第三章 证券市场主体
第一节 证券发行人
一、选择题（以下备选项中只有一项符合题目要求）
1随着（ ）理论的兴起，政府（中央政府和地方政府）以及中央直属机构已成为证券发行的重要主体之一。[2018年12月真题]
A．国家干预
B．货币中性
C．货币主义
D．哈耶克自由秩序
【答案】A
【解析】随着国家干预经济理论的兴起，政府（中央政府和地方政府）以及中央政府直属机构已成为证券发行的重要主体之一，但政府发行证券的品种一般仅限于债券。货币中性是货币数量论一个基本命题的简述，货币供给变动影响名义变量而不影响真实变量，因此政府任何积极的货币政策都是多余的。货币主义理论认为：“相机决策”的货币政策不仅无助于经济的稳定，往往还加剧了经济波动。货币主义的政策处方是货币政策的“单一规则”。哈耶克基于人的理性的有限性和社会秩序的自发性，批评了新自由主义主张的国家干预思想，为古典自由主义的自由、法治理论作了全面、深刻的辩护。
2可转换公司债券是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换为一定数量的另外一种证券的证券，通常要转化为（ ）。[2018年5月真题]
A．ETF基金份额
B．普通股票
C．公司债券
D．优先股票
【答案】B
【解析】可转换公司债券，是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券，通常是转化为普通股票。公司发行可转换债券的主要动因是为了增强证券对投资者的吸引力，能以较低的成本筹集到所需要的资金。
3在上市公司增资发行方式中，公司发行可转换债券的主要动因是（ ）。[2017年9月真题]
A．保护原股东的权益及其对公司的控制权
B．不仅募集到所需资金，而且完成了股份有限公司的设立或转制，成为一家上市公众公司
C．扩大股东人数，分散股权，增强股票的流动性，并可避免股份过度集中
D．增强证券对投资者的吸引力，能以较低的成本筹集到所需要的资金
【答案】D
【解析】可转换公司债券是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券，通常是转化为普通股票。公司发行可转换债券的主要动因是为了增强证券对投资者的吸引力，能以较低的成本筹集到所需要的资金。
4关于上市公司向社会公开发行新股，下列说法正确的是（ ）。[2016年9月真题]
A．只能向原股东配售股票
B．只能向全体社会公众发售股票
C．可以向原股东配售股票，也可以向全体社会公众发售股票
D．可以向社会上特定的社会团体和个人发售股票
【答案】C
【解析】上市公司发行新股，可以公开发行，也可以非公开发行。其中，上市公司公开发行新股是指上市公司向不特定对象发行新股，包括向原股东配售股份（简称“配股”）和向不特定对象公开募集股份（简称“增发”）。
5以下债券信用风险最小的是（ ）。[2015年3月真题]
A．长期金融债券
B．短期公司债券
C．短期金融债券
D．国库券
【答案】D
【解析】政府债券的信用风险最低，一般认为中央政府债券几乎没有信用风险，其他债券的信用风险从低到高依次排列为地方政府债券、金融债券、公司债券。国库券属于政府债券的一种。
6政府发行的证券品种一般为（ ）。[2014年9月真题]
A．权证
B．股票
C．债券
D．期货
【答案】C
【解析】随着国家干预经济理论的兴起，政府（中央政府和地方政府）以及中央政府直属机构已成为证券发行的重要主体之一，但政府发行证券的品种一般仅限于债券。
7下列对证券市场融资描述错误的是（ ）。
A．证券市场融资是一种直接融资
B．投资者与发行人的股权或债券关系凝结在最初的投资者和发行人之间
C．单个融资主体很难凭借自身力量完成证券发行、交易、清算等事宜
D．证券市场融资是由众多资金交易者通过对有价证券的公开自由竞价买卖来实现
【答案】B
【解析】证券市场融资是一种强市场性的融资活动。投资者与发行人的股权和债券关系并不是凝结在最初的投资者和发行人之间的，而是可以随时转移的，投资者通过在市场上出售股票或债券，就可以将原来持有的股权或债权转让给他人。
8通常情况下，（ ）发行的债券被视为无风险债券，其收益率被称为无风险收益率，是金融市场上最重要的价格指标。
A．中央政府
B．地方政府
C．大型企业
D．金融机构
【答案】A
【解析】通常情况下，中央政府债券不存在违约风险，因此，被视为无风险债券，相应的，其收益率被称为无风险收益率，是金融市场上最重要的价格指标。
9下面关于中央银行表述错误的是（ ）。
A．中央银行是代表一国政府发行法偿货币、制定和执行货币政策、实施金融监管的重要机构
B．中央银行作为证券发行主体，主要涉及两类证券：中央银行股票；中央银行出于调控货币供给量目的而发行的特殊债券
C．在美国，中央银行采取了股份制组织结构，通过发行股票募集资金，股东享有决定中央银行政策的权利
D．中国人民银行从2003年起开始发行中央银行票据，对冲金融体系中过多的流动性
【答案】C
【解析】在些国家（如美国），中央银行采取了股份制组织结构，通过发行股票募集资金，但是，中央银行的股东并不享有决定中央银行政策的权利，只能按期收取固定的红利，其股票类似于优先股。
10下面对上市公司再融资描述错误的是（ ）。
A．上市公司再融资是指上市公司为达到增加资本和募集资金的目的而再发行股票或可转换债券的行为
B．增发会扩大股东人数，分散股权，避免股份过度集中
C．定向增发不会直接影响公司原股东利益
D．可转换债券能以较低的成本筹集到所需要的资金，能使公司将筹集到的期限有限的资金转化为长期稳定的股本，扩大了股本规模
【答案】C
【解析】非公开发行股票，也称为定向增发，是股份公司向特定对象发行股票的增资方式。这种增资方式会直接影响公司原股东利益，需要经过股东大会特别批准。
二、组合型选择题（以下备选项中只有一项符合题目要求）
1我国中央银行的基本职能包括（ ）。[2018年5月真题]
Ⅰ．发行法偿货币
Ⅱ．制定和执行货币政策
Ⅲ．实施金融监管
Ⅳ．发行股票
A．Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】D
【解析】中央银行是代表一国政府发行法偿货币、制定和执行货币政策、实施金融监管的重要机构。作为“发行的银行”，中央银行通过国家授权，集中垄断货币发行，向社会提供经济活动所需要的货币，并保证货币流通的正常运行，维护币值稳定。作为“银行的银行”，中央银行充当一国金融体系的核心，为银行及其他金融机构提供金融服务、支付保证，并承担监督管理各金融机构与金融市场业务活动的职能。作为“政府的银行”，中央银行作为政府宏观经济管理的一个部门，由政府授权对金融业实施监督管理，制定和执行货币政策，对宏观经济进行调控，代表政府参与国际金融事务，并为政府提供融资、国库收支等服务。
2中央银行作为证券发行主体，主要涉及（ ）。[2018年3月真题]
Ⅰ．有投票权的股票
Ⅱ．中央银行股票
Ⅲ．出于调控货币供给量目的而发行的特殊债券
Ⅳ．长期政府债券
A．Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅱ、Ⅲ
【答案】D
【解析】中央银行作为证券发行主体，主要涉及两类证券。第一类是中央银行股票。在一些国家（例如美国），中央银行采取了股份制组织结构，通过发行股票募集资金，但是，中央银行的股东并不享有决定中央银行政策的权利，只能按期收取固定的红利，其股票类似于优先股。第二类是中央银行出于调控货币供给量目的而发行的特殊债券。
3公司可以是（ ）等证券的发行主体。[2017年6月真题]
Ⅰ．权证
Ⅱ．可转换债券
Ⅲ．优先股
Ⅳ．商业票据
A．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ
【答案】C
【解析】公司证券包括的范围比较广泛，有股票、公司债券及商业票据等。其中股票有普通股和优先股，公司债券有不动产抵押公司债券、保证公司债券、信用公司债券、可转换公司债券、可交换公司债券、附认股权证的公司债券、收益公司债券等。
4股票发行类型包括（ ）。[2017年6月真题]
Ⅰ．首次公开发行
Ⅱ．向原股东配售股份
Ⅲ．向不特定对象公开募集股份
Ⅳ．非公开发行股票
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】D
【解析】上市公司融资的途径有上市公司首次融资的途径和上市公司再融资的途径。上市公司首次融资主要是指首次公开发行股票，上市公司再融资的方式有向原股东配售股份、向不特定对象公开募集股份、发行可转换公司债券、非公开发行股票。
5金融债券的发行主体包括（ ）。[2017年4月真题]
Ⅰ．银行
Ⅱ．公司
Ⅲ．非银行的金融机构
Ⅳ．政府
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ
【答案】A
【解析】金融债券指的是银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券，发行主体是银行和非银行金融机构。
6证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体，它包括（ ）。[2017年2月真题]
Ⅰ．公司（企业）
Ⅱ．政府和政府机构
Ⅲ．机构投资者
Ⅳ．个人投资者
A．Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅰ、Ⅲ
D．Ⅱ、Ⅳ
【答案】B
【解析】证券发行人是资金的需求者和证券的供应者。具体来说，就是为了筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。证券发行人主要有以下三类：①政府和政府机构；②企业（公司）；③金融机构。
7股份公司定向增发的特定对象包括（ ）。[2016年11月真题]
Ⅰ．公司控股股东、实际控制人及其控制的企业
Ⅱ．与公司业务有关的企业
Ⅲ．证券投资基金、证券公司、信托投资公司等金融机构
Ⅳ．公司董事、员工
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅱ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】A
【解析】定向增发是股份公司向特定对象发行股票的增资方式。特定对象包括公司控股股东、实际控制人及其控制的企业；与公司业务有关的企业、往来银行；证券投资基金、证券公司、信托投资公司等金融机构；公司董事、员工等。公司可以对认购者的持股期限有所限制。这种增资方式会直接影响公司原股东利益，需经股东大会特别批准。
8下列不属于我国《公司法》规定的公司类型的有（ ）。[2016年7月真题]
Ⅰ．无限责任公司
Ⅱ．两合公司
Ⅲ．合伙制企业
Ⅳ．股份有限公司
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ
【答案】A
【解析】根据《公司法》第二条，本法所称公司是指依照本法在中国境内设立的有限责任公司和股份有限公司。
9证券市场融资活动的方式主要包括（ ）。
Ⅰ．股票融资
Ⅱ．债券融资
Ⅲ．投资基金融资
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅲ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
【答案】D
【解析】一般说来，证券市场融资活动的方式主要包括股票融资和债券融资。另外，近年来，国内外兴起的投资基金融资也是证券融资的一种方式。
10下面对于证券市场融资活动特征的描述正确的有（ ）。
Ⅰ．是一种强市场性的融资活动
Ⅱ．是一种间接融资活动
Ⅲ．是在由各种证券中介机构组成的证券中介服务体系的支持下完成的
Ⅳ．促成证券发行买卖的中介机构自身可以充当权利义务主体
A．Ⅰ、Ⅲ
B．Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅲ、Ⅳ
【答案】A
【解析】证券市场融资活动的资金赤字单位和盈余单位直接接触，形成直接的权利和义务关系，而没有另外的权利义务主体介入其中。促成证券发行买卖的中介机构，如证券公司等自身不充当权利义务主体，是连接赤字单位和盈余单位的服务性媒介，证券市场融资是一种直接融资。
11按照我国《上市公司证券发行管理办法》规定，上市公司再融资的方式有（ ）。
Ⅰ．向原股东配售股份
Ⅱ．向特定对象公开募集股份
Ⅲ．发行可转换公司债券
Ⅳ．非公开发行股票
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】D
【解析】按照我国《上市公司证券发行管理办法》规定，上市公司再融资的方式有向原股东配售股份、向不特定对象公开募集股份、发行可转换公司债券、非公开发行股票。
12政府作为债券发行的重要主体之一，所筹集的资金可以用来（ ）。
Ⅰ．协调财政资金短期周转，弥补财政赤字
Ⅱ．兴建大型基础设施项目
Ⅲ．实施某项特殊政策
Ⅳ．弥补战争费用
A．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】D
【解析】政府发行债券所筹集的资金既可以用于协调财政资金短期周转、弥补财政赤字、兴建政府投资的大型基础性的建设项目，也可以用于实施某种特殊的政策，在战争期间还可以用于弥补战争费用的开支。
13金融债券作为一种特殊类型的债券，它具有以下（ ）特点。
Ⅰ．金融债券表示的是银行等金融机构与金融债券持有者之间的债权债务关系
Ⅱ．金融债券一般不记名、不挂失，不可以抵押和转让
Ⅲ．我国金融债券的发行对象主要是个人
Ⅳ．金融债券的利息不记复利，不能提前支取，延期兑付亦不计逾期利息
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】C
【解析】金融债券作为债券的一种特殊类型，它具有以下特点：①金融债券表示的是银行等金融机构与金融债券持有者之间的债权债务关系；②金融债券一般不记名、不挂失，但可以抵押和转让；③我国金融债券的发行对象主要为个人，利息收入可免征个人收入所得税和个人收入调节税；④金融债券的利息不计复利，不能提前支取，延期兑付亦不计逾期利息；⑤金融债券的利率固定，一般都高于同期储蓄利率；⑥我国发行过金融债券所筹集的资金一般都专款专用，如建设银行曾发行的投资债券，其主要用途就是为国家的大、中型建设项目筹措资金。