1.2　股票常用术语

网上有个关于股票的笑话。话说一位古人穿越到当代，看到街边某建筑挂着一块牌匾——“股市”（古代“股”指大腿，“市”指交易的场所），顿感好笑：“股也能拿来买卖？”他怀着好奇的心情走进“股市”，里面熙熙攘攘、人声鼎沸，很多人转眼之间就赚了很多钱，他也忍不住参与其中。一段时间后，这位古人亏得只穿了条内裤出来，看着裸露的大腿，他忍不住仰天长叹：“真股市耶！”

“股”从大腿的本意出发，泛指事物的一部分。由于企业经营需要大量的资金，为了便于筹集资金，便有了代表出资人在企业所有权中所占份额的“股票”。所有投资人都可以出资持有企业的部分“股票”，称为企业的“股东”，享有参与决策、分配收益、选择和监督企业管理者、知晓经营情况等权利。

当计算机网络发达后，股票不再使用纸质凭证记录，而是在计算机系统中登记。我们可以通过开设证券账户，借助券商交易客户端在上海证券交易所（简称“上交所”）和深圳证券交易所（简称“深交所”）买卖上市公司的股票，成为企业的一名股东。

1.2.1　股票发行术语

在企业成立时便有了股东和股票，但是很多企业股票没有到国家指定的公开市场进行交易，只能私下转让，这被称为“场外交易”。

如果企业股票需要到公开市场进行交易（简称“上市”，公开交易股票的市场称为“二级市场”），则要按照法定流程办理手续。具体包括成立股份公司、聘请券商做上市前辅导、股票发行筹备、申报、审核、路演和发行等。其中，券商、承销商、机构投资者和打新投资者在企业公开上市前的交易形成的市场称为“一级市场”，企业公开上市后的交易形成的市场称为“二级市场”。

设立股份公司可采取发起设立和募集设立两种形式。

发起设立　指发起人购买全部发行的股票。

募集设立　指发起人购买部分股票，另一部分股票由特定对象（定向募集）或社会公众（公开募集）购买。

路演：公司上市前，在证券发行商的帮助下，企业成员公开演说、演示、推荐股票的行为。企业经营者可以通过该行为扩大企业的影响力、知名度，同时了解购买者的意向，进一步确定发行数量、发行价格等细节。

A股：在国内发行上市，以人民币标价并进行交易的股票。类似的B股则是国内上市，以美元（上交所）或港币（深交所）在中国香港交易的股票，因参与人数少，多数B股股票较A股股票（使用人民币购买）有一定的折价。

S股：尚未完成股权分置改革的A股股票，股票名称前带“S”，涨跌幅为±5%。与此符号类似，如果公司经营连续两年亏损，会在个股前面加上“ST”表示特别处理，连续三年亏损会再加上“*”表示退市预警，两者一起使用也被称为“披星戴帽”。

再融资：公司上市后，通过配股、增发、发行可转债等方式继续进行股票融资的行为。

配股：指公司向原有股东以低于市价增加发行股票的再融资行为。一般是按照原有股票的一定比例配股，配股后原股东每股的平均持股成本下降，股票价格会下降。如果老股东没有足够的资金参与配股或者不想参与配股，最好的方式就是配股前卖出，配股后再低价买回，防止不必要的损失。

定增：定向增发的简称，指上市公司向特定的对象小范围增加股票发行，从而募集资金的行为。

发行可转债：向老股东和新股东发行一种带有认购权的债券。该类债券的付息成本低于普通债券，但是允许投资人在指定的时间内以某一价格将债券转换为公司股票。也就是说，可转债＝债券＋股票认购权。

由于股票市场存在牛熊周期，企业一般倾向于在熊市股票很难卖时发行该类可转债，吸引稳健型投资者购买；在牛市股价较高时，促使投资者将债券转为股票，实现变相股票融资的目的。

可转债类产品的特点是“下跌有底，上涨不封顶”。一直持有可以享受债券的“保本＋保息”，以及到期高于面值的赎回价格，这提供了可转债的“底”。上涨时，上涨空间接近股票，理论上不存在天花板。我们可以将可转债交易想象为摘葡萄，站在地面上（股价低于转股价）可以摘到低点的葡萄（享受保底收益），跳起来（股价上涨超过转股价）可以摘到高处的葡萄（赚取股票上涨收益），旱涝保收。

1.2.2　股票交易术语

开户：指投资人通过线上或者线下方式，在证券公司开设账户、绑定银行卡、划入资金后，即可以开始买卖上市公司的股票。

打新：新股上市时，通过证券账户发起“申购”（购买申请），在两个交易日后公布结果，中签者（打新成功）需要按照中签的股票数缴纳资金，证券账户资金够的话，券商会自动冻结该笔资金。由于新股发行定价偏低且上市的股票数量较小，上市后基本都会出现不小的涨幅。对于投资者而言，这部分收益相当于“无风险收益”。新股在上市后，有涨停限制的股票（主板、中小板和创业板）等不再连续涨停时卖出，无涨停限制的股票（科创板）等开盘后选择卖出，即可拿到这部分“无风险收益”。目前打新实行市值配售，每持有上交所的股票市值1万元可获得1 000股的上海市场打新额度，科创板是市值5 000元，获500股的打新额度，每持有深交所的股票市值5 000元可获得500股的深圳市场打新额度。

一手：股票市场的最小买卖单位，A股市场的一手对应100股。中国香港市场和美国市场有差异，中国香港市场每只个股的最小交易单位由发行公司自行设定，有些是100股，有些是400股、1 000股和2 000股。美国市场一手即为1股。

集合竞价：买卖双方提交的买入和卖出报价按照“不高于申买价，不低于申卖价”的规则，进行集中撮合并成交，最大成交量对应的价格为成交价，该时间段的成交价格一致，相对最为公允。目前A股市场交易日的9：15—9：25，以及14：57—15：00为集合竞价时间。交易日的其余时间为连续竞价，买方和卖方按每笔分别成交，成交价格会有差异。

T日：一般我们将某一基准时间记为T日（例如新股申购日或者买卖股票日等），之后一个交易日为T+1日，之前一个交易日为T-1日。交易日类似于股票市场的正常营业日，当天可在证券市场买卖股票。在正常工作日，证券市场均可以交易，遇到节假日调休，基本都不交易。A股当前实行“T+1”交易制度，T日买股票，T+1日开始才能卖出；T日卖股票，T+1日才能将资金转出。

股权登记日：指系统确认股东身份、实施股东权益的日期，在此交易日之后买入的公司股票不再享受相应的股东权益。假定某公司确定2019年3月29日为股票分红登记日，在此之后购买的股票都不参与本次分红。

分红：股票可以通过分红的方式，让股东享受已赚取收益的分成，其中股票红利会增加股东的持股数量（简称“送股”），现金红利会增加股东的现金收益（简称“派现”）。由于分红是对公司现有收益的分配，分配后企业股票的价值会下降，产生对应的“除权”和“除息”。其中：

送股除权价＝股权登记日的收盘价／（1＋送股比例）

除息价＝股权登记日的收盘价-每股分配的现金股利

上面再融资的配股会导致公司资产增加，对应地，

配股除权价＝（股权登记日的收盘价＋配股价×每股配股比例）/（1＋每股配股比例）

估值：指对公司价值的评估。常见的估值方法有市盈率法（PE法）、市净率法（PB法）、市销率法（PS法）、现金流折现法（DCF法）等。其中：

PE＝每股价格／每股净收益，市盈率的倒数表示投资收益率

PB＝每股价格／每股净资产

PS＝每股价格／每股销售收入

DCF＝按照加权资本成本折算的未来各年现金流的当前价值

由于每个行业均有其特色的产品、盈利模式和发展空间，可以参照市场行业估值的平均数或者个股自身的历史估值波动区间，对公司股票进行估值。

例如，其中盈利能力相对稳定的消费、医药等行业及个股适合使用PE法估值。如，贵州茅台的盈利较少受经济影响，最近十年的PE主要波动范围为17.5～33.3，中位数约为25.4，在此之下可以称为“低估”，在此之上可以称为“高估”。

强周期性行业或企业，其盈利能力随着宏观环境的变化而剧烈变化，此时使用PB法进行估值更靠谱。

尚未盈利、盈利较小或者毛利率较低的行业、企业，适合使用PS法进行估值。

以买股票就是买企业的角度看，DCF法是最严谨的估值方法，适用于所有企业和行业。但因其计算非常复杂，超过一定期限的现金流预计也很困难，该方法较少使用。

基于估值进行买卖是价值投资的典型做法，通常在企业被低估时买入，在高估时卖出。

指数：将特定的股票／债券等，按照一定方式加权计算的数值，以反映市场的整体表现。类似于我们用消费者物价指数（CPI）衡量消费品整体的价格涨幅，用平均成绩衡量整个班级学生的学习成绩。股市也常用“大盘”来指代指数。

牛市：技术上指常见指数年度涨幅高于20%。牛市的特征是多数股票持续大幅上涨，开户人数急剧增多，很多人都在股市赚到钱，人们在各个场合都很愿意讨论股票。

熊市：技术上指常见指数年度跌幅大于20%。熊市的特征是多数股票下跌，甚至跌幅超过50%（俗称“腰斩”），开户人数急剧减少，很多人亏损累累，人们不愿意讨论股票。其中，股市连续、大幅下跌俗称为“崩盘”。

震荡市：技术上指常见指数年度涨跌幅度都未超过20%。震荡市的特征是多数个股涨跌幅度都不大，市场交易相对平稳和平淡。

止损：超过一定的价格后卖出，防止损失进一步扩大。反过来为“止盈”，在赚取一定的利润后卖出，防止股价回落造成利润减少。如果不能及时止损，产生较大的亏损俗称为“套牢”。

换手率：衡量股票／场内基金活跃程度的常用指标，等于某段时间内的成交量／流通总量。对股市而言，熊市时换手率低，牛市时换手率高；大盘股换手率低，小盘股换手率高。通常被看作良性上涨的组合有：股价涨停，换手率非常小；股价和换手率同步上升。该指标还可以作为市场人气指标，监测顶部和底部，A股中换手率低于0.8%的个股占比超过60%时，股市极度低迷，往往对应着股市的大底；而当占比低于5%时，股市火爆，通常对应着股市的阶段性高点。

量比：衡量股票相对活跃程度的指标，等于本交易日平均每分钟的成交量／过去5个交易日平均每分钟的成交量。一般下列组合被看好：股价上涨，量比在1.5～10之间；量比在0.5以下，股价涨跌幅度变小（收窄）。类似的还有“委比”＝（委托买入量-委托卖出量）/（委托买入量＋委托卖出量），其中委比为负表示卖方较多，有下跌压力，否则说明有上涨动力。

庄家：借用赌场术语，指能控制股票走势的大型投资者。我国法律禁止操纵股价，同时没有机构可以长期控制股价走势。该术语常用于人们幻想中的交易对手。

1.2.3　其他常用术语

蓝筹股：赌场中，蓝筹为最值钱的筹码，蓝筹股代指股市中业绩好、分红高的个股，一般是指数权重股，市值较大。该类个股也被称为白马股、龙头股。但上涨龙头则指领涨的个股，不一定是蓝筹股。

看多：指看好未来的市场，预计会上涨。做多则指买入股票。反过来，看空、看淡则指不看好未来的市场，预计会下跌。做空指卖出股票，甚至先借股票卖出，再低价买回还掉。

技术分析：基于历史会重演而进行股票价格分析。用股票的历史价格走势、成交量、时间周期等推测未来的可能走势，并指导股票买卖。

趋势线：技术指标术语，连接股票价格近期相对低点或高点的直线，用以指导和预测股价。其中，相对低点的连线称为“支撑线”，相对高点的连线称为“压力线”。在上涨趋势中，个股多数时间在“支撑线”上运行；在下跌趋势中，个股多数时间在“压力线”下运行，但并不绝对。

涨停、跌停：由于我国股市对单个交易日设置涨跌停制度，即涨跌到一定程度就停止交易，其中因上涨而停止交易称为“涨停”，反之为“跌停”。正常个股、场内基金的涨跌停幅度为±10%（科创板为±20%），新上市股票、S股、ST个股等例外，后两者为±5%。由于股票最小报价单位为0.01元、场内基金最小报价单位为0.001元，可能因最小报价因素导致涨跌停的幅度并不严格为10%。

仓位：指买入股票、基金的资金占可投资总资金的比重。如果有10万元可投资资金，买入5万元股票和基金，仓位＝5/10＝50%。满仓表示仓位为100%，空仓表示仓位为0。由于心理原因，满仓的投资者会在下跌时陷入恐慌，而空仓的投资者会在上涨中迷茫，普通客户一般建议持有30%～70%的仓位。