序言 思想的力量

说到查理·芒格，人们会立刻联想到股神沃伦·巴菲特，的确，他是巴菲特的黄金搭档和幕后智囊、伯克希尔·哈撒韦公司（以下简称伯克希尔公司）的副主席，他和巴菲特两个人用了40年时间实现了公司估值20 000倍的增长，堪称投资史上的奇迹。

每年5月初，全球数万投资者竞相前往奥马哈参加伯克希尔公司的股东盛会，只为亲耳聆听巴菲特和芒格的投资思想。在股东大会上，比起巴菲特的侃侃而谈，芒格虽然在多数时间都保持沉默，偶尔发表一些观点，但却是极富智慧的话语。

巴菲特不止一次盛赞芒格的学识，他说：“芒格用思想力量拓展了我的事业，让我以非同寻常的速度从猩猩进化到人类，否则我会比现在贫穷得多。”比尔·盖茨曾评价芒格：“芒格是我遇到的最博学的思想家。”

芒格不仅仅是一位卓越的投资家，更是一位充满智慧的思想家，他的思想既有广度又很有深度，不仅令巴菲特折服，也令世人惊叹。

要想了解芒格，需要从他的投资策略和思维模型两方面去观察，本书以芒格的公开演讲内容为基点，从芒格的投资策略和心智模型两个层面多维度解读芒格，同时结合伯克希尔公司的投资案例，立体化地呈现出芒格的投资策略、思维模型和思维模式等一系列充满智慧的思想。

芒格的投资策略

芒格的投资策略是基于投资常识构建的，核心内容包括以下三点。

（1）购买优秀企业的股票，用低廉的价格或合理的价格，投资那些拥有可持续竞争优势的企业，然后长期持有就可以了，伯克希尔公司的经典投资案例基本上都是这一投资理念的践行。至于什么是优秀的企业，芒格给出的答案是：“优秀的企业每年赚12%，到年底向股东分红。如果企业每年赚12%，但总是没有分红，就算不上优秀的企业。”

（2）集中投资，把钱投资在少数几只股票上，他认为发散投资是一种发疯的概念。芒格说：“伯克希尔公司虽然有庞大的财富，但是大部分的钱还是通过可口可乐、喜诗糖果、宝洁公司等15家公司的好机会带来的。去掉这些投资赚来的钱，伯克希尔也只是一个普普通通的公司。”芒格建议投资者可以将所拥有财富的90%都投入一家公司中，只要这家公司是一个正确的选择。

（3）专注简单的投资。芒格认为，在决策和投资过程中专注寻找易者，避免难者，并且努力去除一切旁枝末节，有利于投资者做出更好的决策。投资者通过“不理会愚蠢的念头”和“剔除不重要的事情”，能更好地选择为数不多的几件明智的事情。专注既能使问题简单化，又能理清思路，这会带来更为实在的投资回报。

听上去非常简单的投资理念，为何大量学习芒格的投资者依然无法取得优秀的投资业绩呢？关键还是在于心智，芒格认为成为伟大的投资者需要具有耐心、不断学习、勤奋、自律等理性的心智，其中耐心是尤为关键的心理素质。

芒格的思维模型

芒格的思维模型基于多元化思维构建，芒格称之为格栅模型。芒格这么解释格栅模型：“很多学科都有自己的模型，如心理学、历史、数学、物理、哲学、生物学等。借助不同学科的一系列模型，经过综合学习及融会贯通，形成一个综合模型，这要比几个部分拼凑起来更有价值。”

芒格的投资体系和思维模型，不但使他在长达40年的时间长河中保持着卓越的投资业绩，更令他保持着健康长寿的幸福生活，即使96岁高龄，他依然有着清晰的头脑和旺盛的精力。这值得我们每个投资者学习和思考。

诚愿每个投资者都能耐心等待好机会、在投资中少犯错、在生活中避免不幸事件，享受投资带来的乐趣，过上幸福而健康的生活。

吕长顺（@凯恩斯）

2021年4月