2.3 研究综述

从以上学者的研究可以看出，学者们对信息披露质量的影响因素，包括审计委员会特征、董秘特征、薪酬激励政策、外部审计监督机制、内部治理机制（股东持股比例、董事）、独立董事特征等与信息披露质量之间的关系进行了分析。由于信息披露质量的提高对于完善资本市场、保护投资者有着重要意义，学者们对信息披露质量提高后对公司治理（包括降低融资成本、提高分析师预测准确性、提高公司绩效和管理者薪酬业绩的敏感性、降低经营风险和控股股东资金占用）产生的影响进行了分析。

随着现代通信技术的飞速发展，报纸、网络、电视等新闻媒体对公司新闻的报道越来越多，使公司的各种消息在短时间内为广大受众所知晓，通过这种方式媒体对蓬勃发展的资本市场产生了重要影响。以上学者的研究成果表明媒体对资本市场的影响主要表现在股价波动、IPO抑价、分析师预测方面，并且发挥了积极的作用，因此，媒体对资本市场的影响是多方面的，并且是有效的，促进了资本市场的健康发展和对投资者的保护。从公司治理角度来看，媒体报道可以影响企业的投资行为、公司高管的薪酬水平、审计质量、审计意见与信息披露，可以看出媒体在披露公司重要信息、揭露公司负面行为、完善资本市场、促进投资者保护等方面的作用已经开始体现，媒体在解决广大投资者与公司间的信息不对称和对公司的监督问题上发挥着越来越大的作用，媒体扮演了资本市场的有效的外部监督者角色。以上关于信息披露质量和媒体报道的研究，学者们取得了大量的研究成果，但是还存在着以下不足：

第一，董秘作为公司信息的披露者，其个人特征会对公司信息披露质量产生影响，并且董秘作为媒体报道的受众之一，其行为也会受到媒体报道的影响，同时其个体特征不同，在媒体报道后的反应也会不同，对公司信息披露质量的影响也会不同。但是现有文献却没有把媒体报道、董秘特征与信息披露质量三者结合起来进行研究。

第二，媒体的监督报道能够影响公司的内部控制水平，公司内部控制水平的提高又有助于提高公司的信息披露质量，因此媒体报道影响公司信息披露质量还可能通过内部控制这一中介机制发挥作用，但是现有文献并未对此展开分析研究。因此，分析媒体报道作用的中介路径有着极其重要的现实意义，可以帮助政策制定者制定出更符合自身实际的政策，同时也可以为其他新兴国家提供这方面的研究借鉴。

第三，现有国内关于媒体报道的研究对象大部分局限于沪深的主板上市公司，关于中小板和创业板上市公司的研究较少。中小板和创业板的上市要求相对于主板而言较低，公司的规范程度也较低，业绩变化的程度和频率也要高于主板公司，投资者的风险相对更大，媒体报道在其中所能发挥的作用也要大一些。在以后的研究中要充分对金融业进行研究，因为媒体报道之后对金融业公司治理的影响不同于其他类型的研究，对金融业的影响往往比较快而且大。因此，本书认为未来的研究可以进一步探讨媒体报道对主板、中小板和创业板上市公司的比较，并且深入地对金融行业进行研究，全面了解媒体的外部治理作用，强化媒体社会责任，完善公司治理，推动资本市场的发展，保护投资者的利益。