二、大宗商品金融学的理论基础
大宗商品金融学属于金融学中的一种。金融学属于经济学分支学科，即应用经济学科，是以融通货币和货币资金的经济活动为研究对象，具体研究个人、机构、政府如何获取、支出以及管理资金和其他金融资产的学科，可分为微观和宏观两个层面。
微观金融学主要考虑金融现象的微观基础。如同微观经济学一样，它实质上也是一种价格理论，研究如何在不确定情况下，通过金融市场对资源进行跨期最优配置，这也意味着它必然以实现市场均衡和获得合理金融产品价格体系为其理论目标和主要内容。其重要任务是为资产定价（asset pricing）。
宏观金融学主要研究在一个以货币为媒介的市场经济中，如何获得高就业、低通货膨胀、国际收支平衡和经济增长。可以认为，宏观金融学是宏观经济学（包括开放条件下）的货币版本，它着重于宏观货币经济（包括开放条件下）模型的建立，并通过它们产生对于实现高就业、低通货膨胀、高经济增长和其他经济目标可能有用的货币政策结论和建议。
大宗商品金融学的理论基础既包括微观金融学，也包括宏观金融学。从课程体系内容来看，联系较为密切的主要有货币银行学和金融经济学。
（一）货币银行学
货币银行学是用经济学的理论和方法研究货币和银行的学问。有人也称其为货币金融学，或者干脆就称金融学。现代市场经济从某种意义上来说就是货币经济，是高度发达的信用经济，不懂货币银行学就不懂现代市场经济。货币有两个主要作用——媒介交换和储藏价值。可以说正是这种区分导致了从货币数量理论到现代货币理论的发展，这一切都发生在资本主义世界从自由资本主义向国家资本主义、相对封闭经济向大规模资本流动的转变的历史背景之下。
现代金融体系包括银行、非银行金融机构和各种专业金融市场，它们保证货币主要功能的实现。从最初仅仅是确保纸币稳定地充当流通手段的早期银行制度，到为了资本主义筹集巨额建设资金的直接金融市场，又进一步发展出了适应国家干预以确保资本主义经济健康运行的、以中央银行为核心的现代金融体系。
货币银行学除了一些必要的关于货币本质与形式、货币制度和金融体系的介绍以外，核心内容是货币的供给和需求、利率的决定以及由此而产生的对于宏观金融经济现象的解释和相应的政策建议。就此而言，可以说它是主流宏观经济学的一种货币演绎。其基本内容框架为：以货币这一市场经济最为普遍的现象范畴作为探讨的起始点，分析货币的产生、本质、功能及与国家范畴相关的货币制度演化；从货币支付手段引出信用范畴，并探讨现代市场经济中的商业信用、银行信用、国家信用等主要信用形式，以及各种信用工具的运作机制；从信用借贷行为的报酬又进一步引申出利息与利率的理论范畴，分析市场利率决定、利率调节等机制；再从市场经济基本信用形式，即从银行信用分析出发，探讨现代商业银行、金融机构（除商业银行外的金融机构）、中央银行的运作机制与调控机制；通过对直接信用与间接信用的分析来探讨现代金融市场的运作机制，包括对货币市场、资本市场、外汇黄金市场和金融衍生品市场的运作分析；相关内容还延伸到了国际贸易中的国际收支、外汇、外汇储备等范畴。
以上述基本金融范畴为其理论基石，货币银行学向宏观视角延伸，深入探讨现代市场经济运行中的货币需求理论、货币供给理论、货币供求均衡理论、通货膨胀与通货紧缩理论，并进一步从理论与实际操作模式上探讨中央银行调控机制下的货币政策、货币政策工具、货币政策目标、货币政策传导机制等市场经济中的宏观调控理论。
（二）金融经济学
金融经济学是经济学的主要分支之一，是对金融市场上金融资产的创立和交易以及交易主体的最优决策进行详细分析的科学。现代金融或金融经济学的研究包括四个核心内容：资产定价，个人理财，公司财务，金融市场、中介及监管。其中有关金融资产定价的研究进展最快，在过去的半个多世纪中新成果层出不穷。
金融经济学研究的对象：一是不确定性条件下经济主体跨期资源配置的行为决策；二是作为经济主体跨期资源配置行为决策结果的金融市场整体行为，即资产定价和衍生金融资产定价；三是金融资产价格对经济主体资源配置的影响，即金融市场的作用和效率。金融经济学的中心问题是不确定的金融市场环境下对金融资产定价。
金融经济学的主要理论有：
1．一般均衡理论
创始人为瓦尔拉斯。该理论认为，在一个经济体中有许多经济活动者，其中一部分是消费者，另一部分是生产者。消费者追求消费的最大效用，生产者追求生产的最大利润，他们的经济活动分别形成市场上对商品的需求和供给。市场的价格体系会对需求和供给进行调节，最终使市场达到一个理想、一般均衡的价格体系。在这个体系下，需求与供给达到均衡，而每个消费者的效用最大化要求和每个生产者的效用、效益最大化要求均得到了满足。
在一般均衡的理论构架下，金融学成为可用数学公理化方法架构的历史。
2．有效市场理论
该理论的代表人是法玛。该理论认为，在一个充满信息交流和信息竞争的市场中，一种特定的信息能够在证券市场上迅速被投资者知晓，随后，股票市场的竞争将会驱使证券价格充分且及时地反映该信息，从而使得投资者根据该信息所进行的交易不能获得非正常报酬，而只能赚取风险调整后的平均市场报酬。在有效市场中，资产价格总是完全反映可利用的信息，不能基于可利用信息获得超额收益。基本假设条件包括零交易成本、零信息成本和理性投资者。
弱式有效市场：证券价格已经完全反映了从证券市场历史交易数据中得到的信息，如过去的股价史、交易量等，如果弱式有效市场假说成立，则股票价格的技术分析将失去作用，而基本分析还可能会帮助投资者获得超额利润。
半强式有效市场：证券价格已经完全反映了所有公开可用的信息。如果半强式有效假说成立，则在市场中利用技术分析和基本分析都将失去作用，而内幕消息还可能帮助投资者获得超额利润。
强式有效市场：证券价格已经完全反映了所有有关信息，包括仅为公司内部人掌握的内幕信息。在强式有效市场中，没有任何方法能帮助投资者获得超额利润。
3．资产组合理论
该理论由马科维茨提出。它研究的是一个投资者同时在许多种证券上进行投资时应该如何选择各种证券的投资比例，从而使得投资收益最大，风险最小，即实现风险状态下的投资决策。
马科维茨在理论上的最大贡献在于他把收益与风险这两个原本有点含糊的概念明确为具体的数学概念，以均值和方差来衡量风险和收益。经济主体对金融资产的选择主要依据资产收益的均值和方差的程度。基于其“均值—方差”理论，投资者运用效应最大化的决策原则，在所有可能的投资方案中求出投资决策的最优解。
4．资本资产定价理论（CAPM理论）
该理论的代表人是夏普。资产定价是现代金融经济学研究的核心内容之一，资产定价理论旨在研究和决定具有不确定未来收益索偿权的价值或价格。它是投资理论的基石。
资产定价理论的核心问题为：资产的价格等于预期收益的现值。它是一种单因素模型。CAPM模型的形式为：E（Rp）=Rf+β[E（RM）-Rf]，其中E（Rp）表示投资组合的期望收益率，Rf为无风险报酬率，E（RM）表示市场组合期望收益率，β为某一组合的系统风险系数。CAPM模型主要表示单个证券或投资组合同系统风险收益率之间的关系，也即单个投资组合的收益率等于无风险收益率与风险溢价的和。
5．套利定价理论（APT理论）
它是资本资产定价模型的替代理论。它是适用于所有资产的估值模型，其理论基础是一项资产的价格由不同因素驱动，将这些因素乘上该因素对资产价格影响的β系数，加总后再加上无风险收益率，就可以得出该项资产的价值。因而，它是一种多因素模型。
6．资本结构理论（MM理论）
该理论由米勒与莫迪格利安尼提出，其结论是：在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关。修正的MM理论（含税条件下的资本结构理论）认为，在考虑公司所得税的情况下，由于负债的利息是免税支出，可以降低综合资本成本，增加企业的价值。因此，公司只要通过财务杠杆利益的不断增加而不断降低其资本成本，负债越多，杠杆作用越明显，公司价值也就越大。
7．行为金融学理论
行为金融学是金融经济学的一个分支，它采用心理学的观点，研究人们在投资决策过程中的认知、情感、态度等心理特征（人性的弱点和人性的复杂），以及由此而引起的市场非有效性。行为金融学对有效市场的批驳首先就是针对理性人假设和无套利假设这两个主流金融经济学的基本观点而展开的。主要表现在以下三方面。
一是行为金融学提出的有限理性人假设。首先，不承认“经济人”这个前提，利他主义、社会公正等也广泛存在；其次，传统主流经济理论认为人们会理性地自利，因而经济运行也具有自身的理性。而行为金融学认为：人本身就不理性，因此经济活动也不是那么理性。行为金融学家最终认为：投资者是有限理性的，投资者会犯错误；在绝大多数时候，市场中理性和有限理性的投资者都是起作用的，而非传统金融理论中非理性投资者最终将被赶出市场，理性投资者最终决定价格。
二是行为金融学提出的有限套利假设。真实世界中的套利交易会由于存在制度约束、信息约束和交易成本等而受到极大的限制，存在大量的风险，在一定条件下限制套利，使得对基本价值的偏离持续地存在。如果套利无法实现或受限制，那么以此为基础的金融理论对金融现实的解释将受限制。
三是行为金融学提出的前景理论。人们的判断行为不完全像预期效应理论所假设的那样，在每种情况下都能清楚地计算出得失和风险概率，其选择行为往往受到个人偏好、社会规范、观念习惯的影响，因而决策不一定能够实现效益最大化。所以前景理论实质上是关于在不确定条件下人们的决策行为理论。
8．期权定价理论
1973年美国学者布莱克和肖尔斯合作发表了在期权定价方面的著名文章，从此期权定价理论获得了重大突破。
期权定价理论的内容包括：买入—卖出期权平价关系、美式买入期权的最优执行方案、布莱克-肖尔斯期权定价模型、布莱克-肖尔斯分析、布莱克-肖尔斯期权定价偏微分方程等。
金融机构在设计金融产品组合时，期权定价分析在风险共享产品的确认、产品定价、风险管理和风险控制等方面的作用尤为突出。期权定价的方法还可用来对非公司财务安排（如政府贷款担保、养老保险和存款保险等）进行定价，对各种雇员补偿计划进行评估。期权定价分析与资产组合理论相结合，已经成为研究保险理论的重要工具。