引言 前景理论四十年

前景理论前史

决策理论的核心内容是：面对不确定的情况，人们如何进行选择。17世纪诞生了期望值理论。布莱斯·帕斯卡（Blaise Pascal，1623—1662年）的著作中首次提出了期望值理论（Expected Value Theory）作为决策的依据。即当面对多种选择方案时，每一种方案都有不同的结果和概率，将各结果与它们的概率相乘并求和，选择那个能够带来最大结果的方案作为决策依据。

当面对圣彼得堡悖论（St. Petersburg Paradox）此类问题时，期望值理论却无法解释。1738年，丹尼尔·伯努利（Daniel Bernoulli，1700—1782年）发表了《风险度量的新理论的阐述》[1]。该文指出，人们首先要确定一个效用函数，而不是单纯的财务价值。

随后的200多年间，无数学者围绕效用问题展开了争论。直到1948年，约翰·冯·诺伊曼（John von Neumann，1903—1957年）和奥斯卡·摩根斯坦（Oskar Morgenstern）提出了期望效用理论（Expected Utility Theory），才基本结束了这场争论。

由于期望效用理论建立在公理化假设基础之上，在理性人假设大前提下，该理论变得无懈可击，可以说占据了非常重要的地位。然而，随着理性人假设的动摇，对期望效用理论的质疑声也越来越大。

传统经济学中，很难解释以下问题：

●为什么你想扔掉的东西，真正要扔的时候又改变了主意？

●为什么你会跑到另一个超市，去购买一个从10元降价到5元的商品；却不愿意跑同样的路，去购买一个从300元降价到295元的商品？

●为什么你和同事都涨了工资，但是你不开心，仅仅因为她比你多涨了5%？

●为什么你计划了一些事情，最终却什么也没有做？

●为什么票丢了，你不愿意掏钱再买一张去看电影？然而，如果在看电影前丢了相同金额的钱，却不会影响你看电影的决定。

●为什么从长期来看，股票的收益要远远高于债券？

●为什么消费者对商品涨价比降价更为敏感？

●为什么在很多赌局中，人们由于输钱而变得孤注一掷？

●为什么最近新闻报道飞机失事后，人们变得不敢再乘飞机出行？

●为什么人们更愿意长期持有那些亏损的股票，而过早地卖掉盈利的股票？

……

因此，人们需要找到一个能够合理解释上述现象的新理论。几十年间，不少学者对一些基于理性人假设下的理论不断进行完善，然而依然没有取得非常满意的结果。不少学者开始将质疑的目光投向传统经济学的理性人假设。