第2章 专家视点
金融不是“小确幸”
董希淼/文
有人说，互联网金融的核心是“小确幸”，要给金融消费者带来微小但安全、幸福的生活。
“小确幸”一词出自日本作家村上春树的随笔，其意思是微小而确定的幸福，也指生活中的小惊喜。这个词，由翻译家林少华直译而进入汉语，从而在我国流传开来。
在我国金融领域，随着互联网金融发展，“小确幸”成了一些互联网企业自我宣传的标签。一些互联网企业负责人鼓吹，互联网金融要成为“小确幸”：“小”，就是起点更低、覆盖更广；“确”是确定性，人与人之间建立更好的信任；“幸”是幸福感，消费者以相对更低的利率拿到所需的资金。他们认为，这是互联网金融平台区别于传统金融机构的优势。
然而，这个听上去很美好的愿望，其实是一朵漂亮却有毒的蘑菇。近些年来，我国金融领域特别是互联网金融乱象横生，恐怕也与这种“小确幸”金融观不无关系：
片面地宣扬小额、普及，结果往往是将高风险的理财产品销售给风险承受能力低的投资者。更有一些互联网平台，打着“1元理财”的旗号，以“众筹募集资金”模式，将较高门槛的理财产品如信托产品违规进行拆分，然后鼓动不明真相的吃瓜群众购买，还美其名曰“普惠金融”。
片面地宣扬确定、信任，结果往往是让金融消费者丧失应有的警惕，盲目相信那些不具备从事金融业务资质和能力的公司。近年来，一大批劣质的类金融平台涌现，各类产品眼花缭乱，让一大批投资者尤其是中老年人落入彀中。从“泛亚”到“e租宝”，这样的案例层出不穷。
片面地宣扬幸福、美好，结果往往是整个社会对金融抱有幻想，而忽视了金融创新背后蕴藏的风险。余额宝一开始就宣称其收益是活期存款的十几倍，是一个坏的示范。金融风险与收益相伴而生，“刚性兑付”不会永远存在；金融创新促进金融深化，但也可能对金融稳定带来影响。
“小确幸”金融观在我国生根发芽，这两年还表现在“校园贷”“首付贷”等现象的蔓延。随着越来越多的学生选择网上购物与消费，为在校大学生群体提供分期购物和现金贷款等服务的“校园贷”发展迅猛。而所谓的“首付贷”，是指为购房首付提供的贷款。购房首付是不可以贷款的，但“首付贷”轻松绕过相关规定。无论是“校园贷”还是“首付贷”，都以低门槛甚至零门槛、手续简便为噱头，但实际利率很高、还贷要求严苛，甚至出现女大学生以裸照当借条等闹剧。值得注意的是，这些平台绝大多数没有发放贷款的资质。
不但在我国，类似“小确幸”金融观的流毒，在美国等国家和地区也多有传播，一个典型的案例就是次贷。美国次贷的故事，是从穷人买不起房开始的。众所周知，即便在美国这样的发达国家，仍然还有不少穷人买不起房子。穷人为什么买不起买房子？原因很简单，收入太低、房价太高。于是，大家想到了金融，以创新的手段向穷人们提供“次级贷款”。这种贷款准入门槛非常低，不仅有可能1分钱首付都不用出，最初几年还可能只还利息不还本金。显然，对于收入低、积蓄少的美国穷人来说，是“次级贷款”让他们圆上了住房梦，过上了幸福美好的生活。殊不知，正是这些次级贷款，引发了美国次贷危机，进而引爆了一场波及全球的金融危机。
当然，在我国，“小确幸”的互联网金融正在退烧，新金融、金融科技（Fintech）粉墨登场。但不管是互联网金融，还是新金融、金融科技，其本质仍属于金融。对金融而言，最重要的课题之一永远是风险控制。而且，由于互联网和移动通信技术的采用，金融新业态风险的隐蔽性、传染性、广泛性和突发性比传统金融更加突出。因此，如何加强和改进监管就成了非常重要的工作。2015年7月以来，相关部委出台《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》等一系列重要文件，强化了制度建设。2016年10月，国务院办公厅印发《互联网金融风险专项整治工作实施方案》，对暴露出来的严重问题和风险隐患进行集中清理，一批借金融普惠之名、行金融诈骗之实的“害群之马”受到打击。
应该说，规范发展互联网金融已经成为我国深化金融体制改革的重要工作。在这个过程中，我们还应该进一步建立和完善合格投资者制度。在这样的制度下，对参与金融的投资者设置准入条件，这些条件包括但不限于财务状况、知识水平、投资经验、风险偏好等方面的要求。诚然，投资金额或资产规模不是合格投资者的唯一标准，但也不能将无原则的低门槛作为互联网金融或普惠金融的标志。如果一个互联网金融平台让一个风险偏好保守的老年人，以1元的门槛购买私募基金，带来的不是“小确幸”，而可能是“大麻烦”。
总之，作为一个特殊行业，金融业存在高风险性、强关联性和内在脆弱性等特点。我们需要金融创新，但创新要有边界、有规则、有门槛。金融可以有态度、有温度，金融让生活更便利，让社会更美好，但前提是：国家和社会对金融进行严格的规制和监管，让从业机构和金融消费者认识到金融的不确定性，管控好金融风险。
金融不是阳春白雪，但需要专业专注。请记住，金融不是“小确幸”。
（作者系恒丰银行研究院执行院长、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员、新金融家联盟学术委员会委员，著有《有趣的金融》）