为了损失而投资？

2008年1月24日，法国第二大上市银行——法国兴业银行（以下简称“法兴银行”）发布公告称，其一名交易员的欺诈交易导致银行蒙受49亿欧元（当时约合71.6亿美元）的交易损失。此消息一发布，世界为之哗然，法兴银行的股价随之大跌，其所发行的债券也立即遭到信用评级机构降级。究竟是什么交易让这家历史悠久的著名金融机构在一夜之间遭受如此重大的损失呢？随着事态的发展，人们逐渐了解到更多内情。“魔鬼交易员”热罗姆·凯维埃尔——期货交易部门一位资历尚浅的交易员在交易欧洲股票期货合约时，利用自己过去在后台的工作经验，伪造了天量交易以绕开公司内部风险管理部门的监控。直到其累积的交易金额达到733亿美元（远超法兴银行当时526亿美元的总市值），并由于市场大幅下滑而造成巨额的交易损失后，法兴银行才对他的交易行为有所了解。

数十亿美元的交易损失，听起来触目惊心，但在国际投资界的历史里，这绝非个案。根据国际组织统计，过去20年内全球金融机构共发生过数十起损失超过一亿美元的交易。其中，摩根士丹利在2008年全球金融危机中最大的一笔信用违约掉期交易直接造成公司亏损86亿美元。2006年，美国知名对冲基金不凋之花顾问公司（Amaranth Advisor）在天然气衍生品市场上折戟，为交易失败承担了65亿美元的巨额损失。1998年爆发的LTCM危机，使投资者损失58亿美元。1996年，日本住友商事株式会社（Sumitomo Corporation）在交易铜期货时损失34亿美元。

中国企业在此过程中也无法独善其身。2008年，中信泰富有限公司因为交易和澳元有关的复杂累积期权合约而损失18亿美元，一度濒临破产，不得不寻求母公司中信集团的救助。2004年，中国航空油料集团（以下简称“中国航油”）新加坡公司也因为交易石油合约而损失5.5亿美元。