费用是巨大的、狡猾的、隐性附加的

大多数关于基金成本的比较，通常都只是会关注基金对外公布的费率，而且费用越高，基金收益越低。这种情况不只存在于股票基金中，也适用于晨星（Morningstar，普通投资者评估基金表现时最信赖的评级机构）划分的9类基金组合（大盘股基金、中盘股基金和小盘股基金，每种基金又细分为成长型、价值型和综合型）。

少数独立机构在进行比较时，考虑了基金组合换手带来的附加成本。如果把所有基金按换手率平均划分为四级的话，换手率排在后1/4的基金的表现总是优于排在前1/4的基金。

在计算每只基金的费率时，如果加上估算的换手成本，更能体现出成本与收益间的关系。综合两种成本，我们发现，主动型股票基金的年度总成本占基金资产的0.9%～2.3%（见表5-1，此处未计算手续费）。