投资者比企业大股东更具优势

前面我们讲过股市的一条定律，就是股票的价格始终围绕公司的价值做上下波动，这样也就使股票投资者能够以比企业实际价值低得多的价格买入企业股票，正如巴菲特投资华盛顿邮报时，邮报股票的价格只是公司真实价值的1/4。在漫长的熊市中很多优秀的企业也会被低估，比如2005年万科的总市值才100多亿元，但2005年销售额就100多亿元，2015年净利润200亿元左右。2005年任何企业想收购万科的话，没有三五百亿恐怕是免谈的，最近宝能系以2000亿元的估值在抢购万科的股权，而10年前，任何投资者都能以100多亿元的估值随便买入。再比如2007年潘石屹的SOHO中国上市，很多机构和战略投资者是以8.3元的发行价成为SOHO中国的股东的，而就在几个月之前普通股民却可以在股市中以每股3元的价格同样成为SOHO中国的股东。

举上面的例子并不是为了说明以上公司具备投资价值，只是为了证明股票价格的波动性使普通投资者有时比企业大股东更具有投资优势。

同样，当一个企业增长放缓、竞争力下降或严重高估时，大股东不太可能卖空股票，不再经营企业，而股民往往可以提前选择不再做这些企业的股东。事实上，当投资者发现更优秀的企业时，可以随时把资金投给更优秀的企业。股市在给我们享受企业增长带来的复利收益的同时，还给了我们廉价买入、溢价卖出的机会。