3.5　维权环境分项指数排名及比较

中小投资者维权环境分项指标侧重从股东诉讼及赔偿、实际控制人是否因违规而遭处罚或谴责、是否建立违规风险准备金制度、投资者关系建设、内部控制、各专门委员会的作用、是否披露存在重大内部控制缺陷、风险控制机构设置，以及是否出现股价异动等方面来评估中小投资者的维权环境情况。本节就中小投资者维权环境分项指数从不同角度进行比较和分析。

3.5.1　维权环境分项指数总体比较

我们把中小投资者维权环境分项指数以10分为间隔划分为9个组（公司数目为0的相邻区间合并），所有上市公司中小投资者维权环境分项指数如表3-14。

由表3-14可知，中小投资者维权环境分项指数分布最多的区间是［50，60），有公司999家，占样本总数的37.63%；其次是［60，70）区间，有公司708家，占样本总数的26.67%；再次是［40，50）区间，有公司659家，占样本总数的24.82%。从图3-14中可以更直观地看出，中小投资者维权环境分项指数大多数集中在［40，70）区间，占样本总数的89.12%。

图3-14直观地描绘了中小投资者维权环境分项指数的分布区间。可以看出，2015年上市公司中小投资者维权环境分项指数从低分到高分，公司数目呈正偏态分布，偏度系数是0.1737。

3.5.2　分地区维权环境分项指数比较

按照东部、中部、西部和东北四个地区进行划分，各地区上市公司中小投资者维权环境分项指数比较参见表3-15。

由表3-15可知，东部上市公司中小投资者维权环境分项指数均值最高，为55.2605；其次是西部和中部；东北上市公司中小投资者维权环境分项指数均值最低，为53.3920；最高与最低之间的绝对差距为1.8685，差别不是很大。在四个地区中，中小投资者维权环境分项指数最大值出自东部和东北（并列），最小值出自东部。

图3-15更直观地反映了不同地区上市公司中小投资者维权环境分项指数均值的差异。可以看到，只有东部上市公司中小投资者维权环境分项指数均值略超过总体均值，其他三个地区上市公司中小投资者维权环境分项指数均值则都略低于总体均值。

3.5.3　分行业维权环境分项指数比较

按照18个行业大类划分，各行业上市公司中小投资者维权环境分项指数排名见表3-16。

由表3-16可以看出，上市公司中小投资者维权环境分项指数排名中，金融业（J）以63.4807排名第一，租赁和商务服务业（L），水利、环境和公共设施管理业（N）排名第二、三位；而住宿和餐饮业（H），房地产业（K），批发和零售业（F）排名最后三位。在17个行业中，中小投资者维权环境分项指数最大值出自金融业（J）、制造业（C）和房地产业（K）（三个行业并列），最小值出自制造业（C）。有8个行业的中小投资者维权环境分项指数均值高于总体均值，这8个行业的最大均值与总体均值的绝对差距为8.5230；其他9个行业的维权环境分项指数均值低于总体均值，总体均值与这9个行业的最小均值的绝对差距为3.6446。显然，中小投资者收益权分项指数高分区行业的内部差距远大于低分区行业。

图3-16直观地反映了不同行业上市公司中小投资者维权环境分项指数均值的差异。可以看到，中小投资者维权环境分项指数最高的行业和最低的行业之间的差距还是比较大的，尤其是金融业比较突出。

3.5.4　分上市板块维权环境分项指数比较

按照前述四个上市板块的划分，对不同板块上市公司中小投资者维权环境分项指数进行综合比较，结果如表3-17和图3-17所示。

从表3-17可以看出，深市中小企业板块上市公司中小投资者维权环境分项指数均值最高；深市创业板和深市主板（不含中小企业板）中小投资者维权环境分项指数均值分别排第二和第三，二者相差不大；沪市主板中小投资者维权环境分项指数均值排在最后，且与排名最高的深市中小企业板块上市公司中小投资者维权环境分项指数均值相差很大，绝对差额为7.3336分。

从图3-17可以更直观地看出，深市中小企业板、深市创业板和深市主板（不含中小企业板）上市公司中小投资者维权环境分项指数均值高于总体均值，沪市主板上市公司中小投资者维权环境分项指数均值则显著低于总体均值，其与其他三个板块相比差距较大。在四个板块中，中小投资者维权环境分项指数最大值出自深市主板（不含中小企业板）和沪市主板（并列），最小值出自沪市主板。