第16章 巴菲特批判

巴菲特在1998年的股票大牛市中显然已力不从心，错过了市场上高涨的主要品种——高科技产业。仔细分析，他与新出现的投资理念创新派出现了巨大的分歧，后者的主要特点有五条：

一、不是按目前的市盈率高低选择股票，而是完全从预期收益出发选择股票，尤其是从未来的市场份额出发衡量企业的上升空间。

二、不再从单个的公司前景去选择股票，而首先立足于行业前景选择公司。一批改变人类生活的新兴的行业受到投资者追捧。

三、股价上涨的空间以企业可持续发展的上升空间为依据，而不是按老办法计算今年到下一年度的利润增长率。以美国的一些网络公司为例，投资者看重的不是它的现在，而是它的未来。

四、对企业现有能力的评估更多地让位于对其潜在能力的预测。人才优势成了企业评估的重要指标。

五、对企业的评价和选择更注重它的创新能力即创意，而不是它的规模、资本、品牌、企业管理等等。雅虎就是典型一例。

我们这一代已和巴菲特生长的时代有很大区别，我们的下一代将是在电脑前和数据网络中长大的，这个世界变得越来越快，我们的投资理念也应日新月异。

“超越巴菲特”其核心是理念创新！