第三章　信托资产的分布与运用分析

第一节　信托资产规模分析

一、信托资产规模的整体分析

2019年，信托行业平均信托资产规模为32273384万元，比2018年下降了1141505万元，下降幅度为3.42%。2014—2017年，信托公司的信托资产规模连续3年实现增长，并且增速也呈现递增趋势。但是，2018年随着宏观经济增速放缓以及金融监管机制的不断增强，信托行业面临了严峻挑战。2018年，信托行业平均信托资产规模为33414889万元，出现了10.89%的下滑。2019年，信托资产规模下降的趋势并没有得到逆转，但是降幅相比2018年已经有所放缓。这可能表明经过2018年的不利状况，一些信托公司开始对信托业务进行积极调整，使整个行业的信心有一定程度的恢复。

2019年，有47家公司缩减了信托资产规模。虽然与2017年仅有11家缩减相比仍然存在一定差距，但是相比2018年减少了5家。从公司层面来看，中信信托仍然维持在单个公司年度信托资产规模排名的第1位，但其数值却由2018年的165219704万元下降至2019年的157415596万元，经历了2017年的最高值之后，中信信托已经连续两年收缩了资产规模。从信托资产规模分布的平均程度来看，2019年信托资产规模分布的标准差（30354435万元）与2018年的标准差（29825848万元）相比有了一定程度的上升。与此同时，变异系数在经历了2015—2018年连续4年的持续下行之后，2019年出现拐点，增加至0.94。这表明经过2018年的不利行业环境后，由于不同信托公司的调整能力存在一定的差异，行业内的差距有所扩大。从中观层面来看，信托行业的信托资产规模均值在2019年出现了3.42%的下降；与此同时，该指标的标准差和变异系数也同比出现了一定幅度的上升。从微观层面来看，行业内信托资产规模的最大值与最小值相比上年均有所减少。这些数据表明，2019年信托资产规模平均值的下行并不是受个别公司战略调整的影响，而是整个行业都在进行信托资产的调整与收缩。如何应对系统性风险对信托行业的冲击将是未来一段时间亟待解决的重要问题。具体数据如表3-1所示。

表3-1　2015—2019年信托公司信托资产规模的统计分析

二、信托资产规模的公司分析

从信托资产规模排名来看，2019年，信托资产规模排名前5的信托公司为：中信信托（157415596万元）、建信信托（139123224万元）、华润信托（95488578万元）、五矿信托（88497647万元）和中融信托（76545192万元）。整体而言，2019年的信托资产规模排名与2018年相比出现了一定程度的变化。其中，五矿信托由2018年的第11名上升至2019年的第4名，上升幅度较大，中融信托则由2018年的第8名上升至2019年的第5名。交银国信由2018年的第4名下降至2019年的第6名，上海国信则由2018年的第5名下降至2019年的第9名。值得注意的是，虽然中信信托、建信信托以及华润信托的信托资产规模排名相对稳定，但并不能说明这些信托公司没有对其信托资产进行调整，其信托资产规模相比2018年均出现了一定程度的下降。其中，中信信托的信托资产规模下降了7804109万元，下降幅度最大。建信信托下降了1270668万元，华润信托也下降了3366万元。同时可以发现，2019年信托资产规模达到1000亿元以上的公司为54家，比2018年减少5家。此外，信托资产规模达到500亿元以上的公司，2015年为58家，2016年增加至59家，2017年又增加至63家，2018年增加至64家，2019年小幅下降至62家。

从信托资产增长幅度来看，2019年，信托资产增长幅度前5名的信托公司分别为：五矿信托（+28557968万元）、光大兴陇（+16998715万元）、中融信托（+11078693万元）、英大信托（+7917074万元）以及天津信托（+6738841万元）。与2018年相比，信托资产增长前5名的信托公司出现了一定的变化。其中，西部信托、湖南信托分别由2018年的第3名和第4名下降至2019年的第25名和第33名。这两家信托公司在经历了2018年信托资产的大幅增长之后，在2019年增幅放缓。中融信托和天津信托则分别由2018年的第29名和第48名上升至2019年的第3名和第5名，上升幅度较大。此外，五矿信托、光大兴陇与英大信托虽然在2018年与2019年均处于信托资产增长幅度的前5名，但其排位也发生了一定的变化。其中，五矿信托由2018年的第2名上升至2019年的第1名，连续两年信托资产快速增长。英大信托由2018年的第5名上升至2019年的第4名，光大兴陇则由2018年的第1名下降至2019年的第2名。

从信托资产规模增长率来看，2019年，信托资产规模增长率排名前5的信托公司分别为：五矿信托（47.64%）、天津信托（45.13%%）、光大兴陇（29.28%）、百瑞信托（27.57%）以及英大信托（24.82%）。值得一提的是，2019年信托资产规模增长率排名前5的信托公司其增长率小幅高于2018年的前5名。

从自2013年以来各年信托资产规模的稳定程度来看，最稳定公司的前3名分别为：山东国信（变异系数为0.11）、苏州信托（变异系数为0.12）以及中融信托（变异系数为0.12）。山东国信自2013年以来一直保持了稳定的信托资产规模，平均值为2962007万元。另外，信托资产规模波动程度最大的前3家公司分别为光大兴陇（变异系数为0.73）、浙江金汇（变异系数为0.72）以及国民信托（变异系数为0.70）。