你是在赌博还是在投资?

我在这里详细讨论了关于赌博和概率的一些问题。这是因为对许多人来说,金融界就像个大赌场。演员乔治·克鲁尼(George Clooney)说:“我更喜欢投资房子。股票市场就像拉斯维加斯赌场,而且还没有像歌舞女郎那样有趣的东西。”是的,即使是金融行业的一些参与者也很难区分赌博和投资。但这两项活动似乎吸引了同一批人。

在不久之前,我在一个投资研讨会上,和一个年轻人交谈,他告诉我,他去那里是为了快速致富。我说我能理解,像你这样的年纪,很难有耐心去等待财富积累,而只想马上就拥有一切。他又告诉我他的很多朋友都赌博,尤其是在足球比赛上。然而,这就让我无法理解了。足球赌博当然不是一场50比50的游戏。在足总杯上,当来自英超的曼联遇到来自英甲的韦尔港时,他们获胜的可能性更大。但赔率弥补了这一点;博彩公司计算出有利于自己的赔率,以确保自己总是赢家。从长远来看,博彩公司总是赢的。

还记得轮盘赌上的绿色零点吗?当球落在那里时,赌场就会清理桌子上的钱。50比50对赌场来说是不够的——他们在轮盘上安装了一个安全阀,为自己增加了1/37(2.7%)的利润。2015年第二季度,新加坡滨海湾金沙集团的胜率为2.78%。这一比率低于第一季度的3.34%。这个胜率,也就是赌博行业中所说的“持有率”,似乎是该行业的典型。他们的营业额十分巨大,哪怕只有3%的持有率,他们每个季度都可以赚数亿美元。

而银行与金融研究所所说的零和博弈的期权交易呢?它也不完全是50比50。进行交易就需要向交易所或提供交易平台的公司支付费用。在新加坡,新交所从衍生品交易费中赚的钱比从“真实”证券交易中赚的钱还多。所有这些都必须由参与者,即交易员支付。这些费用可能看起来很小,也许每笔交易15美元或20美元,但它们加起来就会侵蚀你的利润。在第八章中,我们将更仔细地研究如何在实践中进行你的交易。

我有朋友相信衍生品交易。他们出售期权来对冲投资组合风险,并在市场波动不大的平静时期增加现金流。这对他们有好处。但有金融业内人士告诉我,兼职的日间交易者,即在家用电脑上工作,并在一天结束时完成每一笔交易的自由交易者,很少有做得好的。他们警告我,外面的公司在兜售贸易培训课程和分析软件时,暗示你很快就会成为百万富翁。兼职投资者傅梅文对《海峡时报》说:“我在3个月内损失了5000美元。如果我没有销户,可能会损失更多。我可以告诉你,10个人当中,就会有10个人会因此而蒙受损失,特别是在他们的前6个月至1年的时间里。”其他媒体报道也证实了这一点,盛宝银行(Saxo Bank)是丹麦的一家专门进行网上交易的银行,在该行开设交易账户的大多数客户在前6个月内损失了所有的钱。

我不是想说盛宝银行的是非——实际上,我在那里也有一个交易账号。我只是想说,在你开始进行衍生品交易之前问问自己:你真的认为,你可以击败这个游戏中的专业交易员吗?因为这些数字已经对你不利了。投资会涉及很多事情,但它首先是一个数字游戏。你无法控制它,你必须理解并尊重它是如何运作的。

一旦你尊重这些数字,你就开始理解它们了。在你的投资决策中,你可以考虑更广泛的经济环境,以及你自己的主观观点和价值观。

幸运的是,并不是所有的投资都是50比50的抛硬币游戏。有一些工具可以产生可靠的价值。现在让我们来看看其中的一些选择,首先是商品。