有一种成功叫善终。

股市上谈理想的三种人

2014年3月20日

桌上紫红色的蝴蝶兰，月前有着八朵盛开的花和两三个花骨朵。上周，最末端的一朵谢了，最前端的一个花骨朵昨日还含苞欲放，今天完全绽放开来，这般花开花落好似微缩了的世界。

打开邮箱，收到伯克希尔5月召开股东年会的通知，地点依然是美国中部内布拉斯加州的奥马哈。持有巴菲特的股票大约15年了，忽然有兴趣查阅一下这期间的股价变化。伯克希尔这么多年没有送股，没有配股，没有分红，为今天的计算省却了许多麻烦。

自1999年3月到2014年3月，伯克希尔与道琼斯指数、标准普尔500指数数据如下：

伯克希尔股价从77 800.00美元到186 540.00美元，累计139.77%，年复合回报率为6%（+6%）；

道琼斯指数从9904点到16 331点，累计64.89%，年复合回报率为3.39%（+3.39%）；

标准普尔500指数从1299点到1872点，累计44.11%，年复合回报率为2.47%（+2.47%）。

据最新2013年年报，伯克希尔营收1820亿美元，净利润195亿美元，创历史新高，公司账面净值增加了18.20%。在巴菲特掌管期间（1965～2013年）净值年复合增长率为19.70%，远超同期标准普尔500指数的9.8%。

即便15年前找到巴菲特这样世界顶尖的投资家，即便在大幅跑赢指数的情况下，至今也就是累计140%的回报率。见了这些数据，那些希望“炒”股票而发财的朋友多少会有些失望吧。

这期间甚至还包括一些令人难熬的特别时期，例如1998年7月到2000年2月，这一年半的时间，巴菲特的股票从78 000美元到47 000美元，大跌40%（-40%），而同期的纳斯达克指数从1914点到4363点，大升128%（+128%）。只是这两个数字自那时至今（2000年2月到2014年3月），14年过去了，纳斯达克原地踏步，而伯克希尔上升超过300%。

读历史的好处在于，以史为鉴，少走些弯路。上述投资历史，揭示了为何巴菲特建议普通人投资买指数而自己不买的原因，也解释了为何我一直以来建议“普通人应专注于自己的本职不要炒股”的原因。它同样解释了，为何过去一二十年以来所有推崇巴菲特的人，几乎没有一个因为持有伯克希尔股票而达到财务自由的境界，这也是我在数年前写下《寻找40年前的巴菲特》一文的缘由。

多年以前有人找我来投资，问其预期，答曰：“时间越短越好，回报越高越好。”很多年过去，这些“很傻、很天真”的想法在年纪渐长的人心中渐渐消散，但依然激荡在初生牛犊们的心里，正可谓“发如韭，割复生”。杨百万说：“中国的股民像韭菜，割了一茬又一茬。”

小时候读到“谈笑有鸿儒，往来无白丁”，以为“白丁”是指没有知识学问的人。现在想来，经过多年的知行以后，兼具学识与财务自由的人才脱离了“白丁”的范围。打算通过股票投资达到财务自由的境界是一种理想，需要搭乘理想者的风帆，经历知行合一的旅程，但这并不容易。

资本市场上，我见过三种谈理想的人：

第一种谈着谈着，他和你的钱都越来越多。

第二种谈着谈着，他和你的钱都越来越少。

第三种谈着谈着，他的钱越来越多，你的钱越来越少。

巴菲特就是我喜欢的第一种人。

和喜欢的人在一起，做喜欢的事，这应该是一种追求。如果用30年不懈的专注努力，这种追求应该有实现的可能，所谓“念念不忘，终有回响”。只是这“道阻且长”，有多少人能不忘初心。

再过15年，我们这一代人差不多要退休了，那些看似遥远的未来很快就到了。再过15年，巴菲特也近百岁了，他多年的知行合一告诉人们，有一种成功叫善终。

·本期卖出美国市场QIHU 800股，110.42美元/股（得资542 913.06元）。买入中国内地市场浦发（600000）50 000股，9.08元/股（耗资454 000.00元）。支付财务费用5000元。期末净资产总值2 938 517.52元。

模拟实盘投资组合展示（2014年3月20日）

备忘

2014/3/20 中国银行外汇牌价中间价：美元614.60，港元79.14。

专栏自2007年4月开启至今，

上证综指自3525点到2012点，-42.92%；

香港恒指自20 520点到21 307点，+3.84%；

道琼斯自12 923点到16 257点，+25.80%；

专栏投资组合从100万元到293.85万元，+193.85%。