4.1 风险与收益概述

4.1.1 资产的收益

从历史上看，收益这个概念最早出现在经济学中。亚当·斯密在《国富论》中，把收益看作财富的增加。后来，大多数经济学家都继承并发展了这一观点。1890年，艾·马歇尔在其《经济学原理》中，把亚当·斯密的“财富的增加”这一收益观引入企业，提出区分实体资本和增值收益的经济学收益思想。

资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。收益，为投资者提供了一种恰当地描述投资项目财务业绩的方式。一般有两种方式来表述资产的增值。

1．收益额

收益额是以金额表示的资产的增值量，该增值量来源于两部分：一是期限内资产的现金净收入；二是期末资产的价值（或市场价格）相对于期初价值（或市场价格）的升值。前者多为利息、红利或股息收益，后者为资本利得。假设投资于股票，收益额就是股利收入和资本利得之和。计算公式为

式中，Dt——第t期的股利收入；

（Pt-Pt-1）——第t期的资本利得。

2．收益率

收益率是资产增值量（收益额）与期初资产价值（价格）的比值，该收益率也包括两部分：一是利（股）息的收益率，二是资本利得的收益率。计算公式为

4.1.2 资产的风险

风险是指预期结果的不确定性，资产的风险是指预期收益的不确定性，或者说指遭受损失的可能性。事实上，投资人进行投资时，是要冒风险的。投资后可能获利，也可能亏损；可能获利或亏损很多，也可能获利或亏损很少。一般来说，风险和收益（报酬）存在对等关系，等额风险带来等额收益（报酬）；风险越大，投资人要求的报酬率越高。高风险必须有高报酬，否则就没人进行风险投资。