第6章　绝对研究阶段

某些地方不可思议的事物正等待着被认知。

——卡尔·萨根博士

AREA方法里的第一个“A”代表“绝对信息”，因为这类信息代表你的研究对象对于自己的认识与观点（但并不意味着这类信息是无偏见的）。在此阶段收集的信息主要来自你的研究对象，未经外部来源过滤。通过仅从研究对象的视角出发，你可以了解到研究对象如何认识自己以及展示自己的前景。

通过阅读源于研究对象自己口径的信息，你将理解研究对象希望其利益相关者（包括投资者、客户和员工）如何理解其经营业绩和发展前景。此时你的理解不会受到外部或“相对资源”信息的影响。在如此初步阅读之后，可以针对特定事件，比较研究对象披露的信息和评论与其他信息来源提供的版本，这能帮助你更容易地发现潜在危险信号。

初始工作

你们可能正在调查研究单个对象，如你正在考虑投资的公司或作为调查报道核心的政府实体。我以前的学生帕特里夏评估斯普林特公司以及马修研究达美航空就属于这种情况，两家公司都是潜在的投资机会。

有时你们可能有多个研究对象。比如，你可能正在研究许多公司，以选择最佳的实习机会，或者你可能正在探索某个行业，或者你在为生意的不同发展机会做出选择。在这种情况下，你需要针对每个对象分别运用AREA方法进行调查研究。

你应该从哪里开始对研究对象进行研究？几乎对于所有人来说，现在的研究都在电脑上进行，你可能会想将研究对象的名称输入谷歌，然后查看排序前五的搜索结果。但事实并非如此。你的目标是控制和消除认知偏差，同时运用自己的指南针来收集、理解和分析信息。搜索结果会受到算法自身偏见的影响，因为算法决定如何对搜索结果进行排序。不要让搜索引擎过滤你的信息和资源，用AREA方法来区分不同信息的来源，以便确定每个信息提供者的动机和激励机制，并根据自己的假设和判断来进行下一步研究工作。

很多时候，专业投资人士会使用快捷的方式来查找财务数据，如依靠一些数据与投资分析平台——慧甚（Factset）或彭博（Bloomberg）。这些平台可以节省时间，但如果仅依靠它们，你可能无法获得研究对象未经过滤的数据和生态系统信息，进而影响你对数据的理解程度以及提出正确问题的能力。当用搜索引擎或分析平台来完成工作时，你会陷入各种偏差并远离第一手的信息。

如果你在研究上市公司，最好的起点是公司的财务报告与相关披露文件。你可以在美国证券交易委员会的网站或公司自己的网站下载。请注意，公司受监管的披露文件（如10-K表格）要求公司根据一般公认会计原则（GAAP）披露其财务数据。而管理层可能更喜欢其他指标，并在公司有发挥余地的文件中选择呈报不同于前述会计准则的指标和提供评述，如在与投资者沟通时演示的PPT。

通过阅读美国证券交易委员会要求的披露文件，你可以收集一些基本信息，如公司业务、运营方式、资产与负债，以及生意的主要市场。你还可以了解管理层的行为以及公司盈利能力，本书后面的部分会有介绍。

如果你在研究非营利组织，那么获得信息的渠道也有一些，如GuideStar或Charity Navigator等慈善或非营利组织数据库，或者研究对象的网站。对于非公开上市的公司，尽管邓白氏之类的数据平台维护和提供这类公司的信息，但最好还是从公司的网站开始你的研究工作。对于政府实体，也要从研究对象的网站着手开始。

浏览整个网站或所有披露文件看起来似乎很诱人，但请专注于猎豹清单所指出的方向。它将指导你了解AREA方法的操作程序，以了解如何收集和分析数据。

下面是第二个猎豹清单。当你开始提问和回答问题时，请务必在你的AREA日志中写下问题和答案。最好再写一份尚未回答问题的列表以供进一步研究，并列出可能找到答案的信息源列表。