第1章　总　论

1.1　考点难点归纳

一、财务管理的观念

1．企业财务活动

企业的财务活动分为筹资引起的财务活动、投资引起的财务活动、经营引起的财务活动和分配引起的财务活动四个方面。

2．企业财务关系

（1）企业同其所有者之间的财务关系

（2）企业同其债权人之间的财务关系

（3）企业同其被投资单位之间的财务关系

（4）企业同其债务人之间的财务关系

（5）企业内部各单位之间的财务关系

（6）企业与职工之间的财务关系

（7）企业与税务机关之间的财务关系

3．企业财务管理的特点

（1）财务管理是一项综合性管理工作；

（2）财务管理与企业各方面具有广泛联系；

（3）财务管理能迅速反映企业生产经营状况。

二、财务管理的目标

1．财务管理目标的主要两种观点

（1）以利润最大化为目标

这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。

这种观点的缺陷在于：

①没有考虑利润实现的时间，没有考虑项目收益的时间价值；

②没能有效地考虑风险问题；

③没有考虑利润和投入资本的关系；

④是基于历史的角度，反映的是企业过去某一期间的盈利水平，并不能反映企业未来的盈利能力；

⑤往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向；

⑥利润是企业经营成果的会计度量，而对同一经济问题的会计处理方法的多样性和灵活性可以使利润并不反映企业的真实情况。

（2）以股东财富最大化为目标

这种观点认为：通过财务上的合理运营，可以为股东带来最多的财富。股东财富的表现形式是在未来获得更多的净现金流量，股票价格也是股东未来所获现金股利和出售股票所获销售收入的现值。股票价格一方面取决于企业未来获取现金流量的能力，另一方面也取决于现金流入的时间和风险。

股东财富最大化目标体现出以下优点：①考虑了现金流量的时间价值和风险因素；②在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为；③反映了资本与收益之间的关系。

在将股东财富最大化进行一定约束后，股东财富最大化成为财务管理的最佳目标。这些约束条件是：①利益相关者的利益受到了完全的保护以免受到股东的盘剥；②没有社会成本。

2．财务管理目标与利益冲突

（1）委托—代理问题与利益冲突

①股东与管理层：可以通过一套激励、约束和惩罚机制来协调解决。

②股东与债权人：保护性条款和惩罚措施将限制股东的掠夺行为。

③大股东与中小股东：可以通过完善上市公司的治理结构，使股东大会、董事会和监事会三者有效运作，形成相互制约的机制；规范上市公司的信息披露制度，保证信息的完整性、真实性和及时性；优化上市公司的股权结构、发展基金投资机构、完善上市发行制度等。

（2）社会责任与利益冲突

在要求企业自觉承担大部分社会责任的同时，也要通过法律等强制命令规范企业的社会责任，强制命令包括劳动法、产品安全、消费者权益保护、污染防治等法案，另外，还有行为和道德评判促使企业维护社会的利益。

三、企业组织形式与财务经理

1．企业组织的类型

（1）个人独资企业

个人独资企业是指由一个自然人投资并兴办的企业，其业主享有全部的经营所得，同时对债务负有完全责任。

①优点：企业开办、转让、关闭的手续简便；企业主自负盈亏，对企业的债务承担无限责任，因而会竭力把企业经营好；企业税负较轻，只需要缴纳个人所得税；企业在经营管理上制约因素较少，经营方式灵活，决策效率高；没有信息披露的限制，企业的技术和财务信息容易保密。

②缺点：风险巨大，企业主对企业承担无限责任；筹资困难；企业寿命有限。

（2）合伙企业

合伙企业是指由两个以上的自然人订立合伙协议，共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责任的企业。按照合伙人的责任不同，分为普通合伙和有限合伙。

①优点：设立程序简单、设立费用低。

②缺点：责任无限、权力分散、产权转让困难、财务管理较为复杂。

（3）公司制企业

公司制企业是指依照国家相关法律集资创建的，实行自主经营、自负盈亏，由法定出资人（股东）所组成的，具有法人资格的独立经济组织。一般，公司分为有限责任公司与股份有限公司。

公司制企业的主要特点：独立的法人实体；具有无限的存续期；股东承担有限责任；所有权和经营权分离；筹资渠道多元化。

有限责任公司与股份有限公司的不同在于：

①股东的数量不同。有限责任公司的股东人数有最高和最低的要求，而股份有限公司的股东人数只有最低要求，没有最高限制。

②成立条件和募集资金的方式不同。有限责任公司的成立条件相对来说比较宽松，股份有限公司的成立条件比较严格；有限责任公司只能由发起人集资，不能向社会公开募集资金，股份有限公司可以向社会公开募集资金。

③股权转、止的条件限制不同。有限责任公司的股东转让自己的出资要经股东会讨论通过；股份有限公司的股票可以自由转让，具有充分的流动性。

2．财务经理

一般来说，财务经理通过以下方式创造价值：通过投资活动创造超过成本的现金收入；通过发行债券、股票以及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。

3．财务职业生涯

（1）金融机构

金融机构指专门从事与货币信用相关的中介组织，大致分为银行类金融机构和非银行类金融机构，其中银行类金融机构主要指商业银行；非银行金融机构则包括保险公司、基金管理公司、投资银行等。

（2）财务管理

财务管理是财务职业领域中最广泛的领域，同时也拥有最多的工作机会。财务管理在所有商业机构中都非常重要，包括银行、其他金融机构、工业企业和商业企业。

不管是哪个具体的职业领域，财务人员对这几个领域都必须有所了解。

四、财务管理的环境

1．经济环境

（1）经济周期

在经济繁荣阶段，市场需求旺盛，企业应采取扩张的策略；在衰退阶段，企业应收缩规模，减少风险投资，投资无风险资产，以获得稳定的收益；在萧条阶段，企业应维持现有的规模，并设置新的投资标准，适当考虑一些低风险的投资机会。

（2）经济发展水平

按照通常的标准，把不同的国家分别归于发达国家、发展中国家和不发达国家三大群组。

（3）通货膨胀状况

通货膨胀对企业财务活动的影响通常表现在：引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求；引起企业的利润虚增；引起利率上升，加大企业的资金成本；引起有价证券价格下降；引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难。

（4）经济政策

2．法律环境

（1）企业组织法规

《公司法》是约束公司财务管理最重要的法规，公司的财务活动不能违反该法律。

（2）财务会计法规

（3）税法

税法是国家法律的重要组成部分，是保障国家和纳税人合法权益的法律规范。税法按征收对象的不同可以分为：

①对流转额课税的税法，主要包括增值税、消费税、营业税和进出口关税；

②对所得额课税的税法，包括企业所得税、个人所得税；

③对自然资源课税的税法，包括资源税、城镇土地使用税等；

④对财产课税的税法，主要有房产税；

⑤对行为课税的税法，主要有印花税、城市维护建设税等。

3．金融市场环境

（1）金融市场与企业理财

（2）金融市场的构成

①主体：银行和非银行金融机构。

②客体：金融市场上的交易对象，如股票、债券、商业票据等。

③参加人：客体的供应者和需求者，如企业、政府部门和个人等。

（3）金融工具

①货币市场证券，包括商业本票、银行承兑汇票、国库券、银行同业拆借、短期债券等；

②资本市场证券，包括普通股、优先股、长期公司债券、国债、衍生金融工具等。

（4）利息率及其测算

资金的利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿和风险报酬。其中，风险报酬又分为违约风险报酬、流动性风险报酬和期限风险报酬三种。

利率的一般计算公式为：K＝K₀＋IP＋DP＋LP＋MP

式中，K表示利率（指名义利率）；K₀表示纯利率；IP表示通货膨胀补偿（或称通货膨胀贴水）；DP表示违约风险报酬；LP表示流动性风险报酬；MP表示期限风险报酬。

①纯利率，是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率。在实际工作中，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券的利率来代表纯利率。

②通货膨胀补偿：短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿。

③违约风险报酬。国库券等证券由政府发行，可以视为没有违约风险，其利率一般较低。企业债券的违约风险则要根据企业信用程度来定，企业的信用程度可分若干等级。等级越高，信用越好，违约风险越低，利率水平也越低；信誉不好，违约风险高，利率水平自然也高。

④流动性风险报酬。政府债券、大公司的股票与债券，由于信用好、变现能力强，所以流动性风险小，而一些不知名的中小企业发行的证券，流动性风险则较大。一般，在其他因素均相同的情况下，流动性风险报酬介于1%～2%之间。

⑤期限风险报酬。一项负债到期日越长，债权人承受的不确定因素就越多，承担的风险也越大。为弥补这种风险而增加的利率水平就称为期限风险报酬。

4．社会文化环境

包括教育、科学、文学、艺术、新闻出版、广播电视、卫生体育、世界观、理想、信念、道德、习俗，以及同社会制度相适应的权利义务观念、道德观念、组织纪律观念、价值观念、劳动态度等。