第3章　单只基金的选择

巴菲特曾在2014年的公司年报中透漏自己的资产投资方法——

10%的资产用于购买短期政府债券，其余90%全部购买成本极低的标普500指数基金。

巴菲特通过实际行动给普通投资者作出表率：一是要构建一个投资组合，用股债作搭配；二是对于普通投资者而言，基金是非常好的理财工具；三是买基金要挑选费率低、风格稳健的指数基金。本章中，我们结合基金投资研究的相关资料，对上述内容展开介绍。

构建基金组合的基础是挑选单只基金。不同类型的基金，潜在收益率和风险特征差异很大，决定其收益的关键因素也不同。在实际投资之前，我们需要通过一系列指标清楚地掌握这些特征，以便挑选到满意的基金。

按照投资的大类资产划分，基金可以分为债券基金、股票基金（此处指以股票为主要获利来源的基金，含股票型基金和混合型基金）、房地产基金和商品基金四类。从国际经验来看，长期收益最好的两类资产是股票和地产，对应的两个基金长期收益也最高。从波动幅度看，最稳健的是债券基金，其次是房地产基金，波动较大的是股票基金和商品基金。

截至2019年发行的5 000多只公募基金中，数量最多的是股票基金。按照天天基金网的数据，股票仓位不低于80%的近千只股票型基金在2012年1月1日至2018年12月31日的牛熊周期中，盈利最高的基金取得了177.58%的高额收益，而表现最差的基金下跌78.98%，选对和选错的结果判若云泥。

需要说明的是，没有一个指标可以选出在各阶段均表现最好的基金，但是掌握一定的方法后，可以规避风险最大的基金，选出中长期业绩靠前的基金，在投资长跑中位居前列。