1.2　不同行情的逃顶判断

逃顶最为重要的是要判断当前整体大盘行情的情况，如果是牛市，那么是牛市初期还是中期，抑或是末期；如果是熊市，那么是熊市初期还是末期。不同行情不同阶段，对顶部的判断和逃顶的方法都有所不同。

No.004　牛市行情的逃顶

牛市行情的逃顶较为简单。首先要判断牛市处于哪个阶段。如果是牛市初期，那么也不存在逃顶，完全可以继续持有。如果是牛市中期，在没有更好的投资机会的情况下也可以继续持有。

一图展示

要点剖析

投资者需要注意的是，牛市后期的顶部，因为在经过牛市长期的上涨后，许多个股的股价已经存在或多或少的泡沫，这些泡沫可能需要很长时间进行“消化”，这个过程就是股价长期下跌的过程。

实例分析　川投能源（600674）牛市后期的顶部

川投能源2013年1月至2020年6月的走势如下图所示。

从上图可以看到，在川投能源2013—2015年这一波牛市上涨的过程中，出现多次阶段性顶部，但牛市未结束，对于投资者而言均可以继续持有。但是在2015年以后，整个市场已经大面积泡沫化，股价表现早已经脱离了基本面的情况，股价严重泡沫化。

在这样的背景下，一旦见势不对应该及时撤退，哪怕是在跌停板上也要敢于减仓。从川投能源未来几年的走势来看，十分不乐观。川投能源主营的水力发电等业务，作为典型的传统行业，行业景气度不高，市场弱势时资金青睐度低得可怜，这样的环境下股价必然长期表现弱势。

补充提示　一招判断牛市后期

牛市后期的顶部必须提前逃离，要完全做到的前提是正确判断牛市已经处于末期。那么如何简单、快速地判断牛市是否处于后期呢？

通常来说，指数迭创新高，成交量必然随之攀升，如果某一个交易日里的市场交易量明显高于前期，出现天量之后还有天量的情况就需要注意。如果后市，交易量再出现持续的明显萎缩，那么指数大概率已经步入牛市后期。

No.005　熊市行情的逃顶

对于投资者而言，无论市场处于什么行情之下，其实都有赚钱的可能性，只是概率高低不同。对于熊市行情而言，市场中也仍有股票能走出不错的行情，但由于指数整体表现不佳，这些熊市里的“牛股”往往难以持续。

一图展示

要点剖析

熊市里的顶部有一个较为明显的特征，即其上涨过程中的成交量很难超过前期牛市时的成交量。如果成交量能创出历史新高，那么股价的短期涨幅或许有较大的空间。

短期上涨过程中的成交量越小，顶部位置越低，股价涨幅越小。

实例分析　分众传媒（002027）熊市行情的顶部

分众传媒2018年10月至2020年1月的走势如下图所示。

从上图可以看到，2018年10月，分众传媒开始进入下跌趋势，股价从8.35元跌至5.00元左右，跌幅巨大。

随后，股价在5.00元价位线得到支撑展开反弹，成交量呈现堆量形态，股价迅速反弹至7.00元左右。

进入2019年7月，分众传媒再次下跌创出4.64元新低，成交量也急剧萎缩。同期的A股市场处于震荡市与熊市更替的环境下。在指数表现较为弱势的情况下，分众传媒股价再次反弹，股价经过3个多月的上涨，再次回到7.00元附近。

但是，从上涨过程中的成交量来看，远远不如前期，同时叠加指数表现一般，意味着此次分众传媒的反弹空间十分有限。

下图所示为分众传媒2019年9月至2020年3月的走势。

从分众传媒后续的走势来看，股价在短期反弹后迅速回落，甚至在连续8个交易日收出阴线后，再次出现大阴线和跌停，股价从7.00元附近迅速跌至4.00元，并再创新低。由此可见，即使是分众传媒这样的行业龙头，在熊市行情中也可以走出独立行情，股价的短期上涨大概率形成短期顶部，跟风买入或离场不及时的投资者往往成为被套的人。

补充提示　指数处于熊市应如何操作？

如果指数长期处于熊市行情下，而投资者又耐不住寂寞或是有强烈的投资需求，这种情况应该如何操作？

根据熊市不言底的历史经验以及市场资金掌控者的偏好，熊市行情下往往意味着经济的减速甚至衰退，这样的背景下必选消费行业往往成为各类公募基金、私募基金的基础配置，因此投资者可以在熊市中买入该行业股票进行长期持有。

No.006　震荡行情的逃顶

震荡行情下，赚钱效应两极分化较为严重。指数以及股价高频次、大波幅震荡时，对于专业投资者而言，是赚钱的良机，因为他们既是市场热点的追随者，也是创造者；对于普通投资者而言，面对指数和股价的震荡，往往容易出现“反复打脸”的情况，即买入就亏，亏了就止损，止损后股价就大涨。

震荡行情的顶最难琢磨，可以概括为“水无常形”。判断震荡行情下的顶部，更多要依靠投资者对市场的敏锐感，即盘感。

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要点剖析

震荡行情下观察成交量的作用已经不是很明显，跟踪指数的意义也不是很大。因为指数是市场中所有资金情绪的综合体现，其多样性和复杂性决定了指数的震荡不太可能表示出明显的规律。

实例分析　湖南黄金（002155）震荡行情的顶部

湖南黄金2019年11月至2020年7月的走势如下图所示。

从上图可以看到，2020年上半年，湖南黄金的股价表现波动十分剧烈。但与同期指数的震荡不同，湖南黄金股价上下波动有较为明显的规律。股价在2020年1月上涨到最高9.25元，随后快速下跌至7.00元附近，并在丝毫未做停留的情况下再次反弹，上攻到9.00元附近，至此9.00元附近形成上涨的压力线。一旦压力线形成，对投资者后续判断震荡行情中的顶部会十分有帮助。

补充提示　股价震荡规律的使用细节

如果股价开始呈现一定规律的震荡，那么这个规律能重复几次呢？通常来说，股价向上触碰压力线或向下寻求支撑的次数不会超过3次。在风云变幻的股票市场中，同一个套路使用次数过多往往就会失效。