第一节 资本利润率
从本书截至2020年5月25日(以下统计时间口径相同)获得的2019年年报披露情况来看,除安信信托、陕西国信、雪松国信和国通信托以外,其余64家公司均披露了资本利润率这一指标。
资本利润率的主要统计数据如表2-1所示。作为反映信托公司盈利能力的重要指标,全行业平均资本利润率由2018年的10.51%下降至2019年的9.55%,已经连续5年持续下滑。资本利润率下降主要由于信托公司注册资本增加,使资本增长幅度远大于净利润增长幅度。从行业整体来看,在这64家公司中共有32家的资本利润率在10%以上,占比50%,比2017年的37家减少5家。其中,超过20%的信托公司有3家,占比4.69%,与2018年持平。
从资本利润率排名来看,2019年长城新盛资本利润率相较2018年同比下降8.55个百分点,达到22.37%,虽然大幅下降,但长城新盛仍连续3年稳坐年度资本利润率最高的信托公司宝座。万向信托在2019年资本利润率上升2.42个百分点,以21.24%的资本利润率仍保持行业第二名。
纵观信托行业整体情况,2019年各公司资本利润率标准差为5.48%,相比2018年各公司资本利润率离散程度有所下降。该指标近几年基本维持集中的态势,具体数据如表2-1所示。
表2-1 2015—2019年信托公司资本利润率统计分析
2019年,资本利润率表现比较优异的信托公司前5名为:长城新盛(22.37%)、万向信托(21.24%)、光大兴陇(21.11%)、国联信托(18.41%)以及爱建信托(17.77%)。而2018年资本利润率表现比较优异的信托公司前5名为:长城新盛(30.92%)、中海信托(28.92%)、爱建信托(20.30%)、万向信托(18.82%)以及外贸信托(18.07%)。与2018年相比,前5名公司的组成有较大的变化。从行业整体来看,资本利润率水平也出现一定的下滑趋势。与此同时,2012年资本利润率在15%~30%的公司为34家,2013年达到42家,2014年则为34家,2015年达到37家,2016年为28家,2017年为24家,2018年为11家,2019年为10家。由此可见,自2016年起,在信托行业整体资本利润率不断下滑的同时,行业中坚阵营的数量也出现了持续下降。
从资本利润率增幅来看,2019年,资本利润率增幅排名前5的公司为国联信托(14.25%)、光大兴陇(5.15%)、华宸信托(5.15%)、西藏信托(4.05%)和国投泰康(3.32%)。
由于信托公司资本利润率是净利润与平均资本的比率,因此公司净利润与注册资本规模的变化均会对资本利润率产生影响。信托公司通过增资或者股权资产出售等方式获取大规模资金后,通过有效的资产管理可以使业绩得到大幅提升。
资本利润率具体指标如表2-2、表2-3所示。
表2-2 信托公司资本利润率序列表(2019年) (%)
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表2-3 信托公司资本利润率增长序列表(2019年) (%)
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