1.4　融资可能带来的问题与风险

1.4.1　经营压力增加

在获得投资之前，创业者可能并不会为自己设定一个硬性的考核指标。而企业一旦获得外部投资，将普遍面临着更加严苛的经营考核，这必将让创业者倍感压力。

很多时候，有压力是好事情，但压力过大，可能让创业者背离创业的初心。蒙牛在获得投资之后，为了快速扩张，变自营养殖为合作养殖，导致牛奶品质降低，甚至出现了一些质量问题，让自己的品牌声誉受损。

若投资协议中约定了CEO更换条款，当经营指标达不到预期的时候，可能会触发此类条款，创业企业还将不得不更换CEO。企业的创始人可能就此出局，把自己辛苦创建的企业拱手送人。

1.4.2　股权稀释和控制权减弱

创业企业融资成功后，创始人团队的股权比例被稀释，创始人对企业的控制权减弱。当创始人团队和投资人之间就公司的重大事项不能达成一致的时候，公司将面临战略决策困局。

特别是，投资人往往拥有重大事项一票否决权。这项权利的本意是保护投资人的利益，但若投资人借此权利阻止创业企业根据形势变化调整战略方向，将导致创业者和投资人两败俱伤。

同样，创始人团队的意见也可能发生分歧，而股权稀释之后，可能没有一个创业团队成员可以持有相对多数股权，这时候，团队可能产生内耗，从而影响团队的战斗力。

1.4.3　债务融资时财务风险增加

债务融资为创业者提供了财务杠杆，让创业者可以“四两拨千斤”，但债务融资实际上增加了创业者的风险。当经营不善时，企业将无力偿还债务，从而面临破产还债的压力。

企业要权衡债务融资成本和自身快速增长之间的矛盾。当债务融资成本高于企业新增再投资收益率的时候，这种融资行为，实际上在减小公司价值。很多企业明知这个道理，但由于任期较短，考核指标可能是激进的市场扩张，所以过度融资。

即便是当一个企业步入成熟期之后，也不要以为自己可以“大到不能倒”。百年投行巨无霸雷曼兄弟破产，政府并未出手相救。所以，稳健的财务战略，是企业应对金融风险的不二法则。

1.4.4　融资的时间和精力成本

企业在融资过程中，必然要花费创业者大量的精力和时间。为了融资，创业者可能需要忙于与投资人打交道，而疏于公司的研发、生产和市场销售工作。然而，时机未到再多付出也枉然。

创业者的精力和时间付出，是创业融资最大的成本。当融资时机不成熟的时候，付出再多的精力和时间，也未必能够修成正果。创业者不如先练好内功，静待融资时机成熟，再交由专人负责公司融资事宜。

本书观点

创业融资要未雨绸缪，融资的同时整合资源。

在创业初期，你的首要任务，就是让公司活下来。只有资金充足，你的各项业务才能够正常进行，团队信心才不会受到影响。因此，融资一定要做到未雨绸缪。创业者应有明确的资金需求计划，经常审视现金状况，避免在资金用尽之前还没有后续资金进入。一定要避免使自己陷入这种被动的局面。

资金背后的资源，比资金本身更加重要。当创业者有多种资金来源可以选择的时候，重点考虑能为企业带来关键资源的投资者。

思考与讨论

什么情况下，一家公司不需要融资？

建议从以下维度进行讨论。

（1）资金的宽裕程度。

（2）团队的健全程度。

（3）竞争的激烈程度。

（4）创业者的事业目标。

（5）其他值得讨论的因素。

创业行动指引

思考自己的创业项目，除了资金缺口之外，你的企业存在哪些资源短缺问题？哪些投资人或投资机构可以带来此类资源？