场进行政策调节时，有三种基本工具：法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务，其中存款准备金政策的作用过于巨大，其调整对整个经济和社会心理预期的影响都太大，不宜作为中央银行日常调控货币供给的工具。
15．金融期货与金融期权最根本的区别在于（ ）。
A．收费不同
B．收益不同
C．权利和义务的对称性不同
D．交易方式不同
【答案】C
【解析】期货的交易双方权利义务是对称的；期权买方有选择的权力，而无必须执行的义务，卖方只有根据买方的要求执行的义务；而且期权买卖双方的风险也不对称。
16．在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力是指金融工具的（ ）。[中国农业银行、中国建设银行真题]
A．安全性
B．流动性
C．收益性
D．风险性
【答案】B
【解析】流动性是指金融工具在必要时迅速转变现金而不致遭受损失的能力。风险性是指购买金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性大小。收益性是指金融工具能给持有者带来一定数量的效益，这是投资者转让资本使用权的回报。
17．关于影响股票投资价值的因素，以下说法错误的是（ ）。[中国人民银行真题]
A．从理论上讲，公司净资产增加，股价上涨；净资产减少，股价下跌
B．在一般情况下，股利水平越高，股价越高；股利水平越低，股价越低
C．在一般情况下，预期公司盈利增加，股价上涨；预期公司盈利减少，股价下降
D．公司增资一定会使每股净资产下降，因而促使股价下跌
【答案】D
【解析】公司因业务发展需要增加资本额而发行新股的行为，对不同公司股票价格的影响不尽相同。在没有产生相应效益前，增资可能会使每股净资产下降，因而可能会促使股价下跌；但对那些业绩优良、财务结构健全、具有发展潜力的公司而言，增资意味着将增加公司经营实力，会给股东带来更多回报，股价不仅不会下跌，可能还会上涨。正确答案为Ｄ项。
18．金融业是一个高风险行业，其风险性首先在于（ ）。[2010年农村信用社、中国农业银行真题]
A．汇率风险
B．利率风险
C．流动性风险
D．行业风险
【答案】D
【解析】金融业的风险性首先在于其行业风险。这里强调的是金融业的行业性，不仅仅是指金融风险。
19．原生金融工具的（ ）决定了衍生金融工具的价值。[2009年浦发银行真题]
A．现期收益
B．预期收益
C．票面价格
D．未来价格
【答案】D
【解析】衍生金融工具是指从传统金融工具中派生出来的新型金融工具，其价值依赖于标的资产价值变动的合约，所以原生金融工具的未来价格决定了衍生金融工具价值。
20．在金融市场中，既是重要的资金需求者和供给者，又是金融衍生品市场上重要的套期保值主体的是（ ）。[中国建设银行、中国工商银行真题]
A．家庭
B．企业
C．中央银行
D．政府
【答案】B
【解析】企业是金融市场运行的基础，是重要的资金需求者和供给者。此外，企业还是金融衍生品市场上重要的套期保值主体。
21．金融市场作为社会经济运行的“晴雨表”所发挥的功能是（ ）。[2010年中信银行、中国农业银行真题]
A．交易功能
B．资源配置功能
C．反映功能
D．预测功能
【答案】C
【解析】金融市场的功能有：①资金积聚功能；②财富功能；③风险分散功能；④交易功能；⑤资源配置功能；⑥反映功能，即指金融市场常被看做是社会经济运行的“晴雨表”，能够及时而灵敏地反映各种经济状况；⑦宏观调控功能。
第二节 利率与金融资产定价
1．流动性比率管理属于（ ）。[中国银行真题]
A．一般性货币政策工具
B．选择性货币政策工具
C．直接信用控制
D．间接信用指导
【答案】C
【解析】直接信用控制是指以行政命令或其他方式，从质和量两个方面直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制；其方式包括：规定利率最高限额、信用配额
2．凯恩斯认为，如果人们预期利率下降，其理性行为应是（ ）。[中国工商银行真题]
A．多买债券、多存货币
B．少存货币、多买债券
C．卖出债券、多存货币
D．少买债券、少存货币
【答案】B
【解析】债券的市场价格与市场利率成反比，利率下降，债券的折现价值提高，因此价格会上升。如果人们预期利率下降，即预期债券价格将上升，则其理性行为应是少存货币、多买债券。
3．由政府金融管理部门确定的利率是（ ）。[中国建设银行真题]
A．优惠利率
B．公定利率
C．实际利率
D．法定利率
【答案】D
【解析】法定利率是市场利率的对称，是中央银行或金融行政管理当局规定的利率水平。又称官方利率。实际利率是指剔除物价上涨因素后的利率水平。优惠利率是指银行收取的低于正常贷款利率水平的利率。
4．若某笔贷款的名义利率是7%，同期市场通货膨胀率是3%，则该笔贷款的实际利率是（ ）。[中国工商银行真题]
A．3%
B．4%
C．5%
D．10%
【答案】B
【解析】本题考查实际利率、名义利率与通货膨胀率之间的关系公式，实际利率=名义利率-通货膨胀率=7%-3%=4%。
5．古典学派认为，利率是某些经济变量的函数，即（ ）。[中国建设银行真题]
A．货币供给增加，利率水平上升
B．投资不变时，储蓄增加，利率水平上升
C．货币需求增加，利率水平上升
D．储蓄不变时，投资增加，利率水平上升
【答案】D
【解析】古典理论认为，利率决定于储蓄和投资的相互作用。储蓄不变时，投资增加，利率水平上升；投资不变时，储蓄增加，利率水平下降。
6．债券价格、必要收益率与息票利率之间存在以下（ ）关系。[中国建设银行真题]
A．息票利率小于市场利率，债券价格高于票面价值
B．息票利率小于市场利率，债券价格小于票面价值
C．息票利率大于市场利率，债券价格小于票面价值
D．息票利率等于市场利率，债券价格不等于票面价值
7．在凯恩斯的货币需求函数中，人们持有的金融资产可分为（ ）。[中国银行真题]
A．货币和债券
B．现金和股票
C．现金和存款
D．股票和债券
【答案】A
【解析】凯恩斯认为，人们所持有的金融资产可分为货币和长期债券两类。
8．远期汇率由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期（ ）。[中国银行真题]
A．升水
B．外汇贴水
C．稳定
D．贴水
【答案】D
【解析】抛补利率平价理论表明：远期汇率由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期贴水（相应地外汇升水）；低利率货币远期升水（相应的外汇贴水）。年升贴水率等于两国利差。
9．关于利率的分类，下列各项中错误的是（ ）。[2009年中国工商银行真题]
A．按计算利率的期限可划分为年利率、月利率与日利率
B．按利率的决定方式可划分为官方利率、公定利率与市场利率
C．按借贷期内利率是否浮动可划分为固定利率与浮动利率
D．按利率的地位可划分为名义利率与实际利率
【答案】D
【解析】按利率的地位可划分为基准利率与一般利率。按是否扣除通胀因素，利率可划分为名义利率和实际利率。
10．（ ）是货币市场上最敏感的“晴雨表”。[农村信用社真题]
A．官方利率
B．市场利率
C．拆借利率
D．再贴现率
【答案】C
【解析】拆借利率是金融机构之间的短期资金拆借利率，反映金融机构流动性状况；官方利率是央行规定的法定利率，不能反映市场水平；再贴现率是货币政策的工具之一，体现政策意向；市场利率包括银行间同业拆借利率，国债回购利率等。
11．一般来说，当经济发展过快、物价涨幅过大时，政府为降低社会总需求，保持经济稳定增长的手段可以是（ ）。
A．调低银行存贷款利率
B．增加建设性投资
C．调低银行存款利息税税率
D．扩大货币供应量，提高税率
【答案】C
【解析】调低银行存款利息税税率，有利于吸引公民增加储蓄，减少市场中流通的纸币量从而缓解物价上涨，减少社会总需求。
12．1996年以后我国同业拆借市场利率属于（ ）。[2011年招商银行真题]
A．市场利率
B．官定利率
C．公定利率
D．优惠利率
【答案】A
【解析】1996年6月1日中国人民银行放开了银行间同业拆借利率，为稳步推进利率市场化改革奠定了基础。
13．最常见的利率违规行为是（ ）。[中国银行真题]
A．变相提高或降低存、贷款利率
B．银行高于法定利息吸收存款
C．擅自提高或降低存、贷款利率
D．擅自或变相以高利率发行债券
【答案】B
【解析】我国目前仍实行存贷利率管制，所以与存贷利率相关的擅自改变都是违规。根据我国《人民币利率管理规定》第三十条规定，金融机构利率违规行为包括四个方面的内容：①擅自提高或降低存、贷款利率；②变相提高或降低存、贷款利率；③擅自或变相以高利率发行债券的；④其他违反《人民币利率管理规定》和国家利率政策的。实践中最常见的利率违法行为是银行高于法定利息吸收存款的行为。
14．按国际标准，被视为无风险利率的是（ ）。
A．企业债券利率
B．国债票面利率
C．银行贷款利率
D．同业拆借利率
【答案】B
【解析】国际标准规定国债有政府的强大信用支撑，一年期国债票面利率被视为无风险利率。我国因制度缺陷，更多参考一年期存款利率。
15．金融市场实现借贷资金的集中和分配，并由资金供给与资金需求的对比形成该市场的“价格”，金融市场的交易价格是（ ）。[2009年中国建设银行真题]
A．借贷资本
B．借贷利息
C．利息率
D．利润率
【答案】C
【解析】利息率在金融市场上是借贷资本的价格，也就是金融市场的交易价格。
16．由银行业自律组织确定的利率属于（ ）。
A．官方利率
B．市场利率
C．公定利率
D．实际利率
【答案】C
【解析】公定利率是非政府的民间金融组织，如银行业协会（全国性银行自律组织）等所确定的利率。A项，官方利率是由政府金融管理部门或中央银行确定的利率，也叫法定利率，是国家对经济进行宏观调控的一种政策工具；B项，市场利率是随市场规律自由变动的利率，是在借贷市场上由借贷双方通过竞争而形成的；D项，实际利率是扣除通货膨胀影响以后的利率。