二、传媒股权融资
（一）首次公开发行上市
首次公开发行上市即通常所称的IPO（Initial Public Offerings），是企业进入资本市场的重要方式。企业要进行IPO，首先须保证企业已经是股份有限公司。由于许多传媒企业已经有多年存在历史，上市之前需要进行改制等工作，故本节首先介绍一下企业的股份制改组。
一般来说，企业进行股份制改组的目的主要是确立法人财产权、建立规范的公司治理结构及募集资金，从而为企业的发展提供更加良好的内外部环境。企业改组应坚持以下原则：①突出公司主营业务，形成核心竞争力和持续发展的能力；②按照《上市公司治理准则》的要求独立经营，规范运作；③有效避免同业竞争，减少和规范关联交易。改制时应做到资产完整独立、机构人员独立、财务独立，避免与其实际控制人有同业竞争情况出现，尽量减少关联交易。在改制时，应聘请中介机构对企业的资产进行清查核资，界定好产权，对报表进行审计和法律审查。
改制结束后，就可以进入股份有限公司的设立阶段了。根据《公司法》的规定，股份有限公司的设立可采取发起设立和募集设立两种方式。设立时，股份有限公司应当有2人以上200人以下为发起人；发起人认购和募集股本应达到法定资本最低限额，其中发起设立时全体发起人首次出资额不低于注册资本的20%，募集方式成立时，发起人认购的股份不少于公司总股份数的35%。公司设立时，要制定公司章程，缴纳股款，召开创立大会，设立登记并公告。成立股份公司后，要设立股东大会、董事会、监事会及管理层，完善公司治理。
根据证监会《首次公开发行股票并上市管理办法》的规定，首次公开发行股票的条件是：①股份有限公司已持续运营3年以上，最近3年主营业务、董事和高管未发生重大变化；②发行人在人员、机构、财务、资产、运营方面独立；③发行人机构设置符合规范，运营规范，最近36个月内未受证监会行政处罚；④最近3个会计年度净利润为正数，且累计超过人民币3000万元，经营活动产生现金流量净额累计超过人民币3亿元，发行前股本总额不少于人民币3000万元；⑤募集资金运用符合国家政策规定。
为保障股票发行核准制的实施，提高IPO公司的素质和规范运作水平，证监会规定IPO之前，拟上市公司应聘请辅导机构进行上市前的辅导。辅导工作的总体目标是促进辅导对象建立良好的公司治理机制，形成独立运营和持续发展的能力，具备进入证券市场的基本条件。辅导内容主要是核查拟上市公司产权是否明晰，股权结构是否符合有关规定，核查拟上市公司是否做到了业务、资产、人员、财务、机构独立等内容。
公司进入实质发行时，要聘请保荐机构，保荐机构负责向证监会报送各类审核材料，同时公司须配合保荐机构进行股票的路演推介。路演的顺利与否直接决定着公司股票价格定价的高低，是个重要环节。发行价确定之后，采取线上申购与线下申购结合的方式发行股票。公司发行股票后，可以优化资本结构，完善公司治理，提高公司知名度，是公司发展的重要机遇。
目前在A股市场上，包括出版传媒、时代出版、华谊兄弟、中文在线等一大批传媒公司已经上市。
（二）借壳上市
借壳上市是指一家私人公司（Private Company）透过把资产注入一家市值较低的已上市公司（壳），得到该公司一定程度的控股权，利用其上市公司地位，使母公司的资产得以上市。通常该壳公司会被改名。
2006年5月24日，上海新华传媒借壳华联超市登陆A股成为出版业首家上市公司，粤传媒则在2009年11月成功转板，这是从三板转中小板的首个案例。2008年，科大创新正式更名为时代出版，表明安徽出版集团借壳科大创新成功登陆A股。同年，北京巴士更名为北巴传媒，将广告业务增加为公司业务。赛迪传媒、电广传媒、博瑞传播等亦如此。
以新华传媒为例，在其上市筹备的前期过程中分四步完成。第一步，新华发行集团出资设立“上海新华传媒股份有限公司”。第二步，新华发行集团向百联集团、百联股份、友谊集团、一百集团收购华联超市45.06%的股权，成为华联超市控股股东。第三步，新华发行集团用“新华传媒”与华联超市进行资产置换。第四步，完成股改，上市公司600825更名为“新华传媒”，公司主营业务由商业连锁业变更为文化传媒业务，商业模式也相应改变。2006年10月，上海新华传媒股份有限公司成功借壳上市。
（三）资本市场再融资
再融资也就是已上市公司发行新股，既可以公开发行，也可以非公开发行。公开发行新股是指上市公司向不特定对象发行新股，包括向原股东配股和向不特定对象公开募集股份。非公开发行是指向特定对象发行股票。
公开发行新股一般要满足如下基本条件：①具备健全且运行良好的组织机构；②具有持续盈利能力，财务状况良好；③公司在最近3年内财务会计文件无虚假记载；④证监会规定的其他条件。对于配股还应满足如下规定：①拟配售股份不应超过本次配售股份前股本总额的30%；②控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量；③应采取《证券法》规定的代销方式进行。对于增发还应满足如下规定：①最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%；②除金融类企业外，最近1季度期末不存在持有金额较大的交易型金融资产和可供出售的金融资产；③发行价格不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价。
非公开发行股票一般要满足如下条件：①发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%；②上市公司的控股股东、实际控制人、通过认购此次发行股份取得实际控制权的投资者及战略投资者在36个月以内不得出售股份；③募集资金使用应符合《上市公司证券发行管理办法》的规定。
公司确定发行股票后，应聘请保荐人，董事会做出决议后经股东大会批准，并提交证监会批准。
（四）私募股权融资
私募股权融资就是企业通过出让一部分股权而获得私募股权投资的一种融资手段。
中国的私募股权投资经历了三个阶段：第一个阶段开始于1991年，可投资金额从1991年的1600万美元迅速发展到1995年的6.78亿美元。这轮热潮主要是国际上的私募股权投资机构投资中国的国有企业。第二个阶段开始于1998年，这个阶段私募股权投资机构开始关注投资私营企业。随着改革开放的深化，证券市场的发展以及各项法律的健全，中国的私营企业得到了迅速发展。新浪和搜狐在美国纳斯达克的上市，是这个阶段的代表。越来越多的私营企业，在私募股权基金的支持下，成功登陆美国和香港证券交易市场。第三个阶段开始于2004年，也就是网络泡沫破灭后开始恢复的时候。中国的私募股权基金从2004年的21家迅速发展到2018年的24432家，投资金额也迅猛增长，截至2018年底，私募基金实缴规模12.79万亿元。私募股权投资基金也开始不断地细分，伴随着创业板、新三板市场的发展，人民币基金的兴起以及各地政府的大力支持，中国的私募股权投融资市场的前景光明。
从类型上来说，私募股权融资可分为产业资本融资、财务资本融资与风险投资融资三种方式。下面分别予以阐述。
产业资本融资一般是同一行业的并购融资，产业资本融资大多都会采取控股的方式，以打通行业的上下游链条。产业资本投资期限一般比较长远，不会为了暂时的溢价而急于退出，因此对于企业的稳定发展很有好处。如果能吸引到行业内实力雄厚的企业投资，企业的发展更是会如虎添翼。但产业资本投资方大多要求有控股权，这是融资企业需要三思的地方。
财务资本投资是近年的热点。目前投资方基本是以黑石、凯雷等为代表的PE机构，财务资本的特点是期限短，金额大，不谋求控股权，较少参与管理。财务资本的意图很明显，就是在最短的时间内谋求最大的资本利得，除此之外的诉求不多。这一特点既是其优点，也是其缺点。优点在于只要企业发展前景良好，就可以较快筹集到资金，同时无须付出控股权的代价。但缺点在于财务资本的目光较短，为了尽快获取收益，可能会强迫企业采取某些刺激短期绩效的措施，从而伤害企业长远发展的潜力。近年来，财务资本开始流行与原股东签订“对赌协议”，如果在规定时间内，企业的财务指标达不到协议的要求，那么控股权就要易手。因此，企业在吸引财务资本的时候，务必要对前景有一个合理的把握预测，避免掉入陷阱。
风险投资（Venture Capital Investment）也被称为创业投资，是由一些专业人员或专门机构向那些刚刚成立或增长迅速、潜力很大、风险也很大的未上市新兴企业提供长期股权融资和增值服务，培育企业快速成长，数年后再通过上市、兼并或其他股权转让方式撤出投资，取得高额投资回报的一种投资方式。这种融资方式适合新成立的新兴传媒企业。这类企业往往具有较好的发展前景，可以吸引风险投资资本的注意。
总体而言，私募股权融资正日益成为企业的一种重要融资方式，它具有如下特点优势：
第一，私募股权融资为企业提供了稳定的资金来源。私募股权融资通常不会要求企业支付股息，因此不会对企业的现金流造成负担。投资后，私募股权投资者将成为被投资企业的全面合作伙伴，不能随意从企业撤资。
第二，私募股权融资不仅给企业提供了资金，而且为企业提供了高附加值的服务。私募股权基金的合伙人都是非常资深的企业家和投资专家，他们的专业知识、管理经验以及广泛的商业网络能够帮助企业成长。
第三，私募股权融资可以降低财务成本。发达国家企业的CFO（首席财务官）的一个重要职责就是设计最优的企业资本结构，从而降低财务成本。通过股权融资和债权融资的合理搭配，企业不仅可以降低财务风险，而且可以降低融资成本。获得私募股权融资后的企业会有更强的资产负债表，会更容易获得银行贷款，进而降低贷款成本。
第四，私募股权融资提高企业内在价值。能够获得顶尖的私募股权基金本身就证明了企业的实力。与上市达到的效果类似，企业会因此获得知名度和可信度，会更容易赢得客户，也更容易在各种谈判中赢得主动权。获得顶尖的私募股权基金投资的企业，通常会更加有效率地运作，可以在较短时间内大幅提升企业的业绩。企业可以通过所融资金扩大生产规模，降低单位生产成本，或者通过兼并收购扩大竞争优势。企业可以利用私募股权融资产生的财务和专业优势，实现快速扩张。